12月19日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2900元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6547元/吨，上涨3元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油回调或抑制PVC反弹。预计1905合约短期6350-6500区间震荡，建议观望待进一步企稳。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82%，保持稳定；非乙烯法开工69%，上升1%；华东地区乙二醇库存65.7万吨，上升0.6万吨；华东市场中间价5775元/吨，下降65元/吨；江浙涤短库存3.8天，上升1.5天，DTY库存15.5天，下降1.1天。评：乙二醇当前开工处于高位，在下游回升背景下，乙二醇缓慢去库，涤丝库存有所减少，在下游检修增多情况下，当前下游聚酯利润较低，下游高开工或难维继，原油回调抑制乙二醇反弹。预计短期1906合约5670下方震荡回调，建议观望或顺势做空，注意止损。

【短评-螺纹钢】根据Mysteel消息，河北唐山从12月19日至24日24时，对重点行业进一步采取强化措施，以应对污染天气。评：需求淡季的影响逐渐呈现，螺纹钢社库开始累积，现货成交疲软，导致市场对未来供应压力较大的担忧扩大。整体上，短期环保限产力度增加等利好消息已经消化，叠加美联储加息预期的影响，螺纹钢期价承压运行，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3380-3480，建议多单离场观望。

【短评-铁矿石】12月18日，普氏62%铁矿石指数回落0.92%至69.90美元，终结此前5连涨。评：下游的需求淡季促使钢材库存开始累积，导致市场对未来疲软的需求前景的悲观预期有所扩大，钢价带动原材料呈现偏弱运行的态势。整体上，铁矿石港口库存开始累积，叠加短期环保限产趋严和下游需求减弱的影响，钢厂采购原材料较为谨慎，预计短期铁矿石价格更多跟随螺纹钢价格走势，呈现震荡行情，区间480-492，建议观望为主。

【短评-铜】12月18日，上海平水铜成交价在48950--48970元/吨，LME库存增加200吨至122000吨。评：基本面来看，短期不会有太大变化，国内依旧处于阶段性弱势结构。本周的关键是美联储正在召开的议息会议将会对市场预期造成较大影响。虽说加息是大概率事件，但市场早有预计，按理说会议的召开不会对有色造成太大负面冲击，但昨晚有色依旧大跌，，此时需保持谨慎，按兵不动。预计短期在48500-47500元/吨保持弱势运行，操作上建议空单继续保留，新空单也不要介入。

【短评-白糖】油价下跌令最大产糖国巴西乙醇的竞争力减弱，使得市场担忧糖厂可能转为将更多的甘蔗用于生产糖。评：下一年度巴西将增加糖的用蔗比例，同时，油价下跌令印度、泰国等主产国试图通过扶持乙醇生产来平衡糖过剩问题的方法难度增加，原糖触及两个半月低位。12月为节前采购高峰，销区补库意愿较强，整体销售较好，但由于最大主产区广西处在开榨阶段，市场预期一月产量较大，因此现货价格维持稳定。短期维持偏弱震荡，震荡区间4970-5100，建议暂且观望。

【短评-大盘】周二沪深两市小幅下跌，上证综指报2576.65点，跌0.82%；深证成指报7530.32点，跌0.82%；创业板指报1293.34点，跌0.45%。成交额较前一个交易日继续萎缩。股指再度下探，个股也涨少跌多。评：市场目前处于震荡中枢下轨，向上突破的压力较重，但是下跌的空间也有限，预计市场后期仍将反复震荡。今日收涨的概率较大，运行区间大致在2555-2600。

【短评-镍】12月18日，金川镍成交价在95700-95900元/吨，LME库存增加192吨至209784吨。评：本周美联储将召开议息会议，加息概率比较大，市场早已有所准备，按理说会议的召开不会对有色造成太大负面冲击，但昨晚有色依旧大跌，，此时需保持谨慎，谨防出现反复。沪镍基本面依旧很弱，虽然内蒙古和辽宁地区镍生铁利润已临近盈亏附近，但短期无望靠镍生铁减产来改善基本面，因此沪镍在将会继续走弱，运行空间在88500-89500元/吨，操作上空单建议在88500附近离场。

【短评-棉花】 “双28”、“双29”采棉毛重提货报价仍在15800-15900元/吨和16100-16200元/吨。评：皮棉报价整体弱势企稳，轧花厂、贸易商继续挺价。从成本、供需及外部经济环境来看，棉价已基本见底，但是中期影响因素在于中美双方能否在90天内达成共识，使贸易战迅速降温和解。短期看新旧棉花仓单压制市场，盘面卖压较大，此外下游纱布销售不畅库存增加，郑棉维持震荡偏弱，震荡区间15040-15450，建议暂且观望或日内短空。

【短评-铝】12月18日，电解铝成交价在13610-13650元/吨，LME库存增加57700吨至1227325吨。评：年末临近，置换产能公告增加，近期京津冀及周边地区大气扩散条件逐步转差。随着铝价回落，现货开始出现平水，尽管目前供应充足，且宏观因素存在不确定，底部盘整许久的铝价迎来小幅反弹，但有色板块下跌扼杀反弹的苗头，短期预计在13650-13750元/吨维持弱势震荡，建议观望。

【短评-期指】昨日三大期指跟随现货指数收跌，IC合约与IH合约略分化，其中IF主力合约跌1.14%报收3128.4点，IC跌0.52%报收4295.2点，IH跌1.16%报收2398.2。评：上证指数重回震荡中轨下轨，短线未能突破压力位；短期内中证500指数跌破支撑点位4291，市场重新开始下跌，预计会寻找新的支撑点为进行震荡整理，今日中证500上涨的概率较大，运行区间大致在4291-4391，建议短多参与。

【短评-原油】美国12月14日当周API原油库存 +345.2万桶，预期 -243.7万桶，前值 -1018万桶。库欣地区原油库存 +106.3万桶，预期 +116.0万桶，前值 +64.2万桶；俄罗斯能源部长诺瓦克：俄罗斯石油产量在2019年第一季度将减少22.8万桶/日。评：美国库存再次累积，强化了近期的担忧，原油破位大跌。昨日俄罗斯部长改口，关注。预计未见真实库存下降或真实减少，预计原油或继续反复摸底。01短空为主，压力位405.

【短评-PTA】华东市场PTA商谈价格在6650-6750元/吨; 目前PTA开工率维持至86.97%;下游聚酯产销约在50%附近.评：PTA 供需进一步走弱。当前原油走弱，PTA压力位6300，压力位沽空为主。

【短评-橡胶】泰国南部持续降雨，导致原料收购不畅，价格坚挺，国内现货小幅上涨。评：该因素是短因素，随着天气好转，原料仍将逐步放量，供应依然足够。整体上，橡胶短期小涨，中期仍承压。观望，等待盘面转弱操作。近期区域10500-11400.

【短评-黄金】美国总统特朗普要求美联储不要让市场更加缺乏流动性。特朗普呼吁美联储暂缓加息。评：美联储进入会议缄默期。特朗普再度呼吁暂缓加息，美元指数下跌，美黄金再度上涨至1250点位附近。人民币再度进入贬值通道。沪金震荡偏多，下方支撑位282。待美联储靴子落地，多单考虑进场，目前观望为宜。

【短评-豆粕】据我的农产品网统计，2018年第50周，我国110家油厂豆粕库存为102.54万吨，比上周减少3.13万吨。据外媒消息，中国进口市在周二返回美国市场，开始了贸易休战后的第二轮大豆采购，也为中国在履行休战协议的最新迹象。评：进入12月以来国内大豆库存持续减少，而由于需求不强，豆粕库存仍然维持在100万吨以上的水平。有消息称中国将开启第二轮美豆的采购，但目前未对美豆进口关税做出调整，进口的美豆用于商业压榨的可能性较低。由于部分空单的离场，近来豆粕合约小幅回升，但鉴于二次采购的消息或对市场造成情绪影响，不建议跟多，预计仍在2630-2700间震荡调整，观望。

【短评-豆油】据我的农产品网统计，截止2018年12月14日，全国主要港口地区豆油商业库存约158.15万吨，较上周统计的160.05万吨减少1.9万吨，跌幅1.19%。评：国内目前商业大豆库存持续回落，但豆油库存水平仍然高企。由于接近传统的油脂消费旺季，春节备货的需求或许能对油脂市场产生一定提振效果。前期空单获利离场使得豆油盘面价格近两日上升明显，可尝试入多，止损5420附近。

【短评-债市】维护银行体系流动性合理充裕，昨日以利率招标方式开展了1800亿元逆回购操作，当日实现净投放1800亿元。评：公开市场再度启动逆回购，市场对降准降息预期减弱，在年底流动性冲击下，国债实现回调，长期上涨趋势并未改变。最近两日在持续资金投放影响下，存在止跌企稳迹象。十年期下方支撑位96.3。择机入场做多。


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