美联储前主席耶伦担心下一场金融危机

美联储前主席耶伦(Janet Yellen)并在周三晚间于华盛顿特区举行的一次活动上表示，对下一场金融危机感到担忧，她最担心的是危机后实施的金融保障措施可能会逆转，公司债务可能会增加。

　　我担心我们正处于解除管制的状态，我看到金融体系中有很多压力在积聚，要求进一步削弱多德-弗兰克法案中建立的基本保障措施。我们距离金融危机已经过去了10年，这样做是令人担忧的，也是错误的。

　　她说，作为非营利公共政策组织布鲁金斯学会(Brookings Institution)驻院的杰出研究员，她的新角色“没有那么大的压力”。

　　她的前任、美联储主席伯南克(Ben Bernanke)就坐在她旁边，他旁边是另一位美联储资深官员科恩(Don Kohn)。

　　她说，她和她的同事们面临的最重要的问题之一是，存在何种货币政策工具来应对下一场衰退。尽管利率将从过去7年的零利率水平上升，但可能仍将保持在相对较低的水平。耶伦说，这意味着货币政策传统的短期利率杠杆无法应对经济的新一轮下滑。

　　在回答有关企业债务水平高企的问题时，她表示，这个问题与引发金融危机的原因类似。

　　“有些投资者追求收益，希望持有他们认为安全的证券，但这些证券的收益率相当高。在这种低利率环境下，有很多投资者在追求收益。

　　耶伦并不担心这些贷款会给银行系统带来风险。不过，“如果经济出现任何形式的负面冲击，利率上升超过预期，就会有许多公司破产，许多陷入困境的信贷紧缩，许多贷款被降级，许多投资者蒙受损失。”

　　她认为，这是一种高风险的贷款形式，她对监管机构没有解决这一问题的工具感到“不安”。

　　耶伦说，她还“非常关注”金融监管状况。

　　“我们花了8年时间试图实施监管，以加强金融体系。我认为，我们已经完成了很多工作，但仍有很多工作要做。”所以我关心的是监控现状。我也不希望看到监管放松。

　　“我认为，这是一个非常重要的问题。可能有一些方法需要调整，但我认为，这些监管有助于降低再次发生金融危机的风险，这一点很重要。”

　　在回答有关她对危机后监管受到阻碍或面临逆转危险的担忧时，她表示，有一些重要的改革是她不希望看到的。

　　“我认为，修改沃尔克规则(Volcker Rule)等极其复杂、可能无法正常运作的规则，是完全合理的做法。”

　　但也有一些监管领域，例如，建立有序清算机构，以解决未来雷曼兄弟的问题，这种机构“可能奏效”，但需要大量的国际协调。她担心，继续这项工作的承诺已经消失。

　　还有其他领域还有更多的工作要做，我对此表示关切。

　　当被问及她职业生涯中的关键时刻时，耶伦说，正是金融危机促使她了解美联储是什么，以及成为美联储体系中的领导者需要什么。

　　“从某种意义上说，美联储内部很多人都受过训练，能够应对危机。”事实上，我们已经很久没有发生过重大危机了。我们没有很多银行倒闭。幸运的是，我们没有发生金融危机。我们在战后从未见过失业率上升到10%这样的水平。在大萧条时期，短期利率低至零。但在现代，唯一一个反对所谓的“零下降”的国家是日本。



　　耶伦说，这场危机给美联储带来了“前所未有的挑战”。

　　自上世纪80年代以来，由于上世纪70年代利率波动期间开始的储贷危机的结果，美国的失业率和通货膨胀率从未达到过两位数。与仅仅一年的破产数量相比，金融危机期间的银行倒闭数量要少得多