全球国债都在疯涨！

近来，随着美国住宅销售数据下滑，全球制造业数据恶化，围绕英国退欧和意大利预算案的等欧洲政治风险加剧，全球国债加速上涨。

本月以来，发达市场国债表现更上一层台阶，料将创七年来最佳，这彰显市场对2019年全球经济的担忧。根据彭博巴克莱指数，G7国债本月已取得1.16%的回报，为2011年以来12月最佳表现。

油价重拾跌幅 美联储放缓加息预期再现 10年期美债收益率跌破2.8%

今日亚市早盘，10年期美债收益率跌破2.8%关键支撑位，报2.799%，为5月末以来新低。

一方面，油价重拾跌幅，令全球通胀趋缓，且全球贸易和经济活动也在趋向放缓，引发市场预期美联储将放缓加息步伐，美债收益率因此承压。布油隔夜跌近6%，自10月以来已下跌35%；美油隔夜跌超7%，自10月以来已下挫40%。

另一方面，美联储将于北京时间本周四凌晨公布最新利率决议，由于美国经济增长依然强劲，债券交易员几乎认定将会进行年内第四次加息。不过，加息不是关键，关键在于市场预期美联储将发出放慢紧缩步伐的信号。

债券策略师们认为，此次会议中美联储对2019年的展望将成为焦点，这可能决定部分收益率曲线倒挂是否会变成普遍现象。而2年期和10年期国债收益率差距离2007年以来也首次跌入负值越来越近。一周多前，5年期与2年期、3年期美债收益率均出现倒挂，为十多年来首次。

随着近几个月市场动荡加剧，一些分析人士已经开始怀疑美联储会改变的加息步调。有分析指出，市场似乎正在动用独特的力量，逼迫美联储尽早“投降”。摩根士丹利的经济学家预计，明年美联储只会加息两次。

而且，包括美联储主席鲍威尔在内，近期一些美联储高官的表态已经相比两个多月前出现变化。比如，鲍威尔11月28日讲话指出，美国经济前景稳固，利率“略低于”（just below）中性区间。将近两个月前，他还说，“当前可能距离中性利率还有一段长路（a long way）”。

日本短期国债收益率跌入负值 部分出现倒挂

今日亚市早盘，日本国债价格快速走高。

日本部分短期国债收益率跌入负值区间，且2年期、5年期国债收益率出现倒挂。北京时间11:30左右，2年期日债收益率跌至-0.158%，为3月初以来新低；5年期日本国债收益率跌至-0.159%，为2017年4月以来新低。

长债方面，10年期日本国债收益率下跌1.5个基点最低至0.010%，逼近负值，创2017年9月以来最低。

与此同时，日国债期货也稳步上涨。10年期日国债期货一度涨0.42个点，创日本央行2016年实施收益率曲线控制（YCC）以来最大单日涨幅，截至中午报152.68，上涨0.36点，创2016年7月以来最高水平。

路透社报道称，交易商担忧来自国内外投资者的大量买盘可能将10年期日债收益率也推至负值，如果真的跌到负值，那将是15个月内首次。

此前，日本央行在今早的例行操作中维持购债规模不变。而市场此前猜测，鉴于日债收益率近期下跌，日本央行可能缩减买债规模，但该行今日意外维持五年期和10年期购债规模不变，日债期货买盘因而加速。

受日本央行的政策影响，通常来说10年期日债期货价格单日平均波幅往往不会超过0.10点。

日本国债收益率承压，主要受以下几方面影响：

首先，日本国内外资金都在大量流入，增加了日债的买盘需求。一方面，外国投资者增持日本国债。日本政府上周公布的数据显示，外国投资者在12月的第一周购买了1.718万亿日元（152.7亿美元）的日债，创2011年4月底以来新高。另一方面，在投资外国债券时，日本投资者通常通过外汇掉期来对冲日元升值的风险。但由于美国利率上升等原因，外汇对冲成本也在增加，以至于计入对冲成本后，交易已经无利可图，日本投资者因此减持美国国债。

其次，美国国债价格上涨、日本股市走弱也对日债产生影响。美债价格今日连连上涨，因股市走弱提振低风险国债需求。日经指数跌至一周低点，受到美股跌势打压。

此外，全球增长放缓相关忧虑，也支撑了市场对避险资产日债的需求。

欧洲、新兴市场、中国……各地国债都在疯涨

除了美日以外，欧洲和新兴市场债市也在加速上涨，彰显市场对明年全球经济的担忧。

以欧洲为例，受美股下挫、美债价格走高等影响，欧洲债市随之上涨。

今日欧盘时段，欧元区内信用评级较高的德法国债上涨。德国10年期国债收益率下跌1.3个基点至0.232％，为一周低点；法国10年期国债收益率下跌2.8个基点至0.71％，创两周多以来最大单日跌幅。

另有意大利2年期、5年期国债收益率急跌，意两年期国债收益率跌至5月底以来最低位0.454%，日内跌11个基点；5年期意大利国债收益率跌至1.88%，为三个月新低，有报道称意大利与欧盟达成预算协议。

另有新兴市场债市也在疯涨。

今日，中国10年期国债期货午后走高，创两周最大涨幅。10年期国债和国开债收益率均出现下跌。分析认为，资金面在中国央行呵护下有所缓解，利好债市。

此前，央行结束了此前连续36天的零逆回购，连续三日分别投放1600亿，1800亿和600亿逆回购，并罕见地在今日午后债市未收盘时发布公告称，本周以来已累计投放4000亿元，人民银行进一步增加流动性投放，市场流动性合理充裕，市场利率走势平稳。

另外，印度10年期国债收益率下行9个基点至7.25%。