印度外储上演“乾坤大挪移”

虽然印度在全球黄金领域一直是一支举足轻重的力量，但多年来该国对黄金的态度一直呈现“民热官冷”的态势，即虽然民间需求占到全球第二，但官方买入却许久不见动静。这种冷热不均既可以被解释为印度重视“藏金于民”，也反映出在常年经受经常性项目赤字的情况下，该国对于外汇储备池子管理仍坚持以美元为主。

　　“官冷”的情况直到今年年初才有了变化，统计数据显示印度央行分两次，总计增持了3.1吨黄金储备，这是印度2009年以来的首次增加黄金储备。从那之后，印度的官方黄金储备进入活跃期，而印度官方也从中得到好处。在截至11月初的3周里，该国外汇储备中的黄金价值上涨了1.7%，达到209亿美元。印度的外汇储备规模为3930亿美元，黄金占总储备的约5%。目前该国黄金储备总计560.3吨，全球排名第12。

　　印度在买入黄金的同时，也卖出了大量美元资产。美国财政部的数据显示，印度储备银行在4月至8月间出售了价值近170亿美元的美国国债。这笔抛售债券的资金一部分被用于捍卫当时不断贬值的卢比，另一部分则转化为黄金用来调整外储结构。印度的外汇储备在黄金和美债之间发生“乾坤大挪移”，说明印度央行以投资黄金为手段，进行更加谨慎的资产管理。

　　年初以来，印度卢比已经下跌了13%，由于印度央行表示不愿意使用利率工具来捍卫货币，外汇储备不得不担负起全部压力。印度的外汇储备自4月中旬触及创纪录的4260.28亿美元后，它一直在下滑，到目前半年多里已经减少了超过330亿美元。随着印度央行对卢比的干预，未来印度的外汇储备或将继续减少。如果这种情况发生，那么官储中的黄金无疑将发挥更重要的信心支持作用。

　　印度央行的挪移举措符合潮流，此前国际货币基金组织就在今年的全球金融稳定报告中强调了黄金在一个国家的外汇储备中的战略作用。事实上自美联储开始加息以来，全球货币市场出现波动，外国投资者从包括印度在内的新兴市场撤出资金，这迫使印度央行与许多其他许多央行一样，购买黄金作为对冲货币市场动荡。随着美元的强势和美债收益率的走高，原本具有避险价值的黄金渐渐受到投资者抛弃，但在国家的外储层面，要有更加宏观和稳定的考量。世界黄金协会的数据显示，第三季度全球央行黄金储备增长148吨，同比上升22%，这是自2015年以来的最高净购买量。

　　各国央行黄金储备的增加证明各国对美元及其相关全球货币体系主导地位不信任感在上升，这也是印度外储上演“乾坤大挪移”的根本原因。