12月3日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-白糖】欧盟委员会作物监测部门MARS11月报告显示，10月1日至11月18日期间，在欧洲东南部、德国、法国东部、比荷卢三国、乌克兰和俄罗斯中部地区降雨量严重不足。评：欧盟的糖产量前景受到干燥天气打压，原糖短期下跌动力不足，维持13美分一带震荡。国内基本面仍无利好消息，期糖维持大区间震荡走势。主力合约短线受压4950走低，预计维持弱势，关注4900支撑位，建议暂且观望。

【短评-棉花】目前新疆籽棉收购工作基本结束，棉花企业集中生产加工，皮棉出疆工作抓紧进行，近期铁路运费60吨车型恢复原价、70吨车型下浮10%。较之前的铁路运输费用相比提涨了10%。评：增加运费将会给本就不景气的棉花企业增加皮棉出疆难度，叠加北疆于上周末迎来大降雪，棉企挺价意愿增强，此外习特会晤使中美贸易关系有所缓和，将提振市场，郑棉或震荡偏强，震荡区间14950-15380，建议择机入多单。

【短评-PVC】PVC社会库存21.25万吨，下降0.08万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6483元/吨，上升22元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价上行，原油反弹或带动PVC进一步反弹。预计短期震荡反弹延续，上方压力6600一线，建议6500多单开仓，止损6480。

【短评-甲醇】甲醇装置开工70%，下降1.4%；下游烯烃开工67.4%，上升0.2%；下游醋酸开工84.4%，上升10.46%；华东港口库存42万吨，上升1.3万吨；华南港口库存11.3万吨，下降3.3万吨；华东市场中间价2455元/吨，下降45元/吨。评：下游开工回升，港口甲醇库存小幅下降，华东甲醇市场中间价上行。预计短期震荡反弹延续，建议2350多单开仓，止损2330。

【短评-豆粕】周末的G20中美会谈达成共识，美国同意在明年1月1日对2000亿美元中国商品暂时维持在10%的关税，而非提高到25%。中国则同意从美国进口大量农产品,能源,工业等其它商品，双方还对韩朝问题达成一致。评：协议中，中国同意从美国进口农产品，是以之前的28%税率还是以3%的税率进口影响重大，若未来通过进口美豆有效缓解明年年初大豆缺口，则豆粕价格将下落明显，未来仍有90天的谈判期，关税能否全面解除仍需关注。短期内豆粕价格承压下跌，空单介入。

【短评-棕榈油】据出口检验公司AmSpec Agri的统计，马来西亚11月棕榈油出口量为1,250,321吨，较10月下降10.3%。SGS船运机构公布的数据显示，马来西亚11月棕榈油出口1,241,467吨，较10月下降13.0%。评：虽然11月马来西亚棕榈油季节性增产周期已过，但产量的减少不及棕榈油出口量的继续回落，预计本月的棕榈油库存仍将上涨，对油价产生压力。G20峰会中美间达成协议暂停新增关税，且通过90天谈判有望未来取消关税，整体利空国内油脂油料板块。短期预计棕榈油继续走跌，空头入场，止损4350.

【短评-铜】11月30日，上海平水铜成交价在49710-49730元/吨，LME库存减少75吨至136175吨。评：周末消息量颇大，最引人注目的便是“习特会”达成较好协议，中美关税摩擦阴云暂时散去，预计短期沪铜将会迎来上涨，运行空间在49700-50500元/吨，操作上建议多单入场，止损位49600元/吨。

【短评-镍】11月30日，金川镍成交价在100400-100600元/吨，LME库存减少150吨至213570吨。评：周末“习特会”达成的协议将会扭转市场情绪，商品将会有较大的上涨行情。而且目前沪镍正处在反弹上涨过程中，该利好将会助推沪镍上涨力度，预计今日将会继续保持上涨，压力位维持在93000元/吨，多单继续持有。

【短评-螺纹钢】12月2日，河北唐山钢坯出厂结3230元/吨，较上周增长150元。12月1日，沙钢出台调价政策，建材价格下调500元。评：G20峰会的利好消息叠加钢坯价格上调，利多螺纹钢价格反弹。但是市场对于未来需求减弱的预期不变，钢厂大幅度下调钢材价格，螺纹钢价格上行空间有限，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3340压力，建议轻仓短多为主，止损3200。

【短评-原油】美国在线钻探井平台增2座至887口，美国产量增加1150万桶。评：产量依然增加，G20为盘面带来短利好，平静过后依然看12月6日减产协议会议结果。激进者中期轻仓多单持有，01合约支撑位405。稳健者中期等待会议结果。

【短评-铁矿石】11月30日，62%铁矿石价格指数续跌0.3%至65.45美元。评：受周末中美达成共识和钢坯价格上调的利好消息刺激，铁矿石价格或跟钢材价格反弹。但是未来需求走弱将会导致铁矿石需求减少，价格上行空间有限。整体上，铁矿石价格随着钢价走势，预计短期震荡偏多，关注上方470压力，建议轻仓短多为主，止损455。

【短评-PTA】涤丝市场整体库存上升至18-26天；具体产品方面，其中POY库存集中在17-21天，FDY库存至18-23天附近，而DTY库存则至25-31天左右.评：本周聚酯市场主流库存水平有进一步攀升，现如今已位于年内库存高位，聚酯当前是PTA产业链最弱的一环。PTA短期偏弱，中期看成本端-原油会议结果。1903合约多单持有，支撑位5750，稳健者暂观望。

【短评-PP】本周国内PP装置开工率为85.42%，较上周上升约1.25%；聚丙烯装置检修损失量约6.86万吨，较上周下降约7.8%。评：下周蒲城清洁能源、锦西石化计划开车，预计下周检修损失量将继续走低，供需继续趋弱。但05合约低点持平油制烯烃成本，低位多单轻仓持有，加仓一定要等到原油会议结果出来后。多单持有，05多单支撑位8200.

【短评-大盘】上周大盘缩量收十字星，呈现明显的震荡行情，周报收2588.19，涨幅0.34%，深证成指报7681.75点，涨0.59%，创业板指报收1329.39点，涨1.58%。评：周末消息面偏暖，中美停止加征关税、股指期货放开、科创板加速等，尤其是贸易战限期刹车的消息给了A股喘息的机会，今日大概率会高开，高开之后密切关注盘中量能的变化。

【短评-期指】三大期指跟随现货指数震荡，IF主连涨0.75%，报收3168，IC1812跌0.66%，报收4328.2，IH1812涨0.98%，报收2432.4。评：长期来说，宏观经济面依然没有好转；中期来讲，市场处于震荡结构中，反弹行情的持续性差；短期来说，货币政策托底股市底线；那么短期影响市场的主要就是消息面了，周末消息面偏暖，预计会刺激期指高开，但未来行情不明，建议暂时观望。
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