央行提“宽松”或是股市节点

央行行长易纲日前表示：“当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件。”这是一个重要的表述，或意味着宏观调控“偏紧”环境正在出现变化，对于实体经济和资本市场来说，也许是一个重要的“节点”，这个节点并不是说流动性会激增，而是市场预期的变化，因为在去杠杆的调控基调下，2018年无论是实体经济还是资本市场，都很“难熬”。

　　“难熬”的不仅是微观个体，对掌控货币调控的央行也不容易；在国内去杠杆的背景下，正值美元加息周期，既要为实体经济提供适度的流动性，顶住实体经济下行压力，又要维持人民币汇率相对稳定；目前来看，我们初步经受住了美元加息冲击；在美元加息步伐可能放缓的预期下，我国货币调控的压力也会随着减轻。

　　当然，货币环境不会一夜逆转，“创造一个相对宽松的货币条件”是一个不断权衡内外部环境变化的过程，正如易纲所补充的：“宽松的货币条件必须考虑外部均衡，也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率。”他认为要在内外部均衡找到一个平衡点。联系中央政治局会议提出的“六稳”来看，明年国内货币环境也许会“稳中有进”。

　　很多投资者判断股市行情更多立足于资本市场本身，但股市并非独立存在，要形成中长线底部并逐步走强，需流动性和实体经济改善，如果明年外部环境没有恶化，政策倾向于内部稳增长需求，货币和财政政策有望出现积极变化，股市也将因此受益。