一股寒流“冻绿了”螺纹钢——现货一蹶不振 期货亦大幅走低 做空钢厂利润的好时机

12月10日(周一)国内商品涨跌各半，原油及乙二醇期货各自占据涨跌榜首位，OPEC达成减产协议，原油飙升3.62%，今日上市的乙二醇期货则惨跌5.43%，盘中更是一度跌逾7%。黑色系大多下跌，螺纹携手线材大幅走低，油脂油料也依旧维持弱势。

　　资金流向方面，今日商品市场大失血，疯狂流出20.25亿资金，工业品成重灾区，煤炭、原油及化工板块溃不成军，其中煤炭板块流失15.26亿资金，焦炭独占12.31亿。贵金属获得久违资金支持，有6.92亿资金涌入场内，沪金最受关注占得5.21亿。

　　截至收盘，涨幅方面，原油涨3.62%，纤板涨1.71%，沪银涨1.22%，郑棉涨0.96%，沪金涨0.89%，燃油涨0.87%，铁矿涨0.85%，沥青涨0.58%，沪铝涨0.55%，白糖涨0.45%；

　　跌幅方面，乙二醇跌5.43%，线材跌1.86%，螺纹跌1.78%，胶板跌1.44%，IC跌1.26%，PTA跌1.26%，郑醇跌1.24%，硅铁跌1.14%，鸡蛋跌1.12%，IF跌1.12%。

　　前期宏观利好情绪逐渐释放，钢材价格缓慢展开回调。即便唐山市再次启动重污染应急响应，但幅度基本无异于采暖季限产方案，利好规模有限。

　　另外，唐山行政性限产加码的政策还没有落地，市场观望情绪较浓。更重要的是，全国大范围出现低温雨雪天气，供给的缩减不及需求的下滑。虽然上周钢厂钢材库存大幅下降，但本周在途资源到货后，社会库存或面临上升压力，钢价上涨动力暂时有限。

　　螺纹05合约日内跌幅近2%，持仓量增加20.9万手至247.6万手，线材亦下挫近2%，热卷则跌超1%。

　　对于今天螺纹现货基本上是一蹶不振的！受雨雪天气影响，价格小幅下探，市场需求陷入低谷。下游成交受阻，部分商家为求出货，价格仍有下滑。虽然当前库存压力不大，对价格尚有一定支撑，但随着年末将至，市场需求渐行渐弱，短期商家出货意愿较浓，价格或将弱势整理为主。明日沙钢出台十二月中旬价格政策，市场预计将有一定幅度补贴，届时或对市场也有一定影响。

　　螺纹钢期货盘面上来看，跌破诸多均线，再次去考验3200的支撑！增仓20万手，似乎让这个事情增加了概率！其实目前螺纹还是我原来的观点，就是在3180-3500晃荡，除非有新的刺激因素导致突破这个价格区间！那么其实多头会在大家都失去信心的时候回归的！空头也会步步为营！这样的行情值得看戏！

　　基本面来看，12月的需求依然冷冷清清，随着天气的转冷，越来越多的工地开始停工，对螺纹钢的需求将不断下滑。供给端有环保限产加码的预期，产量本周开始有下降的迹象，但之后的持续性依旧存疑。原料端铁矿石和焦炭同样受到压制，难以大幅上涨，可能会有因为天气状况引发的运输问题或者年底安全检查等因素，将阶段性的利好双焦，中长期来看钢厂利润依旧处于回落的趋势中。

　　由于逼近成本价，螺纹05合约大跌之后都有做多的价值，或者继续做空钢厂利润都是不错的选择。

　　从中长期的预期供需情况来看，市场判断较为悲观，即供给在高利润刺激下维持高位，基建和房地产投资将会下滑，中长期或重现供过于求格局，远期价格中枢将下移，新变化在于市场对基建投资回升的预期走强。在悲观的氛围中，电炉钢的途径生产的螺纹钢或许在利润挤压干净后暂时退出，从而使淡季供需情况有所好转。总体上，螺纹钢价格反弹行情难以持续。

　　焦炭方面，据相关调研报告显示，11月份整个华北市场除少量钢焦配套企业外，钢厂焦炭库存普遍在5-7天甚至更低，焦化厂焦炭库存11月基本维持零库存状态，到11月下旬由于物流原因造成多数焦企焦炭库存增加至2-3天，今年环保检查趋于常态化，但均无明令或正式限产要求。

　　由于钢企上游需求旺盛，焦炭供不应求，同时在11月末通关情况有所变化，造成优质焦煤短缺价格坚挺，焦化厂配煤成本居高不下，因此近日在钢厂多轮打压焦价后，焦企联合发声一致对外挺价。

　　若年末限产政策不改，预计焦炭价格极有可能反弹至本轮下跌前位置，若钢材垒库不严重恶化、成材端下游需求受宏观面影响不扩大的情况下，焦炭价格在年前有可能反弹至更高水平。