铁矿石市场整体弱势运行

当周(11月26日~11月30日)铁矿石市场整体继续弱势运行。其中，进口铁矿石价格大幅下跌，国产铁矿石价格稳中下行。进口铁矿石市场弱势下行。当周初，受大商所铁矿石期货跌停影响，贸易商报价整体走低，且可议价空间较大。鉴于目前钢厂利润收窄，钢厂将通过调整用料配比、增加高炉检修等方式来控制成本。临近当周末，期货盘面有所好转，但钢厂采购情绪不高，多以去库存、观望为主，操作较为谨慎。由于现货价格波动幅度较大，成交以一单一议为主，钢厂经过前期补库，询盘积极性一般。国产铁矿石市场先抑后扬，市场成交情况整体一般。受重污染天气影响，限产政策陆续实施，加之钢材出货情况较差，钢厂采购积极性较差，基本以观望为主。由于进口铁矿石价格快速下跌，且随着钢坯和品钢成材价格直线下跌，钢厂利润快速收窄，导致钢厂采购积极性锐减，仅部分钢厂有少量补货需求，实盘压价较为明显。主要因素：一是铁矿石市场供需双方处于观望僵持状态。钢厂为规避市场风险和降低生产成本，势必不会降低铁矿石采购价格。目前，铁矿石市场可操作资源仍显紧张，部分选矿厂商和贸易商由于成本偏高，低价出货意愿不强，多以挺价维稳为主。二是铁矿石市场上行动力不足。随着天气渐冷，建筑钢材市场需求将继续萎缩，加之钢材贸易商冬储意愿较低，钢材市场需求低迷状态难以改变，因此，钢材价格很难形成向上动力，部分钢材品种价格仍有下跌风险。受此影响，铁矿石市场将处于被压制状态。影响后市主要因素：

　　需求减少。一是近期钢材价格大幅下跌，导致钢厂利润急剧收缩，加之受近期雾霾天气影响，部分地区已开启应急预案，使得工地停工范围进一步扩大，后期针对钢厂的限产或将更为频繁，对铁矿石需求也将逐步减少；二是随着钢厂利润大幅萎缩，钢厂对于性价比更优的低品位铁矿石需求较中高品位铁矿石明显增强，北方六港铁矿石库存中低品位铁矿石降幅明显扩大，市场结构性矛盾对铁矿石价格的支撑作用有所减弱。

　　供应暂稳。一方面，当前澳大利亚港口检修基本结束，考虑到四大矿山为完成本财年计划，未来1个月仍有提高发货量的可能，12月份，进口铁矿石到港压力或将有所增大；另一方面，近期进口铁矿石港口库存连续下降，港口低库存对铁矿石价格存有一定支撑。由于近两周钢材与铁矿石价格下跌过快，钢厂减少采购，部分钢厂低库存运行。伴随价格逐渐企稳，钢厂后期补库或将有所增加。

　　综上所述，随着钢材价格的大幅下行，钢厂利润大幅收窄，导致对原料采购明显放缓，继续压低铁矿石价格。钢厂内铁矿石库存继续下降，处于同期低位，补库需求叠加港口库存持续下降，铁矿石价格或将企稳。因此，预计后期国产铁矿石市场将窄幅震荡运行。

　　(此文刊登于《中国冶金报》2018年12月5日7版)