市场预计美农将下调美豆期末库存 前提是中美贸易战真正结束

美国农业部(USDA)定于北京时间12月12日周三凌晨1:00公布月度供需报告，目前就市场的预估数据来看，中美和解导致市场对美豆库存预估进行下调，但是南美丰产下，全球大豆库存预估被上调。市场目前预计报告偏空的可能性较大。

　　市场下调美豆库存预估，这有赖于贸易战真正结束

　　目前市场预计，美豆期末库存为9.45亿蒲，预估区间为8.75-9.75亿蒲，上月为9.55亿蒲。自中美贸易战以来，美豆的期末库存连续被上调，这导致美豆滞销，今年堆积如山。但是在12月月初，G20峰会中，中美首脑会晤，称将在90天内解决中美之间的分歧，包括解决美豆对话的出口问题。12月4日，国内有市场传言称，中国将于2019年1月份恢复进口美豆，用于国储，这将导致美豆出口增加有望，在收割完成，产量基本确定的情况下，市场下调美豆期末库存是非常正常的。但是特朗普也称，如果双方不能解决分歧，就会上调关税。因此中美关系仍有不确定性，这将导致美豆库存下调预估仍有可能出现变动。

　　预计上调巴西大豆产量预估

　　目前市场预计巴西大豆产量为1.2088亿吨，预估区间为1.1900-1.2200亿吨，上月为1.2050亿吨。中美贸易战带给巴西的影响是中国对巴西大豆的需求暴增。11月巴西大豆出口507万吨，去年同期仅为214万吨。1-11月巴西大豆出口共7963万吨，远高于去年同期的5815万吨。这导至2018/19年度巴西扩种大豆，且今年风调雨顺，巴西大豆播种进度快于去年，早熟大豆收割也早于去年。市场称今年2月巴西大豆就能大量上市，在庞大的供应下，不利美豆市场。

　　预计上调阿根廷大豆产量预估

　　目前市场预计阿根廷大豆产量为5572万吨，预估区间为5550-5700万吨，上月为5550万吨。阿根廷春季播种期间的天气一直阴晴不定。播种初期的天气比往年干燥且伴有霜降，曾经，阿根廷中部一些地区却出现了8-12英寸降雨，致使局部地区出现洪涝、同时冰雹和大风也给作物造成损害。罗萨里奥谷物交易所预测，在阿根廷核心产区300万公顷已播大豆农田中，有大约60%都不同程度地受到了暴风雨的影响。一旦农田变干，一些大豆需要重新播种，但好消息是还有足够的时间。

　　预计上调全球大豆期末库存预估

　　目前市场预计全球大豆期末库存为1.1279亿吨，预估区间为1.1080-1.1400亿吨，上月为1.1208亿吨。全球大豆期末库存被上调，上调的主要原因依旧是南美的丰产预期。这还是基于美豆库存被下调所作出的数据，若中美不和解，90日谈判失败，美豆将再度面临滞销的问题，期末库存将被重新上调，届时全球大豆期末库存数据可能将会被再度上调。