12月4日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周一大盘受周末利好消息刺激大幅高开，行业板块全部飘红，大盘报收2654.80，涨2.57%，深证成指报7938.47点，涨3.34%。评：外围市场危机解除，A股大概率能顺势反弹一波，但是12中旬依然面临着宏观经济没有改善，流动性紧张的局面，预计反弹难以变成上涨。夜间消息面中性，昨日涨幅较大，短期依然看反弹，今天技术性回调的概率较大。


【短评-期指】三大期指跟随现货指数大幅上涨，IF1812涨2.86%，报收3259.2点，IC1812涨3.39%，报收4472，IH1812涨2.33%，报收2488.8。评：从技术形态看，大盘和上证50区间震荡的过程中，中证500由于跌幅较深率先反弹，目前依然在反弹趋势中，受周末利好消息刺激，我们预计中证500的短期反弹还有空间。只是这波反弹是政策刺激加超跌导致的，不具有持续性，虽然反弹但难以上涨。 建议中证500回调到5日均线附近时买入IC1812.


【短评-螺纹钢】据中钢协数据显示，我国82家重点钢企10月粗钢产量合计6124.06万吨，同比增长5.28%。评：G20峰会的利好消息刺激市场情绪，促使钢价暂时止跌，但是市场对于未来需求减弱的预期不变，且粗钢产量仍然保持增长态势，螺纹钢价格上行空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡，关注3300支撑，建议多单止盈离场观望。


【短评-焦煤】昨日，河北唐山主焦煤出厂报价1575元/吨，较上一交易日持平；京唐港主焦煤山西产报价1870元/吨，较上一交易日持平。评：宏观利好刺激市场情绪，黑色暂时止跌反弹，且焦煤供应紧张而下游焦化企业无库存压力，需求较好，焦煤价格支撑较强。整体上，由于受进口煤政策等因素影响，焦煤价格底部有所支撑，预计短期焦煤价格震荡，区间1350-1400，建议观望为主。


【短评-原油】加拿大阿尔伯塔省强制要求加拿大最大原油生产商减产，原油生产商从明年1月1日开始减产8.7%，相当于每日减产32.5万桶；沙特能源部长希望减产100-140万桶；卡特尔欲退出OPEC.评：加拿大减产及OPEC+减产预期增强提振原油，中期多单持有，01合约支撑位405。卡特尔产量偏小，若不扩大化，影响偏小。


【短评-PP】库存方面，周内石化库存去速较快，由周初的 87.9 万吨下降至周末的 79 万吨。评:尽管需求偏弱,但近期石化库存并未累积,考虑到05合约跌穿成本,后续原油有企稳反弹可能,PP1905逢低做多为主，前期多单支撑位8200.


【短评-PTA】逸盛大连200万吨/年PTA装置于11月25日停车检修，计划检修2个月左右。2.福海创225万吨/年PTA装置于11月23日升温重启;上海亚东石化70万吨PTA装置计划11月28日下午升温重启。评：受以上装置变动影响，PTA开工回升至75%，而下游聚酯受高库存压制，本月PTA进入累库状态。尽管供需格局依然不乐观，但成本面影响力逐步递增，原油会大概率会达成减产协议， PTA会迎来成本驱动上涨行情。操作上，选择03合约逢低做多，支撑区域5750。风险点：PX新装置提前释放产能。


【短评-橡胶】本期天然橡胶期货仓单 288120 吨，较上周增加 10770 吨。交易所小计库存 375489 吨，较上周增加 8918 吨。目前保税区橡胶总库存为 11.2 万吨，较上周保持不变，因为统计口径变化保税区暂时停止库存更新。评：近期老胶流出，仓单压力减轻，但老胶变现货，供需偏弱实质未变，现货仍承压。逢高短空为主，压力位11400。


【短评-铜】12月3日，上海平水铜成交价在50300-50320元/吨，LME库存减少1975吨至134200吨。评：受益于中美关系缓和，市场情绪好转，助推期铜价格上涨，同时由于美元指数走弱进一步刺激铜价上行，尽管目前基本面无明显好转，但对铜价的边际影响在逐渐削弱，因此铜价预计将会在5万附近维持偏强震荡，操作上可以逢低做多。


【短评-镍】12月3日，金川镍成交价在100400-100600元/吨，LME库存减少726吨至212844吨。评：周末“习特会”达成的协议将会扭转市场情绪，商品将会有较大的上涨行情。但是沪镍短期的基本面明显要弱于其他有色金属，同时由于沪镍的弹性较大，因此短期内会在区间内维持剧烈震荡，震荡区间在90000-93000元/吨。操作上前期多单先离场，后期寻找机会在区间内进行波段操作。


【短评-PVC】PVC社会库存21.25万吨，下降0.08万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6544元/吨，上升41元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价上行，原油反弹或带动PVC进一步反弹。预计1905合约短期6250-6400区间震荡，建议观望待回调企稳。


【短评-甲醇】甲醇装置开工70%，下降1.4%；下游烯烃开工67.4%，上升0.2%；下游醋酸开工84.4%，上升10.46%；华东港口库存42万吨，上升1.3万吨；华南港口库存11.3万吨，下降3.3万吨；华东市场中间价2435元/吨，下降20元/吨。评：下游开工回升，港口甲醇库存小幅下降，华东甲醇市场中间价上行。预计1901合约短期2300-2400区间震荡，建议2340多单开仓，止损2320。


【短评-棕榈油】据船运调查公司ITS公布的数据，马来西亚11月棕榈油出口量为1,224,898吨，较10月出口的1,398,418吨减少12.4%。评：11月马来西亚的出口量继续下降，且印尼减少了棕榈油制品的出口关税对马来棕榈油出口将产生挤压，预计本月的MPOB报告中，马来棕榈油库存将继续增加，再此影响下，马盘BMD棕榈油期货昨日下滑超过2%。短期内连盘棕榈油难觅利多支撑，预计仍以4150-4250弱势震荡为主，空头思路对待，等待本月的MPOB报告。


【短评-沥青】沥青装置开工36.8%，下降2%；华东重交沥青市场平均价3320元/吨，下降320元/吨；沥青期货库存64820吨，低位下降趋势。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油反弹支撑沥青期价。 预计短期2840-2940区间震荡，建议2840多单开仓，止损2820。


【短评-豆粕】据巴西贸易部的出口数据显示，巴西11月大豆出口量为507万吨，虽低于上月的535万吨，但远高于去年同期的214万吨，同比暴增136.7%。据农业咨询机构AgRural成，截至11月29日，巴西大豆播种完成93%，预计2018/19年度大豆产量为1.214亿吨。评：11月中中国仍然大量进口了巴西大豆，G20峰会中国虽然承诺将进口美豆，但一是目前国内大豆还不至短缺，二是进口美豆的税率是否会下调影响到进口数量。因此短期内国内大豆的基本供需并没有本质变化，仅仅在情绪上有所松动，预计在明年1月后国内大豆供给不足时，才会对美豆开始进口。短期内连粕已然承压运行，空头思路对待，观察3000点是否会突破。


【短评-白糖】截至11月底，新疆累计入榨甜菜243.68万吨，产糖29.63万吨，出糖率12.16%。截至目前不完全统计，广西累计已有22家糖厂开榨，同比减少4家，本周预计还有15-25家糖厂开榨。评：国际CFTC基金多头净持仓总体保持正向持仓，而目前开始进入压榨高峰期，商业套保的意愿也很强烈。目前ICE原糖处于商业套保与投机资金之间博弈，维持宽幅震荡。国内更多糖厂开榨，阶段性压力较大，目前国内糖市可能进入最低潮阶段，今日维持偏弱震荡，震荡区间4880-4980，建议暂且观望。


【短评-棉花】新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在15900元/吨左右，奎屯主流15600元/吨。评：因中美贸易关系暂时缓解，隔夜美棉大涨。国内新棉和过量仓单压力仍未有效释放，市场悲观情绪加速消费量收缩，产业链各环节压价不断，开工率下降，不过随着贸易战缓解和长期性成为常态，市场过度悲观情绪将有一定修复。短期内新棉成本对国内棉价形成一定支撑，国内棉花行情或迎来一波短暂回暖，郑棉维持偏强震荡，震荡区间15000-15500，建议前期多单继续持有。


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