12月17日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-螺纹钢】12月16日，盘昌黎及唐山地区普方坯部分钢厂涨10报3390。评:市场情绪明显好转，螺纹钢现货价格及钢坯价格继续反弹，但是，需求淡季的影响，螺纹钢社库开始出现累积，上行承压较重。整体上，虽然环保限产力度有所趋严和政策利好的消息刺激，螺纹钢期价有所反弹，但上行空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3400支撑，建议多单继续持有，止损3400。

【短评-焦煤】据新华社12月15日报道，2018年山西省化解煤炭过剩产能关闭退出煤矿36座，退出产能2330万吨/年。评：国家对全国各地煤矿开启安全检查，多地煤矿多以保安全生产为前提，叠加超限检查，12月进口煤限制政策等因素，焦煤维持供应缩紧的局面，焦煤基本面较好。整体上，国内钢价止跌反弹，市场情绪有所好转，但下游市场提涨不顺利，预计短期焦煤价格震荡，区间1230-1260，建议多单离场观望。

【短评-大盘】上周五沪深两市小幅下跌，上证综指报2593.74点，跌1.53%；深证成指报7629.65点，跌2.28%；创业板指报1310.46点，跌2.82%。成交额较前一个交易日小幅萎缩。股指震荡走低，个股也全面回落。评：政策刺激带来的利好依然存在，只是边际作用越来越小，所以带动指数突破震荡区间的动能略显不足。市场后期方向不明，预计还会在震荡区间内多次反复。周五美股再次暴跌，受此影响，预计今日A股下跌的概率较大。

【短评-期指】上周五三大期指跟随现货指数收跌，IF主力合约跌1.74%，报收3169.4点，IC1812跌2.41%，报收4329.6点，IH1812跌1.29%，报收2429.6点。评：短期内中证500与大盘指数的联动性大，难以走出独立行情。而且中证500再次位于60日线下，后期反弹动能较弱。受周五美股暴跌影响，预计今日中证500低开的概率较大，运行区间大致在4280-4370之间，后期方向不明，建议空仓观望。

【短评-棕榈油】据船运公司AmSpec Agri公司称，12月上半月马来西亚棕榈油出口量为524,083吨，较上月同期的549,488吨下降4.6%。船运机构ITS数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量525,939吨，较上月同期下降4.7%。评：从船运机构统计的数据来看，产油国的月度出口量持续下滑。国内油脂市场由于对美豆重新购买的消息整体承压，且库存仍充足的情况下短期内难找上升支撑。预计棕榈油价仍将保持4500点附近低位震荡，等待春节备货消费旺季的到来。

【短评-豆粕】在美农报告内容反应中国开始购买美豆后，上周五国务院税则委员会表示将从2019年1月1日起至2019年3月31日，暂停原产于美国汽车和部件加征的关税。评：上周五美农销售报告虽然表示国内重新采购美豆，但市场仍然在等待是否会将进口美豆的相关关税取消，从而使得商业购买大豆的行为得以开启，国内取消美进口汽车及零件的信息不禁让人认为取消美豆进口关税或成为可能。在目前国内豆粕市场需求不济，在重回美豆市场的预期下，豆粕价格的下跌难以避免，近月合约空头思路操作。

【短评-铜】12月14日，上海平水铜成交价在49060--49080元/吨，LME库存增加1250吨至121225吨。评：美元指数再次上涨逼近前高，同时国内最新公布的PPI、PMI等经济数据不及预期，此类因素都不利于铜价表现。尽管从技术面上看，铜价遇支撑有所反弹，但弱势格局不改，短期预计将会震荡走弱，运行空间在48750-49250元/吨，操作上建议逢高卖出。

【短评-镍】12月14日，金川镍成交价在95400-95600元/吨，LME库存减少660吨至209688吨。评：周五夜盘沪镍突破底部震荡平台大涨，唯一的利好便是黑色系连续走强（沪镍与黑色系关联较大），导致沪镍跟随爆发。而纵观基本面及宏观方面，尚无明确利好，因此此次沪镍上涨不可看作是突破反转，短期预计将会在90000-90500元/吨保持偏强震荡，操作上被动止损后建议观望。

【短评-棉花】截止15日当周，2018/19年度美国棉花装运量为3.5万吨，较前周减少3%，较前四周平均值增长13%。主要运往越南、中国等地。评：周度销售数据装运量减少，压制美棉价格，ICE期棉价格重心下移。棉花现货销售不畅，此外下游纱布销售不畅库存增加，中期看棉花偏弱势。国内有市场消息称发改委下周将讨论储备棉政策，关注政策变动带来的市场波动。今日郑棉维持偏弱震荡，震荡区间15050-15500，建议暂且观望。

【短评-白糖】ISMA表示，即便糖产量从前一年度的3250万吨降至3150万吨，印度2018/19年度糖库存预计将从1070万吨进一步增至1120万吨，并有望出口大约450万吨糖。评：目前印度、泰国等糖的主产和输出国刚进入压榨阶段，总产量情况尚不明确，市场持续横盘。国内上周五广西地区受下雨和低温天气影响，部分糖企出现断槽，影响了新榨季的开榨进度，上市的新糖产量压力尚未显现，需等到12月下旬。郑糖技术上重心有所上移，但反弹阻力重重，短线偏弱震荡，震荡区间4880-5000，建议暂且观望。

【短评-原油】OPEC数据显示，11月份的原油产量出现小幅下滑，下滑的主要动力来自于伊朗和伊拉克产量的萎缩。根据最新的数据，伊朗11月份产量下滑了23万桶/天，伊拉克产量下滑了16万桶/天；美国产量下降10万桶至1160万桶/日；加拿大产量减少约30万桶/日。评：受需求走弱以及俄罗斯采取渐进式减产影响，原油仍被压制在低位磨底。下月产量执行力度为行情的关键，笔者倾向于行情反复过后转向明朗。操作上，近期观望或多头轻仓做好风险管理，01合约支撑位410；无单者等待，行情未走出前，不要太激进。

【短评-PVC】PVC社会库存18.44万吨，上升0.3万吨；西北地区电石到货中间价2900元/吨，缓慢下行趋势；国内电石法PVC市场中间价6570元/吨，价格暂稳。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位上升，上游电石价格下行，电石法PVC市场中间价较稳，原油近期企稳促进PVC回调企稳。预计1905合约短期6250-6350区间震荡，建议前期建议的6200附近多单持有，止损6180，新单观望。

【短评-乙二醇】乙烯法开工82%，保持稳定；非乙烯法开工69%，上升1%；华东地区乙二醇库存65.7万吨，上升0.6万吨；华东市场中间价5800元/吨，下降10元/吨；江浙涤短库存3.8天，上升1.5天，DTY库存15.5天，下降1.1天。评：乙二醇当前开工处于高位，在下游回升背景下，乙二醇缓慢去库，涤丝库存有所减少，在下游检修增多情况下，当前下游聚酯利润较低，下游高开工或难维继，原油企稳有利于乙二醇反弹。预计短期1906合约5550上方震荡偏强，建议观望待上行动能减弱。

【短评-PTA】亚洲PX价格周五上涨13美元/吨，扭转了本周早些时候的下跌趋势。周五，CFR台湾/中国大陆的估价为1072.33美元/吨，FOB韩国估价为每吨1052.33美元/吨，都较上周上涨了4.33美元/吨。评：恒力石化大连2000万吨产能新装置12月16日试车，市场分析全流程贯通或要到1季度末，对于PX产出时间具有不确定性，持续关注。PTA库存不高，供增需弱，因下游长丝降负荷。PTA持多单理由依赖原油和PX。操作上，近期观望或多头轻仓做好风险管理，03合约支撑位6100；无单者等待，行情未走出前，不要太激进。

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