铜价延续高位震荡整理 短期上行动能较足

周四，沪铜主力1902合约早市开于49100元/吨，盘初铜价沿日均线窄幅整理，期间多次回探49070元/吨均获力支撑，伦铜走强，多入空平，沪铜彻底站于日均线上方，获力由49080元/吨上行至49150元/吨，期间在49150~49160元/吨震荡反复，随后在伦铜的拖累下沪铜由49150元/吨小幅走低至49110元/吨获力支撑，沪铜再次受伦铜走强提振，在多头带动下沪铜一路震荡上行至日内高位49390元/吨受阻回落。午后，沪铜回吐上午部分涨幅，在49290~49370元/吨窄幅震荡，振幅不超过40元/吨，收报49340元/吨，涨110元/吨，涨幅0.2%。

　　外盘方面，亚盘时段，伦铜开于6153美元/吨，开盘触底6152.5美元/吨后铜价一路震荡拉涨，午间铜价摸高6195美元/吨后，维 稳震荡于此位附近，直至欧盘时段，盘初窄幅震荡后短线回踩日均线6186美元/吨后，因美指午后一路震荡走跌至96.85，铜价直线拉涨，探高6215.5美元/吨，截至16:30，伦铜报6200美元/吨，涨幅0.93%。

　　市场方面，沪期铜持续承压，保持低位震荡格局，整理于49200元/吨一线。现货高升水自本周初起保持持续性快速下滑态势，早市持货商报价平水铜升水70元/吨左右，好铜升水100~120元/吨，持货商换现意愿急切，在乏人问津之下快速下降至百元以内，好铜继续引领升水下跌，好铜调降至升70水~80元/吨，平水铜跟调至升水40~50元/吨，但依然成交困难。第二节交易时段，部分贸易商引领低价甩货，好铜已降至升水50~60元/吨，平水铜升水30~40元/吨，成交慢慢有所缓和渐进。日内下游买盘依然低迷，投机者心态也已回归理性。趋近交割，隔月价差在30元/吨左右波动，现货升水也将围绕在这个运行区间范围，虽仍有少量下滑空间，但持货商调降的速度和意愿较周初时已有所缓和。

　　库存方面，从全球库存来看，始于3月底的一轮去库过程尚在延续，这是当前支撑铜价的主要因素。印度、菲律宾以及近期的智利等冶炼产能受到干扰，叠加新增产能尚未释放，导致了全球库存的被动去化。库存持续下降使得LME现货升水一度走高，但是近期LME升水出现下滑，后期需持续关注。此外，11月2日，LME库存突然大增4.4万吨，需要警惕存在隐形库存的可能。

　　日内沪铜开盘微幅回调后迎来一波极为流畅的上涨行情，午后延续高位震荡整理，无回调迹象，短期上行动能较足，同时量能上持续放大，交投极其活跃，经过前期整理之后，未来继续上行的动能是值得期待的，本周有望回归50000点。