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央行提“宽松”或是股市节点
央行行长易纲日前表示:“当前中国经济处于下行周期,需要一个相对宽松的货币条件。”这是一个重要的表述,或意味着宏观调控“偏紧”环境正在出现变化,对于实体经济和资本市场来说,也许是一个重要的“节点”,这个节点并不是说流动性会激增,而是市场预期的变化,因为在去杠杆的调控基调下,2018年无论是实体经济还是资本市场,都很“难熬”。
“难熬”的不仅是微观个体,对掌控货币调控的央行也不容易;在国内去杠杆的背景下,正值美元加息周期,既要为实体经济提供适度的流动性,顶住实体经济下行压力,又要维持人民币汇率相对稳定;目前来看,我们初步经受住了美元加息冲击;在美元加息步伐可能放缓的预期下,我国货币调控的压力也会随着减轻。
当然,货币环境不会一夜逆转,“创造一个相对宽松的货币条件”是一个不断权衡内外部环境变化的过程,正如易纲所补充的:“宽松的货币条件必须考虑外部均衡,也不能太宽松了,因为如果太宽松,利率太低,会影响汇率。”他认为要在内外部均衡找到一个平衡点。联系中央政治局会议提出的“六稳”来看,明年国内货币环境也许会“稳中有进”。
很多投资者判断股市行情更多立足于资本市场本身,但股市并非独立存在,要形成中长线底部并逐步走强,需流动性和实体经济改善,如果明年外部环境没有恶化,政策倾向于内部稳增长需求,货币和财政政策有望出现积极变化,股市也将因此受益。 |
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