招金期货研究院2018.12.10品种走势分析与每日供需资讯提醒

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天

宏观经济：
1、统计局：11月，CPI环比下降0.3%，CPI同比上涨2.2%，涨幅比上月回落0.3个百分点，自5月以来首次回落。PPI环比下降0.2%，PPI同比上涨2.7%，涨幅比上月回落0.6个百分点。华泰证券点评称，四季度通货膨胀上行的风险较低，PPI中枢回落料对工业企业盈利造成压制。
2、一财：绿地控股集团董事长张玉良表示，混合所有制改革要混到什么程度，依我的体会，国有资本在混改比重当中最好不要超过50%，也就是说不再是国有资本控股，这样的效率在市场上更好一些。
3、澎湃新闻：沪深港三家交易所同时发布公告称，已就不同投票权架构（WVR）公司纳入港股通股票具体方案达成共识。下一步，三所将抓紧制订相关规则，在完成必要程序后向市场公布，预计规则将于2019年年中生效实施。
4、国务院扶贫办主任刘永富：改革开放40年来，我国农村7亿多贫困人口摆脱贫困，贫困发生率由1978年的97.5%下降到2017年底的3.1%，创造了人类减贫史上的中国奇迹。
5、中新经纬客户端：今年以来，已有15省份最低工资标不同程度上调。其中，四川、广西、西藏等5地上调超200元。此外，重庆自2019年1月1日起上调300元。
6、海通证券荀玉根：A股处在第五轮牛熊周期末期，估值已见底，战略上乐观。磨底期持有高股息率股及地产，2-3年的风格轮动开始偏向成长，战略性配置先进制造（5G+新能源车）、服务消费（医疗保健+保险）。

贵金属：
美国11月非农就业人数增加15.5万人，不及市场预期的19.8万人，叠加孟晚舟事件引起的美股大跌，现货黄金最高至1250美元/盎司附近。
1、英国首相梅确认不会推迟投票，仍会在本周二带领推进议会投票，在避免爱尔兰硬边境问题上担保方案是任何协议中都不可避免的，包括挪威式和加拿大式的贸易协议。如果谈判到了那些节点上，仍将面临选择担保方案或延长过渡期协议的问题。
本周四、周五时段也将召开欧盟峰会，英国议会在谈判推进中可以发挥作用，议会在周二的投票或给出部分内容的反对，使得首相梅在下周的欧盟峰会可以继续与欧盟方面作出沟通。但欧盟委员会一贯态度表示，不会就11月签署的协议内容再次谈判，即便修正，也只是微调，而不是实际大范围的改动。
2、上周五意大利2019年预算计划以330：219的结果轻松通过了众议院的信任投票。这份暂未修正的预算方案计划2019年预算赤字目标率在2.4%的水平。意大利联合政府表示，在通过众议院的投票后这份预算计划目前转至参议院投票，至年末前仍需获得两院的通过。本周二11日，意大利总理孔特将带着2019年预算新“提议”与欧盟委员会主席容克会面，后续发展拭目以待。
3、央行方面，本周二英国央行将公布金融政策委员会11月28日会议纪要；周四瑞士央行、挪威央行、欧洲央行将陆续公布利率决议并作新闻发布会；周五时段俄罗斯央行也将公布利率决议。
4、数据方面重点关注美国11月CPI和美国零售销售。
在最近的10月份报告中，整体消费者价格指数(CPI)上涨0.3%，核心CPI上涨0.2%。虽然月度数据还算不错，但核心CPI同比下降至2.1%。:美联储青睐的核心PCE通胀率因此降至1.8%。11月份的CPI数据将为美联储在利率决定之前提供新的参考来源；美国经济以消费为中心。10月份消费增长0.8%，核心销售额增长0.7%。11月的数据，还将影响第四季度的GDP表现，以及美联储12月会议的决定。
5、技术面，现货黄金突破1240美元/盎司重要阻力，上方初步为1259美元/盎司，下方支撑为1245/1240美元/盎司，现货白银上方压力14.8/15.1美元/盎司，下方支撑14.5/14.3美元/盎司。仅供参考。

PTA：
长丝低价及采购周期带动上周聚酯产销放量，库存出现大幅回落，PTA市场整体反弹。但从基本面看，终端需求略有恢复但整体表现相对较为一般；除短纤外长丝库存仍处于相对偏高位置，对市场有压制；供给端维持略偏紧的状态，12月份预计仍将延缓累库。因此，当前聚酯库存只是出现转移并未被如期消化，此波采购过后预计市场将重新进入低迷，建议仍以反弹之后做空为主，谨慎开多。仅供参考。

塑料：
PE期货1905合约高位震荡，开盘8470，最高8505，最低8420，收于8500，上涨35，涨幅0.41%，持仓量增加6316手至461666手，成交量减少至235924手。
现货方面，虽然石化库存延续下降趋势，但是期货涨势放缓，石化出厂价涨幅有限，难以刺激买家购买积极性，下游工厂阶段性补货暂时告一段落，抑制现货市场涨势，其中华北市场7042主流报9350元/吨左右。
逻辑：虽然目前石化聚烯烃库存下降至59万吨附近，处于较低位置，不过后期国内开工率大概率会明显提升，以及进口冲击压力仍在，下游及贸易商补货暂时告一段落，不利于后期石化库存消化，后期库存消化仍需靠原油上涨带动，而国际油价涨势放缓，利好不足压制PE期货。
操作建议：PE期货05合约涨势放缓，在8550附近存在压力，虽然现货供需面仍有利好支撑，但是核心逻辑仍是原油方面，油价面临不确定性，建议前期多单谨慎持有，继续追多存在一定风险，空单仍需等待。

钢矿：
上周五Mysteel建材成交量为16.23万吨，环比增加1万吨。现货方面，周末唐山钢坯上涨10元，成交尚可，目前报价3320元/吨。宏观方面，水利部：172项重大水利工程已开工132项，在建投资规模超1万亿；全球房价指数发布，西安涨幅11.8%进入前十。行业方面，我国钢铁行业去产能任务基本完成；前三季度山西煤监局责令停产整顿矿井80座。铁矿石现货方面，上周五日照港PB粉价格上涨2元，成交价在535元/吨；金布巴成交价格在479元/吨，折盘面为545附近。
操作建议：黑色长线看空观点不变，但是近一周的盘面表现来看，长线预期在盘面充分反映后，随着市场心态的逐步转变，短期逻辑在指导盘面价格波动。上周五钢材数据公布后，黑色系盘面价格稳中上涨，短期基本面为：钢材总库存再次出现了快速下降、贸易商零库存甚至负库存、电弧炉产量率先大幅下降，总体基本面为偏好的。目前空头仍坚持的做空逻辑为：上周库存大降为货在途中，贸易商拿货，那么下周会出现大量到货，但是我们认为在近两周投机性需求较弱的情况下（即没有贸易商大量拿货），故本周到货可能会不及空头预期。长线做空的逻辑已经不能指导短期的行情走势，预计接下来1-2周仍走短期逻辑，为高位震荡行情，因此建议空单观望，以螺纹钢1905合约为例，关注3500附近表现。

菜油：
上周五市场担忧中加关系，菜油大幅反弹，主力1905合约开盘于6660，收盘于6668，较前一日上涨0.05%。国内沿海菜油现货报价6180-6460元/吨，较前一日上涨10-20元吨，成交不多。
G20结束，中美领导人会晤达成共识，贸易战暂缓。18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产，远期来看，全球菜籽存在供应趋紧预期，但是国内豆、菜油库存高企制约上涨缺乏动力，且西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段，具有一定的利空压制。市场担忧中加关系受影响，加上节前备货即将展开，菜油库存趋降，以及近日出现一些进口商将进口菜油洗船的现象，近期走势或震荡偏强。仅供参考。

甲醇：
价格结构、各地区折合成盘面价格：
河北定州天鹭（2610）、西北（2520-2600）、鲁南（2610）、江苏太仓（2500-2530）、华中（2500）、外盘进口成本（2386）。
核心观点：
利空：
1、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，全国甲醇装置开工率72.13%，周度环比上涨2.17%。西北甲醇装置开工率84.67%，周度环比上涨1.29%。全国甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
2、据监测，截至2018年12月06日，西北地区甲醇库存13.1万吨，周度环比上涨0.5万吨。山东地区甲醇库存4.27万吨，周度环比上涨0.55万吨。内地库存环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。
3、据监测，截至2018年12月7日，以太仓现价为基准计算的甲醇进口利润114元/吨左右。进口利润出现正挂，或从外盘端利空甲醇期价。
中性：
1、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，港口库存73.82万吨，周度环比小降1.36万吨。港口可流通货源数量19.1万吨，周度环比小降0.4万吨。港口库存以及港口可流通货源环比小降，或从供应端支撑甲醇期价。但是目前来看，支撑力度较小。原因在于：1、绝对值暂处历史同期最高水平。2、货物封航滞港导致的港口库存被动去库，据监测前期滞港的11.2万吨货物本周已经陆续入库。3、去库的核心驱动尚未显现：进口缩量且烯烃恢复。
利多：
1、据监测，截至2018年12月6日，烯烃装置开工率69.36%，周度环比上涨2%。烯烃装置开工率上涨，或从需求端支撑甲醇期价。
2、据监测，煤制甲醇成本稳定在2340左右，周一甲醇01合约期价最低点已经跌至成本线以下：2300，或在一定程度上说明甲醇01合约乃至甲醇期价被低估。
3、12月3日，01合约PP盘面利润拉涨至1550元/吨左右、PP/甲醇价比拉涨至3.89附近。暂处2015年2月份以来的最高水平，或说明因为下游利润导致前期甲醇期价大跌的逻辑减弱甚至消失，或在一定程度上说明甲醇01合约乃至甲醇期价被低估。
操作建议：
05单边关注2500附近的支撑表现，关注5-9正套以及PP-甲醇套利机会。

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【行业资讯-玻璃】
今日，华东华北地区2018年第六次市场研讨会在山东曲阜召开，会议由山东巨润承办，中国建筑玻璃与工业玻璃协会常务副会长张佰恒以及包括沙河安全，迎新，海生在内华东华北东北华中西北等部分企业参加会议。与会23家企业共计99条生产线，产能37590万重量箱，占全国在产产能40.22%。当前全国在产生产线238条，产能94350万重量箱。
参会企业认为，当前各区域企业库存下降加速，库存压力降低。后期产能增速放缓，明年还将出现10%左右的负增长，供需矛盾将得以缓和。会议一致认为，当前刚需仍在，原材料和环保成本居高难下。会议决定，自12月10日开始，各企业根据自身情况分别在10日，14日两次上调价格。
会议结束后，凯盛晶华，滕州金晶，山东巨润，河北安全，东台中玻分别发布调涨计划，幅度1元/重量箱，并决定后期继续上调价格。
明日华南将召开区域会议，12日华中召开区域会议，近期玻璃上游企业会议集中召开，玻璃出厂价格将主动调涨。目前北方天气良好，下游加工厂订单尚可，短期内沙河玻璃市场将偏強盘整，价格稳中偏升。

【行业资讯-玻璃】
今日，华东华北地区2018年第六次市场研讨会在山东曲阜召开，会议由山东巨润承办，中国建筑玻璃与工业玻璃协会常务副会长张佰恒以及包括沙河安全，迎新，海生在内华东华北东北华中西北等部分企业参加会议。与会23家企业共计99条生产线，产能37590万重量箱，占全国在产产能40.22%。当前全国在产生产线238条，产能94350万重量箱。
参会企业认为，当前各区域企业库存下降加速，库存压力降低。后期产能增速放缓，明年还将出现10%左右的负增长，供需矛盾将得以缓和。会议一致认为，当前刚需仍在，原材料和环保成本居高难下。会议决定，自12月10日开始，各企业根据自身情况分别在10日，14日两次上调价格。
会议结束后，凯盛晶华，滕州金晶，山东巨润，河北安全，东台中玻分别发布调涨计划，幅度1元/重量箱，并决定后期继续上调价格。
明日华南将召开区域会议，12日华中召开区域会议，近期玻璃上游企业会议集中召开，玻璃出厂价格将主动调涨。目前北方天气良好，下游加工厂订单尚可，短期内沙河玻璃市场将偏強盘整，价格稳中偏升。

【非农】11月非农就业人口增加15.5万人，预期值19.8万人，10月前值为25万人。

美国11月失业率 3.7%，预期 3.7%，前值 3.7%。美国11月劳动力参与率 62.9%，预期 62.9%，前值 62.9%。

美国11月平均每小时工资环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.2%修正为 0.1%。
美国11月平均每小时工资同比 3.1%，预期 3.1%，前值 3.1%。
美国11月平均每周工时 34.4小时，预期 34.5小时，前值 34.5小时。

【解读】美国11月就业增速有所放缓，月度薪资增速不及预期，暗示着美国部分经济活动有所放缓，对美联储在2019年减少加息次数的预期起到支撑作用。11月非农就业新增人数仅录得15.5万人，其中因天气寒冷，建筑行业在过去8个月雇佣了最少的工人；11月就业增速放缓的原因还有技术性人才短缺。

截至2018年11月底，2018/19榨季北方甜菜糖厂除1家尚未开机外，其余糖厂均已开机生产，南方甘蔗糖厂也相继开机生产。全国已经开工生产的糖厂有51家，比上制糖期同期多开工10家。
截至11月底，全国累计产糖72.68万吨（上制糖期同期产糖67.13万吨），其中，产甘蔗糖5.28万吨（上制糖期同期产甘蔗糖4.94万吨）；产甜菜糖67.4万吨（上制糖期同期产甜菜糖62.19万吨）。
累计销售食糖32.12万吨（上制糖期同期30.22万吨），累计销糖率44.19%（上制糖期同期45.02%），其中，销售甘蔗糖4.01万吨（上制糖期同期3.23万吨），销糖率75.95%（上制糖期同期65.38%），销售甜菜糖28.11万吨（上制糖期同期26.99万吨），销糖率41.71%（上制糖期同期43.4%）。

【周会纪要】招金期货周度策略会（20181207）
【贵金属】现货黄金日线图，出现头肩底的初步形态，看重要压力位1235的持稳情况，若企稳，则本周有机会继续上看，上方压力1240/1259美元/盎司，美元也在震荡筑顶，现在技术上就在等时间节点，等基本面的共振，如果12月加息后，美联储点阵图显示2019年加息放缓，则金价或涨破震荡区间，上方目标看向1259/1275/1300美元/盎司。激进者黄金可以逢低轻仓试多，到时间节点后可再加仓操作，白银仍维持逢低轻多的操作，需要做好资金控制。风险因素是贸易摩擦的升温、美联储点阵图偏鹰等。仅供参考。
【PE】虽然石化聚烯烃库存下降至较低位置，但是后期国内开工率大概率会明显提升，以及进口冲击压力仍在，下游及贸易商补货暂时告一段落，不利于后期石化库存消化，后期库存消化仍需靠原油上涨带动，而国际油价涨势放缓，利好不足压制PE期货，建议前期多单谨慎持有。
【PVC】受消息面刺激，PVC本周出现大幅反弹。由于下游春节前备货时间预期在1月中下旬，近期仍然维持刚需采购，因此现货价格短期压力仍然较大，日内盘面或延续回调态势，关注下方的支撑。由于库存处在年内低位以及成本端的支撑力度仍然较强，V1905走势偏向回调而非转空，后期入场区间设置在6200-6250附近。策略的监控指标为电石价格、PVC企业利润、社会库存、PVC开工率以及现货成交量。
【玻璃】价格的调涨提振下游信心，刺激贸易商的补库行为，去库效果较好；赶工期未结束，刚需尚可维持一段时间；期价贴水现货超100元/吨，仓单成本对短期价格形成支撑。另一方面，今年下游订单低于去年同期接近30%，地产政策频发，下游需求难有好转；产能预期高位稳定，中长期供需格局弱化。操作上建议关注本轮反弹高点，逢高沽空05合约。仅供参考。
【动力煤】现盘面暂整体进入弱反弹通道中，核心利空逻辑犹在，但已达饱和，耗煤量的预期后期或将逐渐兑现，虽不能改变大趋势，但可短期内对市场有一定的提振作用。 国内煤市仍弱势运行，内外贸煤价差缩小至60元左右，进口煤价暂稳，国内价经近几日下跌后，削弱了外贸煤的价格优势，与此同时，预计本月进口量将大幅缩减。北方港库存量继续增加，船舶低谷，供应宽松态势延续，煤价承压有增无减。受部分地区气温下降影响，沿海6大电日耗量增至60万吨以上，库存量降至1800万吨以下，关注其可持续性。操作上建议， 稳健者观望为主，激进者可轻仓试多。仅供参考。
【白糖】目前主产区进入集中开榨期，现货报价连续下调，基差修复空间有限，利空因素占主导，春节前备货尚未启动，市场缺乏利多支撑。周一空头增仓压制盘面跌至前低附近，但并未打开进一步下跌空间，近两日多头发力依托4890上攻，昨天夜盘基本收复跌幅，但尚未站稳4920上方。本轮增仓杀跌空头尚未离场，在低位被套，尾盘站上4920，引发空头止损盘，上方或进一步寻求4960-4980。操作上仍然维持逢高空思路，耐心等待反弹到位。
【豆粕】目前来看贸易战和解可能性非常大，利空国内豆粕价格，另一方面近期油厂走货速度偏慢，部分油厂出现豆粕胀库现象，下游饲料企业提货仍未有好转迹象，进一步施压豆粕价格。但此前豆粕期价已有较大降幅，提前释放部分利空，另一方面，当前5月巴西大豆盘面压榨利润在盈亏平衡点附近，短期来看，豆粕下方空间不大，预计近期豆粕期价将呈震荡走势，建议暂时观望。
【油脂】中美贸易关系缓和预期使得美豆大涨，内盘油粕下跌，内外盘处于修复前期分化的过程中，但这也使得豆油与其他两油走势分化越来越严重，今日豆油大跌，带动棕榈油和菜籽油也有所回落，菜豆价差继续大幅走扩，豆棕价差继续走缩，豆油为三油最弱。后面需关注美豆加征关税取消进度和美豆进口放开时间，豆油短期看不到上涨动力，而棕榈油及菜油后期上涨动力还是值得期待。棕榈油预期11月底库存见顶，未来将进入年度的去库存状态，叠加目前的绝对低价，长线上涨行情可期。下周一MPOB报告预期马棕油库存继续增加，但库存见顶的预期也非常强，所以报告落地，利空出尽的可能性更大，届时将给出较好的入场或加仓机会。而菜油由于全球供应转紧，国储菜油见底，供应转紧预期很强，未来上涨动力较足。且菜油有一定的独立性，受贸易战及MPOB报告的影响较小，油脂整体弱势状态转变后，菜油领涨的可能性很大，可设好止损尝试布局多单，仅供参考。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚10月份毛棕榈油产量为196.5万吨，较上月 185.4万吨增6.01%，较去年同期200.9万吨降2.2%。SPPOMA发布的数据显示，12月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比11月份下降0.71%，单产下降3.44%，出油率增加0.52%。
2、出口：据MPOB报告，马来西亚10月份马来西亚棕榈油出口量为157.1万吨，较 上月161.9万吨降2.97%，较去年同期153.8万吨增2.2%；
SGS发布的数据显示，马来西亚11月棕榈油出口量为 1,241,467吨，较10月的1,427,539吨，减少13.0%。马来西亚11月1-25日棕榈油出口为 1,074,486吨,较上月同期的1,085,364吨下降1.0%。马来西亚11月1-20日棕榈油出口为822,620 吨,较上月同期的912,492吨下降9.8%。马来西亚11月1-15日棕榈油出口为 557,781吨,较上月同期的552,076吨增加1.0%。马来西亚11月1-10日棕榈油出口为345,219 吨,较上月同期的351,699吨减少1.8%。
ITS发布的数据显示，2018年11月1日-30日期间马来西亚棕榈油出口量为122.5 万吨，比10月份减少12.4%。 2018年11月1日-25日期间马来西亚棕榈油出口量为 1,041,433吨，比10月份同期的1,068,662吨减少2.6%。2018年11月1日-20日期间马来西亚棕榈油出口量为 785,493吨，比10月份同期的811,012吨减少3.2%。马来西亚11月1-15日棕榈油出口 量为551,857吨,较10月1-15日出口的505,352吨增加 9.2%。 2018年11月1日-10日期间马来西亚棕榈油出口量为 310,592吨，比10月份同期的297,265吨增加4.5%；
Am Spec发布的数据显示，马来西亚11月棕榈油出 口量为1,250,321吨,较10月的1,393,850吨下降10.3%。马来西亚11月1-25日期 间棕榈油出口量为1,039,690吨,较10月同期的1,096,989吨下降5.2%。马来西亚11月1-20日期 间棕榈油出口量为793,497吨,较10月同期的890,622吨下降10.9%。马来西亚11月1-10日 期间棕榈油出口量为307,323吨,较10月同期的308,380吨小幅下 滑0.3%。
3、库存：据MPOB报告，2018年10月底马来西亚棕榈油库存为272.2万吨，较上月252.9万吨增 7.63%，较去年同期220.3万吨大增2.6%。12月7日全国港口食用棕榈油库 存总量41.23万，较6日41.52万降0.7%，较上月同期的40.08万吨增1.15万吨，增幅2.9%，较去年同期50.26降9.03万 ，降幅18%。
4、现货价格：12月7日，国内港口24度棕榈油现货价格小幅下跌。广州港报P1901-30元/吨（+20）；张家港报4250元/吨（-30）；天津港报4270-4280元/吨（-50）。
5、现货成交：12月7日现货无成交，相对比，12月6日现货无成交。2018年12月1日-12月7日，棕榈油日均成交102吨，较去年同期360吨降71.7%。
6、进口利润：12月7日，棕榈油进口利润小幅下降。华南地区自印尼进口棕榈油2019年1月船期套盘利润336元/吨（-28）；2019年2月船期套盘利润176元/吨（-48）。
7、进口情况：11月进口量预计53-55万吨（其中24度 37-38万吨，工棕15-18万吨），较上周预估值基本持平，12月进口量预计65-67万吨（其中24度50-52万吨，工棕15-17万 吨），较上周预估值增7万吨，2019年1月进口量预计41-43万吨（其中24度28-30万吨，工棕13万吨），较上周预估值持平。
【观点】
目前来看，11月份马棕油虽然减产，但出口消费也不乐观，11月底库存大概率继续累积，但随着逐渐进入减产季，库存见顶预期也越来越强。12月10日的MPOB报告预期偏空，为近期主要关注点。明年的生柴消费及厄尔尼诺共同带来棕榈油去库存预期，支撑未来价格。绝对低价叠加未来去库存预期，支撑多单持仓，今天中午12:30发布MPOB供需报告，报告发布后短期利空风险释放，将给出加仓机会或新多进场机会，仅供参考。

【交易提示-动力煤】
       1901（主要针对产业客户）多单继续持有，620-625区间及以上减仓50%。
       1903及1905等待反弹企稳结束后的入空机会。
       1-5正套50附近清仓离场观望。
       从现货面看，中长期的核心逻辑为除煤矿外，其他环节的高库存及去库成功为小概率事件，叠加明年1月的进口煤新配额及3月中旬附近民用利好的消失，简言之，进入明年1月后，煤市的多空因素或将呈此消彼长的关系，且随时间推移，利空因素的地位或将不断提升，大环境则为整个宏观经济形势预期或将偏弱于近2年。
       需明确的是：1901为多头合约，1903和1905为典型的空头合约，则1-3或1-5低于10的价差均可正套，预期目标为价差扩大至40-50。
        接下来的行情暂定义为反弹，预计中长期盘面下跌趋势难反转。
        反弹行情的逻辑为：利空因素饱和，已无法再度恶化，而给予期价更强的下跌驱动力，反弹幅度主要取决于随气温下降，电厂耗煤量的增加状况。

【豆粕基本面分析】：
1.上周五豆粕现货价格为3000-3080元/吨，较上周四跌20-40元/吨。
2.美方同意2019年1月1日对价值2000亿美元商品保留10%的关税，而非提高到25%。双方同意努力在未来90天内完成谈判，如果在此期间无法达成协议，10%的关税将提高到25%。美国农业部长表示中国买家预计在新年伊始恢复购买美国大豆。
3.截至12月5日，巴西大豆播种完成89％，早起收割工作将在12月下半月开始。今年巴西产区天气较好，97％作物生长良好，预计今年巴西大豆仍会丰产，AgRural预计今年巴西大豆产量为1.214亿吨，高于此前预估1.203亿吨。
4.布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至12月5日，阿根廷2018/19年度大豆播种进度为54%，比去年同期高0.8％。阿根廷大豆播种速度加快，此前降水较多也会有效提升土壤墒情，有利于后期大豆生长，利空美盘及国内豆粕期价。
5. 因油厂豆粕库存消耗慢，限产及停产渐增，上周油厂开机率继续下降，全国各地油厂大豆压榨总量166.9万吨，较此前一周169万吨降2.1万吨，本周大豆压榨量预计在162万吨，下周预计将回升至170万吨。库存方面，截至11月23日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量100.1万吨，较此前一周的102.76万吨降2.66万吨。因未来两周油厂开机率仍维持低位位置，而下游饲料企业预计将逢低补库，豆粕库存将会继续下降。
6.12月国内预计进口大豆633.8万吨，1月份预计进口560万吨，2月份目前仅350万吨，巴西、阿根廷仍在积极出售12月船期大豆，2月份进口数量后期仍会调整。 目前来看，12月份和1月份月份大豆进口数量较少，1月底之前国内大豆库存将持续下降。
【观点】
中美双方有90天时间进行贸易谈判，目前来看贸易战和解可能性非常大，利空国内豆粕价格，另一方面近期油厂走货速度偏慢，部分油厂出现豆粕胀库现象，下游饲料企业提货仍未有好转迹象，进一步施压豆粕价格。但当前5月巴西大豆盘面压榨利润在盈亏平衡点附近，短期来看，豆粕下方空间不大，预计近期豆粕期价仍将呈震荡走势，建议暂时观望。

【中煤与7家重点用户签署5年煤炭供需中长期战略协议】中煤与浙能集团、粤电集团、江苏国信集团、利港电力、鄂州发电、深圳能源和绿地能源等7家重点用户签署了5年中长期煤炭供需战略合作协议。此次签约是中煤集团继与6家电力央企签订5年中长期协议后，在秦皇岛“2019年度全国煤炭交易会”召开前，再次与7家重点用户签订中长期战略协议。据协议内容，中煤集团将在2019-2023年间，向上述7家重点用户供应煤炭1.8亿吨。其中下水长协基价按照535元/吨为基准，按月调整。

【MPOB：马来西亚11月库存环比增10.45%至300.7万吨，创历史新高，但略低于预期】
据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，马来西亚2018年11月棕榈油产量环比降6.09%至184.5万吨（预期192，上月196.5，上年同期194）；进口环比增14.57%至13.43万吨（预期9.5，上月11.73，上年同期3.02）；出口环比降12.87%至137.5万吨（预期140.5，上月157，上年同期136）；库存环比增10.45%至300.70万吨（预期301.6，上月272，上年同期255）。

招金期货研究院收盘评述（20181210）
玻璃：
周末期间玻璃现货市场总体走势平稳，生产企业出库维持前期的水平，市场信心环比有所增加。总体看目前北方地区尚有部分赶工订单，南方地区需求相对稳定。而厂家自身库存处在合理位置，部分地区库存偏低也是厂家价格稳中有升的主要原因。长期来看，供需结构的矛盾和宏观风险的加大对未来玻璃价格将产生不利影响。从期货方面来看，临近交割月且现货价格逐渐稳定，未来或受需求影响短时延续以基差修复为核心逻辑的阶段性反弹，但反弹空间不宜过度乐观，因而建议操作上关注远期合约反弹高点，逢高布空思路为主。
 
PTA：
PTA市场受产销回落影响，今天整体下滑。基本面仍相对偏弱：终端需求略有恢复但整体表现相对较为一般；除短纤外长丝库存仍处于相对偏高位置，对市场有压制；供给端维持略偏紧的状态，12月份预计仍将延缓累库。因此，当前聚酯库存只是出现转移并未被如期消化，此波采购过后预计市场将重新进入低迷，建议仍以反弹之后做空为主，谨慎开多。仅供参考。
 
乙二醇：
乙二醇期货首日上市低开高走之后陷入震荡。乙二醇基本面偏弱势：供需方面，12月份多套乙二醇重启，而预计维持89%左右的负荷，乙二醇整体供应相对宽松，连续第四个月累库。供应宽松的问题预计将贯穿明年全年；成本端，原油相对偏弱势，不论石脑油制乙二醇还是煤制乙二醇成本支撑作用较为有限。期货低开，期现基差相对偏大，缺乏进场机会，建议弱势震荡对待。仅供参考。


塑料：
PE期货1905合约窄幅震荡，开盘8500，最高8580，最低8450，收于8480，持仓量增加13908手至475574手，成交量增加至264094手。
现货方面，国际油价及石化出厂价调涨，刺激现货市场报价上涨，不过国内新增检修装置偏少，部分检修装置开车，下游维持按需采购，贸易商投机积极性一般，抑制市场涨幅，其中华北市场7042主流报9400-9450元/吨。
逻辑：尽管石化库存仍处较低位置，部分大区继续上调出厂价，但是幅度有限，下游阶段性补货结束，国内新增检修装置偏少，后期检修装置陆续开车，以及进口货源冲击压力，不利于石化库存消化，另外国际油价涨势放缓，难以刺激贸易商投机积极性，压制PE期货反弹。
操作建议：PE期货冲高回落，显示8550附近仍有压力，现货供需面及国际油价利好有限拖累期货反弹步伐，建议前期多单离场观望为宜，重点关注国际油价走势。

甲醇：
1、据监测，近期煤制甲醇成本稳定在2300-2350元/吨左右水平，上周一甲醇01合约期价跌至2300元/吨、成本线以下，或至少说明01合约乃至甲醇期价被低估，或限制期价下行空间。2、据监测，近期甲醇行业利润率下降至5%左右的较低水平，上周一01合约PP盘面利润拉涨至1550元/吨左右的甚高水平，或至少在一定程度上说明前期导致甲醇期价大跌的产业不均衡局面得到明显修复，或限制期价下行空间。3、据监测，截至2018年12月10日，北线运费均值285元/吨左右、较上周末上涨45元/吨，南线运费均值305元/吨左右、较上周末上涨80元/吨。运费上涨，或从物流端以及需求端支撑甲醇期价。以上三大因素或限制期价下行空间，那么期价是否具备上涨的驱动。答案是：暂时不具备。理由如下：1、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，全国甲醇装置开工率72.13%，周度环比上涨2.17%。据监测，截至2018年12月06日，西北地区甲醇库存13.1万吨，周度环比上涨0.5万吨。两大指标均处在历史同期的最高水平，或说明内陆供应压力暂时未得到明显缓解。2、据卓创资讯统计，截至2018年12月6日，港口库存73.82万吨，周度环比小降1.36万吨。港口可流通货源数量19.1万吨，周度环比小降0.4万吨。虽然港口库存环比小降，但是目前来看持续去库尚不具备驱动：进口缩量以及烯烃恢复。3、据监测，最新数据显示，进口利润100元/吨左右，或从外盘端压制甲醇期价。综合来看，单边走势尚不明朗，可依托5月份之前烯烃恢复概率较大、烯烃投产预期逢低布局5-9正套。
 
动力煤：
今日盘面继续整体运行于反弹通道中，上方或仍有空间。从现货面看，煤价趋稳迹象较明显，进口煤平控措施和电厂耗煤量增加对煤市起到一定的提振作用，沿海市场供应宽松局面维持。6大电日耗量运行于60万吨之上，但尚未突破65万吨，利于电企去库，但从力度看，尚有限，关注后期的增加情况，天气预报限制，本周部分地区将有大雪或暴雪。操作上建议，稳健者观望，激进者多单继续持有。仅供参考。


豆粕：
中美双方有90天时间进行贸易谈判，目前来看贸易战和解可能性非常大，利空国内豆粕价格，另一方面近期油厂走货速度偏慢，部分油厂出现豆粕胀库现象，下游饲料企业提货仍未有好转迹象，进一步施压豆粕价格。但当前5月巴西大豆盘面压榨利润在盈亏平衡点附近，短期来看，豆粕下方空间不大，预计近期豆粕期价仍将呈震荡走势，建议暂时观望。


菜油：
今日菜油主力1905合约开盘于6676，收盘于6651，较上周五下跌0.27%。国内沿海菜油现货报价6250-6500元/吨，较上周五上涨10-20元/吨，成交不多。
18/19年度全球油菜籽多个产区存在不同程度减产，远期来看，全球菜籽存在供应趋紧预期，但是国内豆、菜油库存高企制约上涨缺乏动力，且西北地区秋收油菜籽目前处于集中上市阶段，具有一定的利空压制。华为CFO被逮捕令市场担忧中加关系受影响，加上节前备货即将展开，菜油库存趋降，以及近日出现一些进口商将进口菜籽洗船的现象，近期走势或震荡走强。仅供参考。

【行业资讯-PVC】
《大连商品交易所聚氯乙烯交割注册品牌管理办法》以下几方面有调整：
1、原办法是针对PVC品种制定，办法名称及内容中多处明确指定了“聚氯乙烯”品种，调整后的办法不再明确具体品种，更具普适性。
2、将免检品牌与准入品牌相分离，免检品牌制度可单独实施，不再以实施准入品牌制度为前提，适用性更强。
3、准入品牌的选取包括主动申请和交易所单方认定两种方式；对于免检品牌的申请主体，不再要求是上市公司。
4、强化了对准入及免检品牌申请企业的日常管理，明确每两年进行一次质量检查摸底，并将其作为品牌调整的重要依据。主动申请的准入品牌及免检品牌企业要签订协议书，将生产企业的责任和义务以合同形式加以明确，便于开展品牌管理工作。