欧洲大陆政治危机升级 16:40

英国协议脱欧的艰难历程将阶段性加剧英镑波动，而欧元区的主要成员国接二连三遭遇经济、政治、移民等挑战和宏观政策缺乏协调，将长期挑战欧元稳定。

　　本刊特约作者曹誉波／文

　　近期，欧洲政局跌宕起伏。英国脱欧迫在眉睫，意大利对其超预期的财政预算案态度强硬，东欧地缘政治再度紧张，法国国内暴力骚乱蔓延，德国总理默克尔宣布辞职事件更是一记重拳打在不太平的欧洲大陆上，欧盟意图“重启”欧洲的愿景所蒙上的阴影挥之不散。受此影响，英镑和欧元起伏不定。

　　英国脱欧波折加剧英镑波动

　　英国于2017年3月29日正式致函欧盟，根据《里斯本条约》相关规定启动为期两年的脱欧程序，目前距离2019年3月29日的脱欧日期只有约4个月的时间，脱欧谈判也是风波不断(见表1)。



　　11月13日，虽然英国政府内阁和欧盟首脑会议均先后通过了协议草案，结束了长时间的艰难协商，但反对的声音不绝于耳。11月底，英国央行发表报告称，如果遵循英国首相特蕾莎.梅提出的脱欧协议，未来15年英国GDP产出将比原本留在欧盟的情况下减少2.1%；但如果无协议脱欧，损失将扩大至7.7%以上；若无协议脱欧，且假设未来欧盟的净移民数量为零，未来15年英国GDP总值将比留在欧盟的情况下跌10.7%。英国政府12月10日宣布推迟投票，倘若如期投票，脱欧协议或将被否决。

　　英国内阁与欧盟峰会通过的这份脱欧协议草案是双方合力避免“英国无协议脱欧”的产物。脱欧协议草案的主要内容包括：2019年3月29日英国正式“脱欧”后，有21个月的过渡期；英国在过渡期内仍继续留在欧洲共同市场与欧盟关税同盟内享受贸易零关税待遇；北爱尔兰和爱尔兰之间不会设立硬边界，但英国必须接受北爱尔兰将在某些特定政策领域遵守欧盟规则；英国将支付欧盟一笔约为500亿欧元的“分手费”，并且英国在过渡期间将支付欧盟年度费用，但没有投票权。

　　这份草案仅仅是一份框架性文件，本身存在较大不确定性。草案更多的指向是基本原则，缺乏具体细节，关于英国和欧盟的贸易关系的诸多细则依然需要解决，这将会在脱欧过渡期内逐一谈判。脱欧问题仍存有较多争议问题，其中争议的关键在于爱尔兰与英国北爱尔兰的边界问题，以及与西班牙直布罗陀海峡的边境问题。爱尔兰是欧盟成员国，爱尔兰与英国北爱尔兰的边界是英国与欧洲的唯一陆上边界，若英国脱欧，此边界将从“欧盟内部两国边界”变为“欧盟区与非欧盟区边界”。由于双方不希望北爱尔兰出现硬边界，因此，脱欧草案中包括了保障协议。直布罗陀海峡是欧洲大陆和非洲大陆的接口，地理上该地区靠近西班牙，隶属于英国。西班牙政府一直在为收回直布罗陀而努力，且希望此次和英国就直布罗陀问题单独谈判，并宣称若在该问题上不能得到满足将反对脱欧协议。

　　由此看来，21个月的过渡期留给英国和欧盟就脱欧细节谈判的任务依然艰巨，加之在此期间英国国内政治稳定情况不可期，欧盟及其他欧元区国家也面临潜在的政治和经济冲击，脱欧协议能否按照本次草案框架进行谈判的不确定性较大。

　　当前脱欧协议最大的挑战在于英国议会对此草案的投票结果。英国国内反对声音连绵不绝。在内阁通过脱欧协议草案后，包括前脱欧大臣在内的多名英国高级官员以辞职表达了对协议草案内容的抗议，主要观点剑指该协议草案中关于北爱尔兰的管理制度对英国的主权完整性产生了威胁。反对党多次对外宣称，要通过第二次“脱欧公投”将英国留在欧盟。据外媒报道，特蕾莎.梅所在的保守党内部对首相的领导能力产生质疑，英国甚至面临重新大选的可能。在英国议会对脱欧协议的辩论会上，梅政府被判“藐视议会”，此举为英国历史上首次发生。

　　无协议脱欧是最不乐观的脱欧形式。当前脱欧进程的主要症结还是在英国内部。不但反对党、在野工党等多个党派议员反对脱欧协议，保守党内部及其盟友也都表示对协议内容不满。如果议会否决了脱欧协议，英国脱欧可能将“回到原点”，而英国和欧盟对现有的脱欧协议也没有准备相应的备选方案。

　　如果议会否决了该协议草案，预计可能有以下三种发展方向：一是无协议脱欧。从英国政府、英国央行和欧盟官员的分析预测来看，任何版本的脱欧协议都要优于无协议脱欧，英国应该不会将本国经济押注冒险无协议脱欧；二是特蕾莎.梅卸任首相。无论是党内和党外，梅均面临质疑，部分议员团体正酝酿对特蕾莎.梅发起不信任投票。但保守党内还算比较团结，对消极信息及时予以否认，笔者判断短期内不至于导致梅卸任；三是举行二次“脱欧公投”。欧盟法院判定英国可以单方面撤回脱欧申请；反对党极力主张二次公投，但根据英国YouGov民意调查显示，54%民众会选择留在欧盟，46%仍支持“脱欧”，可谓是势均力敌，预计短期可能不会冒险进行二次公投。

　　因此，笔者认为，“硬脱欧”因其巨大代价而会被尽力避免，英国议会最终通过此次的脱欧协议草案的概率较大，不排除发生修正协议或“二次公投”的可能。当前的协议框架还缺乏具体细则，为此开展艰难的长期谈判将使英镑面临大幅波动。

　　意财政困境引民粹抬头

　　2018年9月以来，意大利新一届民粹主义政府就2019年预算草案与欧委员会产生了明显的冲突。意大利政府坚持设定其2019年经济增长预期为1.5%，赤字率为2.4%，赤字目标远超欧盟为上一届意大利政府设定的2018年的1.6%和2019年的0.8%。双方经过几轮博弈(见表2)，意大利对此态度强硬，欧盟正式拒绝其预算案且意欲启动对意大利的制裁，意大利和欧盟经济或将受到打击。

　　意大利是欧元区第三大经济体，2017年其GDP占比高达15.27%。然而意大利国内经济持续低迷，GDP增速一直低于欧元区整体增速，失业率长期位于高位，南北发展不均衡，加之其高企的负债率和不断攀升的社保支出，经济增长难有起色。一旦意大利经济形势恶化，将使得刚刚从欧债危机中恢复过来的欧洲各国面临新的外部冲击。

　　高负债是意大利政府的突出问题。意大利政府债务持续抬升，2017年，政府总债务占GDP比重达到131.8%，为欧元区第二，仅次于希腊。虽然实施了紧缩的财政政策，但经济增长低迷反而抬升了债务率。意大利国债债权集中在欧洲各国，不仅意大利国内银行业的国债敞口高达10%，法国、德国、西班牙等欧盟主要经济体持有的意大利政府债券余额也高达数千亿欧元，若外债违约将影响整个欧元区。

　　意大利与欧盟冲突值得关注。意大利身为欧元区重要成员国，经济增长长期低迷，迫切需要刺激政策。然而欧元区长期推行紧缩财政政策，且货币政策由欧洲央行统一执行，意大利政府深受掣肘。加上意大利国内南北差距和难民问题持续得不到解决，导致民粹主义政府获得拥护，对欧元的怀疑态度加重，令意大利和欧盟的冲突升级，若双方关系破裂，或引发意大利脱欧。

　　欧盟欲对意大利执行EDP制裁程序，所涉及罚款将高达数十亿欧元，这对意大利经济雪上加霜。民粹主义当道的本届意大利政府一直以来持有“疑欧主义”立场，经济制裁或将引发意大利境内更加激烈的反欧情绪。加之英国脱欧或有实质性进展，意大利如果走向脱欧之路，甚至放弃使用欧元，欧盟将无力承受。欧洲经济复苏迟缓但也将在2018年年底退出QE，将面临严峻挑战。

　　意大利财政预算事件若引发其他国家效仿，风险不可估量。意大利经济因巨大体量和裙带关系，势必将波及欧洲其他国家。鉴于欧盟无力承担意大利经济衰退甚至脱欧或弃用欧元的巨大负面影响，欧盟如果对意大利做出一定的让步，则有可能对其他国家造成不良示范，引发希腊、葡萄牙、比利时、法国、西班牙等高负债国家的效仿，通过提高赤字刺激国内经济，甚至以脱欧予以要挟，这将严重影响欧元区一直以来的紧缩财政政策，进一步挑战政治稳定。

　　2019年5月，欧盟议会将迎来选举。当前欧元区经济疲态尽现，未来增长动力不足；意大利、波兰、匈牙利等国民粹主义当道，反欧情绪强烈；法国、德国民粹主义政党势力也在逐渐增强。笔者预计未来会有更多民粹主义政党加入，并在欧盟获得席位，进而影响欧盟决策，欧洲一体化、债务问题、外交关系等不确定性加大。加之俄乌冲突再次爆发，东欧地缘政治局势趋于紧张，全球避险情绪或将进一步增强，令欧元承压。

　　默克尔隐退考验欧盟稳定性

　　10月29日，德国总理默克尔宣布，2018年12月，在德国汉堡举行的基民盟党大会将不再竞逐党魁之位，2021年将不再参选联邦选举，未来将不再寻求任何政治职位。这一举动不仅在德国引起轩然大波，而且影响到了整个欧洲大陆，继而波及全球舆论。在美国中期选举结束后，欧元兑美元连续三天下跌，跌幅接近1%。

　　默克尔自2005年起担任德国总理，已经连任四届，在此期间化解了希腊危机、拯救了欧元，将德国经济形势和国际地位提升到了战后前所未有的高度。迫使默克尔放弃连任的直接因素是基民盟在德国黑森州的选举失利，而其背后原因来源于2015年德国对难民“打开大门”后极右翼力量的崛起。自从默克尔2015年的难民政策实施后，大规模的难民涌入给德国社会造成了不小的冲击，国内反难民情绪不断滋长，使默克尔的政治权威在政策层面受到侵蚀，造成了左右势力的进一步对立，推动了极右翼势力的复活。

　　12月7日，德国基民盟秘书长克兰普.卡伦鲍尔当选新任党主席，接替已担任这一职务18年之久的默克尔。克兰普.卡伦鲍尔以低调、务实著称，行事风格与默克尔相近，被媒体称为“小默克尔”。但她的政治主张与默克尔存在差异，如在难民政策、社会福利政策等方面较默克尔更偏保守。10月29日，默克尔宣布离任计划后，国际社会对欧洲的政治稳定和共识充满担忧，克兰普.卡伦鲍尔的当选缓和了市场的部分焦虑，但未来基民盟的政治主张是否发生变化、后期德国总理大选走向不明等问题均将长期困扰德国和欧盟政坛。

　　默克尔宣布辞职计划正值欧盟面临困扰之时：英国脱欧、意大利财政危机、东欧局势不稳、民粹主义盛行等，众多棘手问题纷至沓来。德国作为欧元区经济的领头羊，和法国在处理欧元区共同预算、欧盟共同分担难民机制等问题上承担着不可或缺的责任。一旦默克尔从台前退出，依靠马克龙一人难以支撑起整个欧盟抵抗民粹主义的攻击，加之法国国内骚乱蔓延，未来欧盟的稳定和发展面临巨大不确定性。

　　作者就职于中国建设银行总行金融市场部，本文仅代表作者个人观点