招金期货研究院2018.12.13品种走势分析与每日供需资讯提醒

【豆粕基本面分析】：
1.昨日豆粕现货价格为2980-3030元/吨，较周二稳中波动10-30元/吨。昨日豆粕成交有所减少，但部分低位及远期低价基差仍吸引些成交。

2. 特朗普在接受路透社采访时表示，在12月1日两国达成贸易战休战协议之后，中国政府已 经“回到市场上”采购美国大豆。

3. CONAB预计2018/19年度巴西大豆产量将达到1.201亿吨，作为对比上一年度巴西大豆产量为1.19亿吨。

4.截至12月5日，巴西大豆播种完成89％，早期收割工作将在12月下半月开始。今年巴西产区天气较好，97％作物生长良好，预计今年巴西大豆仍会丰产，AgRural预计今年巴西大豆产量为1.214亿吨，高于此前预估1.203亿吨。

5.布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至12月5日，阿根廷2018/19年度大豆播种进度为54%，比去年同期高0.8％。阿根廷大豆播种速度加快，此前降水较多也会有效提升土壤墒情，有利于后期大豆生长，利空美盘及国内豆粕期价。

6. 因油厂豆粕库存消耗慢，限产及停产渐增，上周油厂开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量166.9万吨，较此前一周169万吨降2.1万吨，本周大豆压榨量预计在162万吨，下周预计将回升至170万吨。库存方面，截至12月7日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量93.74万吨，较此前一周的94.3万吨降0.56万吨。本周油厂开机率仍会下降，而油厂走货速度也难以好转，预计本周豆粕库存变化不大。

7.12月国内预计进口大豆633.8万吨，1月份预计进口560万吨，2月份目前仅350万吨，巴西、阿根廷仍在积极出售12月船期大豆，2月份进口数量后期仍会调整。 目前来看，12月份和1月份月份大豆进口数量较少，1月底之前国内大豆库存将持续下降。

【观点】
特朗普表示中国开始恢复购买美豆，另一方面南美大豆丰产消息不断，施压豆粕价格。但此前豆粕期价跌幅较大，市场对此已有预期。当前5月巴西大豆盘面压榨利润处于盈亏平衡点，且近期饲料企业逢低补库，油厂走货有转好迹象，短期来看，豆粕下方空间不大，近期可轻仓试多M1905合约。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
宏观经济：
1、上交所施东辉：科创板将对交易机制进行系列创新，如将在涨跌幅限制、股价波动调节机制、买每一手股票的数量、做市商机制等方面进行创新。科创板正在进行各种细节论证，2019年上半年推出是大概率事件。
2、经济参考报：明年1月1日，我国个人所得税将正式开启新税制时代。财政部、国家税务总局正加紧完善专项扣除的实施细则和相关征管配套准备，央行等也已启动对全国个人首套房贷利息情况的摸底。
3、发改委：印发《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》。优质企业债券实行“即报即审”，安排专人对接、专项审核。此外，优质企业债券申报阶段，对债券资金用途实行正负面清单管理。
4、中证报：第二批国资划转社保企业初步筛定，符合条件的国企预计在15-20家左右，主要集中在今年盈利较好的几大行业。同时，云南、新疆等省区国资划转社保试点正加速启动。
5、中证报：目前，全市场股票质押数已连续6周下行，但大股东疑似触及平仓市值持续增加、部分上市公司大股东频频新增大手笔质押。同时，A股市场整体处于低位且短期改善空间有限，纾困基金发挥作用仍需时日，化解股权质押风险仍然任重道远。
6、央视财经：2018年CCTV中国十佳上市公司榜单发布。CCTV中国十佳上市公司评选，以投资者回报为标尺，树立价值投资典范，完成3000选10的优中选优。十佳上市公司分别是，中国平安、工商银行、贵州茅台、万科A、美的集团、中国神华、上汽集团、格力电器、海康威视、乐普医疗。
7、央行：周三，未开展逆回购操作，当日无逆回购到期。已连续三十四个交易日暂停逆回购操作。
贵金属：
1、美国11月季调后CPI月率为0%，为8个月以来最疲弱表现，预期0%，前值0.3%。美国11月CPI受汽油价格大幅下滑拖累，但在租金和医疗成本上涨的背景下，潜在通胀压力依然强劲。劳工部报告指出，尽管核心物价依然坚挺，但在油价下跌以及美国和海外经济增长放缓迹象的背景下，通胀前景是温和的。
2、美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室与国会民主党高层就其提议修建的墨西哥边境墙资金以及一项为维持政府运转而提出的开支计划期限问题发生了激烈冲突。特朗普威胁国会，如果不拨给他50亿美元资助南部边境墙，他就关闭政府。国会必须在12月21日前通过一项开支法案，以维持七个政府机构的正常运作。停摆事件再度袭来，利好金价。
3、央行方面，周四瑞士央行、挪威央行、欧洲央行将陆续公布利率决议并作新闻发布会；周五时段俄罗斯央行也将公布利率决议。欧洲央行政策会议前瞻称，预计决策者们将会如期终结QE，但不会对欧元产生长期影响。
4、特朗普再度炮轰美联储，称美联储提高利率将是愚蠢的。美联储12月加息已是板上钉钉，但明年三次加息计划或会落空。鲍威尔前不久表示美联储的基准利率已经达到了接近于“中性利率”的水平，这与他在10月初的言论相矛盾，除了鲍威尔，包括美联储副主席克拉里达在内的一大批美联储官员观点也偏向鸽派。
5、技术面，现货黄金突破1240美元/盎司重要阻力，上方初步为1259美元/盎司，下方支撑为1245/1240美元/盎司，现货白银上方压力14.8/15.1美元/盎司，下方支撑14.5/14.3美元/盎司。仅供参考。
原油：
WTI 1月原油期货周三（12月12日）收跌0.50美元，跌幅0.97%，报51.15美元/桶。 布伦特2月原油期货收跌0.05美元，跌幅0.08%，报60.15美元/桶。 上期所原油主力合约SC1901夜盘收涨2.8元/桶，或0.66%，报426.4元/桶。美国原油库存减少、原油产量下降一度提振油价，但沙特产量创纪录新高及OPEC内部传出分裂言论继续压制多头情绪，市场在冬季依旧偏悲观。国内相关能化产品夜盘普遍震荡走弱，沥青小幅走跌，当前现货市场实际交投偏弱，南方施工也继续减少，北方仅余冬储维持。当前操作上建议观望，激进者日内高抛低吸为主。仅供参考。
塑料：
PE期货1905合约窄幅震荡，开盘8385，最高8425，最低8360，收于8375，下跌5，跌幅0.06%，持仓量增加1252手至491918手，成交量减少至170098手。
现货方面，尽管国际油价反弹，但是期货走弱，石化库存降速放缓，出厂价涨幅有限，难以刺激买家购买积极性，贸易商出货意向增加，现货市场报价小幅下滑，其中华北市场7042主流报9250-9400元/吨。
逻辑：石化聚烯烃库存延续下降趋势，不过降速放缓，目前在63万吨附近，近期部分检修装置陆续开车，而新增检修装置偏少，以及进口货源冲击压力仍在，下游需求表现一般，不利于后期石化库存消化，而且国际油价反弹乏力，利好偏少，打压PE期货走弱。
操作建议：PE期货05合约增仓下跌，石化库存降速放缓，远期供需面预期偏空，尤其是原油反弹动力有限，现货库存消化驱动力减弱，建议PE期货维持偏空操作，风险因素为国际油价反弹。
甲醇：
近期甲醇期价弱势盘整、尤其是近月合约。就基本面来看高库存+烯烃尚未恢复+进口利润正挂是导致期价弱势盘整的关键。据监测，最新数据显示，西北地区甲醇库存13.1万吨，山东地区甲醇库存4.27万吨，均暂处历史高位水平，或说明内陆供应压力暂未得到明显缓解，或从供应端利空甲醇期价。最新数据显示，港口库存73.82万吨、港口可流通货源数量19.1万吨，虽然港口库存以及港口可流通货源环比小降，但是属于封航导致的被动去库，短期内主动去库尚未见明显驱动：进口缩量+烯烃开车，或从供应端利空甲醇期价。最新数据显示，进口利润由倒挂转为正挂，或从进口数量端以及进口成本端利空甲醇期价。操作上，单边暂时观望，或提前适当布局5-9正套，止损设在-50以下。
钢矿：
昨日Mysteel建材成交量为15.33万吨，环比增加1.9万吨。现货方面，天津地区主流价格在3570-3600元/吨，上海地区厂提主流价格在3780-3800元/吨，rb1905贴水600.5；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3700元/吨左右；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3600元/吨左右。宏观方面，专家前瞻中央经济工作会议：稳货币、松信贷、宽财政；中国11月份社会融资规模增量1.52万亿元，超出预期。行业方面，唐山市钢企将继续落实秋冬季错峰限产；数据方面，钢谷网数据显示，建材社会库存188.16万吨（环比增加9.18万吨，增5.13%），建材厂库120.29万吨（环比增加4.76万吨，增4.12%），区域来看，西北地区增加明显，西南地区为下降，华东地区增量不明显。找钢网库存数据显示，建材社会库存为214.2万吨（环比减少2.6万吨，降1.2%），厂库185万吨（环比增加9.7万吨，增5.5%）。建材产量382.1万吨（环比减少4.8万吨，减1.2%）。热卷产量388.4万吨（环比减少28.6万吨，减6.9%），热卷社会库存140.2万吨（环比减少10.8万吨，减少7.2%）。铁矿石现货方面，昨日照港PB粉价格稳，成交价在530元/吨；金布巴成交价格在477元/吨，折盘面为541附近。
操作建议：黑色长线看空观点不变，但是近一周的盘面表现来看，长线预期在盘面充分反映后，随着市场心态的逐步转变，短期逻辑（贸易商补库预期/钢厂减产预期/房地产并未预期的那么悲观等）在指导盘面价格波动。预计接下来1-2周仍走短期逻辑，为高位震荡行情，不排除冲高的可能性。仅供参考。
菜油：
昨日菜油主力1905合约开盘于6650，收盘于6693，较前一日上涨0.77%。国内沿海菜油现货报价6270-6490元/吨，较前一日上涨30-50元/吨，成交不多。
18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产，远期来看，全球菜籽存在供应趋紧预期。近日出现一些进口商进口菜籽洗船的现象，支撑菜油价格。节前包装备货即将展开，虽然国内豆、菜油进入降库存阶段但仍处于同期高位，导致上涨动力不足，加之西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段，具有一定的利空压制，短线或窄幅震荡。仅供参考。

甲醇：
价格结构、各地区折合成盘面价格：
河北定州天鹭（2660）、鲁南（2640）、西北（2580-2670）、华中（2480）、江苏太仓（2360-2410）、外盘进口成本（2400）。
核心观点：
利空：
1、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，全国甲醇装置开工率72.13%，周度环比上涨2.17%。西北甲醇装置开工率84.67%，周度环比上涨1.29%。全国甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
2、据监测，截至2018年12月06日，西北地区甲醇库存13.1万吨，周度环比上涨0.5万吨。山东地区甲醇库存4.27万吨，周度环比上涨0.55万吨。内地库存环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
3、据监测，截至2018年12月12日，以太仓现价为基准计算的甲醇进口利润处在盈亏平衡点附近。进口利润由倒挂转为盈亏平衡，或从外盘端利空甲醇期价。
中性：
1、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，港口库存73.82万吨，周度环比小降1.36万吨。港口可流通货源数量19.1万吨，周度环比小降0.4万吨。港口库存以及港口可流通货源环比小降，或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看，支撑力度较小。原因在于：1、绝对值暂处历史同期最高水平。2、去库的核心驱动尚未显现：进口缩量且烯烃恢复。
利多：
1、据监测，截至2018年12月6日，烯烃装置开工率69.36%，周度环比上涨2%。烯烃装置开工率上涨，或从需求端支撑甲醇期价。
2、据监测，煤制甲醇成本稳定在2300-2350左右，前期甲醇01合约期价最低点已经跌至成本线以下：2300，或在一定程度上说明甲醇01合约乃至甲醇期价被低估。
3、前期01合约PP盘面利润拉涨至1550元/吨左右、PP/甲醇价比拉涨至3.89附近。暂处2015年2月份以来的最高水平，或说明因为下游利润导致前期甲醇期价大跌的逻辑减弱甚至消失，或在一定程度上说明甲醇01合约乃至甲醇期价被低估。
4、据监测，截至2018年12月12日，北线运费均值305元/吨左右、较12月10日环比上涨20元/吨，南线运费均值325元/吨左右、较12月10日环比上涨20元/吨。据悉，出货略有好转、一批国三车被淘汰以及运输不畅是导致运费上涨的主要原因。运费上涨，或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。
操作建议：
单边暂时观望，后期关注5-9正套机会。

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原油（1213）：



核心观点：EIA原油库存减少不及预期，OPEC月报偏悲观，伊朗表态OPEC内部或将分裂，油价冲高回落，日内或将再度震荡上行，但整体反弹幅度有限。



利多：1，EIA公布，截至12月7日当周，美国原油库存减少120.8万桶至4.42亿桶，较小利好油价2-3天。2,EIA公布，截至12月7日当周，美国精炼油库存减少147.5万桶，较小利好油价2-3天。3，截至12月7日当周，美国国内原油产量减少10万桶至1160万桶/日，较小利好油价2-3天。4，截至12月7日当周，美国石油活跃钻井数锐减10座至877座，录得与两年最大单周降幅，较小利好油价2-3天。
利空：1，EIA公布，截至12月7日当周，美国库欣原油库存增加114.8万桶。较大利空油价1-2天。2，EIA公布，截至12月7日当周，美国汽油库存增加208.7万桶，较小利空油价1-2天。3，OPEC月报显示，10月经合组织库存增加760万桶，较五年均值高2200万桶。较大利空油价5-7天。4，OPEC月报显示，沙特11月产量创历史新高至1109.3万桶/日，较大利空油价5-7天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油12月11日现货估价3070-3080元/吨，较前一日上调30元/吨，较小利多国内油价。2，胜利原油12月11日报价51.7美元/桶，较上一日下调1.9美元/桶，较大利空国内油价。



分析建议：EIA数据呈现喜忧参半局面，但显示较小利多。OPEC最新月报观点偏空，且沙特创纪录高位产量，经合组织库存高出五年均线2200万桶，整体再度对油价形成打压。
基本面来看，美国数据已开始展现利好，但OPEC数据呈现较大利空，显示当前油市处于胶着状态。当前处于冬季相对淡季，全球需求较前期下滑，中期油市处于供大于需、垒库阶段，短线反弹较为有限，需关注数据上是否能呈现持续利好，当前走势视为短线反弹，中线依旧偏空对待。国内市场来看，目前山东港口原油库存正常，但因季节因素炼厂实际需求一般，近期受油价相对持稳后，部分炼厂已开始采购。目前马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源偏少。委内瑞拉近期产量依旧不高，短线难以大幅增加供应。

目前，油价短线受美国原油库存数据利多及OPEC报告利空影响宽幅震荡为主，但中期基本面受全球库存高位及全球增产影响维持偏弱。短线操作上建议观望。

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【棉花库存：11月全国棉花商业库存426.3万吨，环比增128.9万吨】
据中国棉花协会调查数据，11月底全国棉花商业库存总量约426.3万吨，较上月增加128.9万吨，增幅43.34%，同比增67.31万吨。

【棉花库存：12月初全国棉花工业库存约83.7万吨，环比上升3.6%】据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至12月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为37.6天（含到港进口棉数量），环比增加1.3天，同比减少3.7天。推算全国棉花工业库存约83.7万吨，环比上升3.6%，同比下降8.9%。

【纱布动态：12月纺企纱产销率下降，库存环比增加】
据国家棉花市场监测系统抽样调查显示，12月初，被抽样调查企业纱产销率为90.4%，环比下降2.2个百分点，同比下降8.8个百分点，比近三年同期平均水平低8.6个百分点；库存为20.4天销售量，环比增加0.6天，同比增加3.8天，比近三年同期平均水平高5.3天。

布的产销率为96.7%，环比提高1.5个百分点，同比上升5.2个百分点，比近三年同期平均水平高0.5个百分点；库存为33.7天销售量，环比减少4.5天，同比减少8天，比近三年同期平均水平低6.7天。


简评：从目前库存数据来看，纺织企业棉花库存数量降低，目前库存可用1个月左右，补库在即。下游需求恢复较差，纱线产销率低，库存在不断累积。今日市场或以震荡为主，等待美棉周度出口报告。即便是中国取消棉花进口关税，当前节点中国对美国棉花的进口需求也不会有太大的变化，更多会在市场情绪上反应出来，行情偏反弹，不会带来持续上涨。

动力煤：
今日盘面整体呈震荡态势，上下均无力，短期内或将震荡为主。从现货面看，煤价普遍已止跌企稳，主要得益于气温下降带来的电厂需求增加，但因电企库存高企，故对煤市提振作用暂不够明显。沿海6大电日耗量已增至接近75万吨，高于往年同期水平，但库存量高于去年同期600万吨左右，故谨慎观望为主，采购消极。进口煤仍有50多元的价格优势，平控措施仍在执行，但预计少数海关会略有放松，今年总量大概率将超去年。操作上建议，稳健者观望为主，激进者多单继续持有。仅供参考。
菜油：
今日菜油主力1905合约开盘于6650，收盘于6693，较昨日上涨0.77%。国内沿海菜油现货报价6270-6490元/吨，较昨日上涨30-50元/吨，成交不多。
18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产，远期来看，全球菜籽存在供应趋紧预期。近日出现一些进口商进口菜籽洗船的现象，对菜油价格起到一定支撑作用。节前包装备货即将展开，虽然国内豆、菜油进入降库存阶段但仍处于同期高位，导致上涨动力不足，加之西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段，具有一定的利空压制，短线或窄幅震荡。仅供参考。
豆油：
今日豆油期价低位震荡，1月合约表现弱势。现货价格，国内沿海一级豆油主流价格在5050-5180元/吨，部分波动20-40元/吨（天津贸易商5130-5140，日照贸易商5180，张家港贸易商5150，广州贸易商5050-5060）。国内豆油商业库存处于持续降库存过程中，截止上周五下降至174.8万吨，环比下降3.6万吨，山东及江苏地区库存降幅较大。贸易战方面，目前中美两国谈判进展较好，而USDA供需报告预期将继续调增全球大豆库存，报告预期偏空。巴西大豆播种进度很快，预期最早12月底将开始收割，1月份收割量能达到5%，约600万吨，若放开美豆进口，则会出现美豆与巴西豆同时集中供应中国的局面，原料端利空压制明显，但市场传言美豆进口大概率进国储，市场供应增量或没有那么高。消费端，双节备货逐步展开，近两日豆油成交连续放量，大多为1月低价基差。豆粕胀库加上大豆盘面榨利亏损，令油厂开机率持续下降，且这种状态或会持续一段时间，油厂有挺价意愿，限制豆油续跌空间，预计短线豆油1月仍将弱势震荡，5月合约因降库存预期，有望逐步止跌，转震荡偏强走势，仅供参考。

招金期货研究院收盘评述（20181212）
塑料：
PE期货1905合约窄幅震荡，开盘8385，最高8425，最低8360，收于8375，下跌5，跌幅0.06%，持仓量增加1252手至491918手，成交量减少至170098手。
现货方面，尽管国际油价反弹，但是期货走弱，石化库存降速放缓，出厂价涨幅有限，难以刺激买家购买积极性，贸易商出货意向增加，现货市场报价小幅下滑，其中华北市场7042主流报9250-9400元/吨。
逻辑：石化聚烯烃库存延续下降趋势，不过降速放缓，目前在63万吨附近，近期部分检修装置陆续开车，而新增检修装置偏少，以及进口货源冲击压力仍在，下游需求表现一般，不利于后期石化库存消化，而且国际油价反弹乏力，利好偏少，打压PE期货走弱。
操作建议：PE期货05合约增仓下跌，石化库存降速放缓，远期供需面预期偏空，尤其是原油反弹动力有限，现货库存消化驱动力减弱，建议PE期货维持偏空操作，风险因素为国际油价反弹。
PP：
PP期货冲高回落，主力未能站稳8300。具体来看主力1905合约开盘8338，收于8293，较前一交易日结算价下跌22，跌幅0.26%，成交量48万手，持仓量37万手。赛科及蒲城再次临时停车，PP开工率PP开工回落至86.5%，不过福建联合即将重启，后期供应压力逐渐增大；石化库存虽然明显下降，但是石化库存多转为社会库存，未得到真正有效消化，随着贸易商及下游补库结束，石化去库存速度明显放缓；贸易商及下游补库结束，市场成交冷清；进口PP价格贴水国产料，进口低价货源对国内PP市场形成一定冲击。PP利好减弱，后期供应压力逐渐增加，加之甲醇拖累，短期PP弱势局面难改，短线可逢高沽空，中线等待价格下跌后下游春节备货行情机会的出现。
甲醇：
近期甲醇期价弱势盘整、尤其是近月合约。就基本面来看高库存+烯烃尚未恢复+进口利润正挂是导致期价弱势盘整的关键。据监测，最新数据显示，西北地区甲醇库存13.1万吨，山东地区甲醇库存4.27万吨，均暂处历史高位水平，或说明内陆供应压力暂未得到明显缓解，或从供应端利空甲醇期价。最新数据显示，港口库存73.82万吨、港口可流通货源数量19.1万吨，虽然港口库存以及港口可流通货源环比小降，但是属于封航导致的被动去库，短期内主动去库尚未见明显驱动：进口缩量+烯烃开车，或从供应端利空甲醇期价。最新数据显示，进口利润70元/吨左右，进口利润由倒挂转为正挂，或从进口数量端以及进口成本端利空甲醇期价。操作上，单边暂时观望，或提前适当布局5-9正套，止损设在-50以下。

【印度：2019/20年度甘蔗种植面积料缩减】多名行业官员和贸易商表示，印度2019/20年度糖产量料减少，因该囯两个主要生产区马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的干旱情况，导致农户缩减甘蔗种植面积。
简评：马哈拉施特拉邦是印度第二大产糖区，今年6-9月季风季降雨较往年减少23%，19/20年度糖产量预计减少16.7%，至750万吨；第三大产糖区卡纳塔克邦降雨减少29%。印度2019/20年度糖产量预计降至2800-2900万吨，低于今年的3150-3200万吨，产量下降将导致出口减少，或从供应端给国际糖价带来支撑。

【泰国：蔗价触及十年低位 18/19年度糖产量预计减少】17/18年度泰国甘蔗产量为1.3493亿吨，糖产量为创纪录的1460万吨。泰国甘蔗和糖部门表示，因今年降雨减少，加上蔗价下跌农民改种木薯等其他作物，11月20日开始18/19榨季，甘蔗产量预计降至1.26亿吨，糖产量预计减少7.5%至1350万吨，或从供应端利好国际糖价。

【行业资讯-玻璃】
本周重点监测省份生产商库存总量为2549万重量箱，较上周四减少69万重量箱，减幅2.64%。
　　本周国内浮法玻璃企业整体库存延续削减态势。距离深加工企业停工放假还有月余，深加工企业排单紧凑，深加工行业进入传统赶单旺季，玻璃需求较旺盛。受库存低位以及下游赶工需求支撑，近期玻璃区域会议密集召开，整体以稳中上涨为主基调，涨价逐步落实，中下游拿货积极性有所恢复，企业库存持续下滑。本周尽管局部区域受天气等因素影响阶段性出货受阻，但随着天气好转出货迅速恢复。产能方面本周变化不大，年前部分区域生产线有冷修计划，预期多数地区企业库存将控制在合理水平。

【榨季生产-云南强降雨冰雹延误生产】云南孟连糖厂因强降雨，甘蔗砍收后未能入厂，出现断槽；西双版纳景洪市出现强降冰雹，甘蔗出现成片倒伏，尚未扶正，影响即将开榨糖厂开工计划，甘蔗含糖分或有所下降。
简评：云南强降雨和冰雹天气较往年提前，糖厂较上榨季提早3周左右出现断槽情况，另外甘蔗含糖分下降将导致产糖量减少，或从供应端利好糖价。后续重点关注主产区天气情况。

【12月12日贵金属行情提示】
近日基本面利多因素较多，但因美联储12月议息会议临近，市场谨慎，短时金价将围绕1240-1250区间震荡。
一、利多基本面
1、英国脱欧：隔夜在党内不信任投票中，梅赢得多数票支持，而且保守党议员一年内将不能再发动不信任投票；但是据媒体称她无意寻求连任。英镑盘中一度涨1.5%，美元也因此下挫。但有相当一部分党内同僚投票反对特蕾莎·梅的领导，同时，议会中多数反对党议员将拒绝她提出的脱欧方案，欧盟和德国又明确表示不想就脱欧协议与英国重新谈判。脱欧仍具极大不确定性。
2、美国经济数据：美国11月CPI同比2.2%与预期值2.2%持平，前值为2.5%。这也说明，继昨日美国PPI大幅下跌后，CPI增幅也明显放缓，为2018年1月以来的最低水平。
3、意大利预算案：意大利将向欧盟提议设定预算赤字目标在2%。值得注意的是，欧盟对各成员国设置的预算赤字目标占GDP比例的限制为3%，也就是说意大利的预算赤字目标可能不会超过欧盟标准。欧元得到一定支撑，压制美元走势。
4、特朗普：特朗普坚持要求，预算案必须加入50亿美元美墨边境墙预算，并称“为边境安全让政府关门而自豪”。12月21日之后，美国政府部分机构关门可能性越来越大，如果美国政府12月21日关门，按民主党人的说法，将有40万联邦雇员无薪工作，35万人被迫休假。民主党众议院领袖称，即使是有限的关门也会损害经济。
昨天，特朗普前私人律师科恩被判入狱，判决涉及九项重罪，被判处三年有期徒刑。科恩承认了在大选前帮助特朗普清除不利消息。
特朗普接受路透社采访时表示，如果美联储在下周会议上加息，那将是个错误的决定。在他处理贸易问题的时候， 他需要降息的灵活性来支持美国经济。
二、重点关注：
今日重点关注欧洲央行利率决议，预计决策者们将会如期终结QE，短时将利多欧元，压制美元。欧盟峰会将于13日至14日在布鲁塞尔举行，英国“脱欧”将是峰会主要议题之一。
三、操作建议：
技术上，现货黄金日线图，出现头肩底的初步形态，短时预计维持1240-1250区间震荡，上方初步压力1259美元/盎司；现货白银近两日走势偏强，逐渐要上测14.8重要压力，要重点关注，上方压力14.8/15.5美元/盎司，下方支撑14.3/13.8美元/盎司。
操作建议，黄金走势需要配合基本面的共振，可逢低试多；白银仍维持逢低轻多的操作，有效突破14.8可加仓，因为波动较大，需要做好资金控制。仅供参考。