11月28日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-豆油】据我的农产品网监测显示，截止2018年11月23日，全国主要港口地区豆油商业库存约167.83万吨，较上周统计的167.87万吨减少0.04万吨，跌幅0.02%。评：我国豆油商业库存持续维持在高位，即使目前气温已逐渐变冷，但需求端并未开始启动。前几日由于棕榈油产国的降税政策影响到棕榈油价格，导致油脂市场整体下跌。短期内豆油主连将在5350-5450的底部震荡运行，进一步下跌的空间不大，等待G20的谈判成果。


【短评-棉花】昨日新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在16000元/吨左右，奎屯主流15500元/吨。因贸易忧虑和美元走强，美棉承压。评：昨日国内皮棉市场表现较为平静，各地皮棉市场报价基本无变化，走货依旧较为缓慢；贸易战使得下游纺织行业皮棉消耗速度远低于去年同期水平，补库需求难有提高，预计短期内郑棉维持震荡偏弱，震荡区间14350-14700，建议暂且观望。


【短评-焦煤】据外电11月27日消息，贸易企业和电力企业表示，预计中国12月份煤炭进口量将下降，因贸易商和电力企业削减采购量。评：在钢材利润大幅度下滑的背景下，钢材降价开始向原材料端传导，焦炭现货价格持续下跌，焦煤现货价格承压较重。整体上，由于受进口煤政策等因素影响，焦煤价格底部有所支撑，预计短期焦煤价格震荡，区间1280-1325，建议观望为主。


【短评-豆粕】美国中西部地区普降大雪，对大豆的收割造成进一步的影响。据我的农产品网统计，截至2018年47周，我国主要油厂豆粕库存豆粕库存为106.3万吨，比上周减少7.62万吨，减幅6.69%。评：受到大雪的影响，美豆目前一拖再拖的收割进度将继续延迟，市场预测12月的美农供需报告或将小幅下调美豆产量，因此在美豆大跌后昨夜回补至877美分水平。国内豆粕库存较上周小幅下降，但仍在100万吨以上，中美之间贸易摩擦谈合的预期始终压制豆粕运行价格在3000-3100区间震荡运行，未来走势仍由政策决定，临近G20峰会，等待谈判结果。


【短评-白糖】巴西中南部地区11月上半月生产了88万吨糖，10月下半月生产了95.8万吨。评：糖厂生产乙醇动力下降，糖醇比再度提高，巴西压榨糖产量强于预期，叠加随着印度和泰国的开榨，供应高峰将逐渐到来，供应压力增大，原糖维持震荡偏弱。国内方面，短期来看，当前新糖不多，4900一线有较强支撑，但随着糖厂开榨数逐渐增加，郑糖或仍维持震荡偏弱，震荡区间4880-5000，建议日内短空。


【短评-螺纹钢】昨日午后，河北唐山部分钢坯价格跌80元/吨，至3040元/吨。评：受市场对未来需求走弱的悲观预期，恐慌情绪继续蔓延，各地钢材现货价格持续下调，螺纹钢价格承压较重。整体上，在需求季节性走弱的背景下，市场对后市态度偏空，但是部分亏损钢厂或将主动限产，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3180-3300，建议空单止盈离场，新单暂时观望为主。


【短评-铜】11月26日，上海平水铜成交价在49280-49300元/吨，LME库存增加750吨至137850吨。评：国内库存增加施压于现货升水，同时由于美元走强，沪铜依旧是偏弱走势，因为市场聚焦于本周的习特会，目前多空双方都比较克制，预计将会在48500-49000元/吨之间保持偏弱震荡，操作上建议短空，止损200点。


【短评-镍】11月26日，金川镍成交价在99200-99400元/吨，LME库存减少210吨至213774吨。评：沪镍基本面偏弱，受到来自不锈钢和新能源汽车的双重价格打击。不锈钢市场已有预期，钢价不会上涨因此难以支撑电解镍价格，但新能源汽车电池所需的高档镍需求也遇到了一些障碍。同时由于企业在年前会见减少库存，压低价格，因此沪镍短期反弹力度有限，90000关口依旧压力重重，建议观望。


【短评-铝】11月26日，无锡电解铝成交价在13670-13710元/吨，LME库存减少3275吨至1061700吨。评：欧元区第三季度经济增速不及预期，美国经济数据持续向好，美元继续走强，压制有色金属。基本面沪铝依旧偏弱，昨日上涨收到压制，预计今天会维持窄幅震荡，运行空间在13700-13800元/吨。操作上空仓观望。


【短评-原油】API周库存增350万桶至4.43亿桶。评：供应偏多是事实，本月过剩35万桶/日，2019年预估过剩136万桶。供应过剩能否改变核心看后续的减产协议能否达成，笔者对此偏乐观。操作上，激进者今日可以轻仓试多单（长线），01合约支撑位410-415。


【短评-PTA】亚洲PX价格昨日下跌23.34美元/吨至992.33美元/吨FOB韩国和1012.33美元/吨CFR台湾/中国,PTA现货6130元/吨，利润74元/吨。评：受下游需求倒逼和石脑油下跌影响，PX进一步走弱，PTA短期受成本和需求疲软双重压制.但成本端存在变数。激进者03合约可轻仓试多，支撑位5700（长线）.


【短评-PP】油制PP利润压缩至1500元/吨附近，较前期收窄500元/吨左右，而期货因为贴水明显，盘面利润更低。评：盘面价格处于绝对值低位水平，若成本不将，PP开工势必会逐步下降，反而也利好PP。目前成本端面临变数，激进者PP可逢低试多单，01支撑位8300-8350.


【短评-橡胶】截至 2018 年 11 月 16 日，山东地区全钢胎开工率为 76.10%，同比上升 10.82%，环比上升 0.17%;全国半钢胎开工率为 69.20%，同比下降 1.30%，环比下降 1.00%。评：下游轮胎方面，轮胎产品出口退税提高利好轮胎企业，但中美贸易摩擦及欧盟对我国卡客车轮胎征收反倾销关税等一系列事件都对我国轮胎出口产生影响。同时，国内重卡及汽车销售量不容乐观，橡胶现货价格仍被压制。橡胶低位偏压制运行，逢高短空为主。压力位10900区域。


【短评-PVC】PVC社会库存21.25万吨，下降0.08万吨；西北地区电石到货中间价3175元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6410元/吨，上升4元/吨。评：国内 PVC 企业开工率保持稳定，11月中下旬检修较少，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价企稳，原油震荡企稳。预计短期6300-6500区间震荡，建议观望待进一步企稳。


【短评-甲醇】甲醇装置开工71.4%，上升0.2%；下游烯烃开工67.2%，下降1.5%；下游醋酸开工74%，下降4.45%；华东港口库存40.7万吨，下降1.6万吨；华南港口库存14.6万吨，上升2.3万吨；华东市场中间价2440元/吨，下降47元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存小幅上升，华东甲醇市场中间价下行。预计短期2370-2450区间震荡偏弱，建议观望或2420短空操作，止损2435。


【短评-大盘】昨日大盘窄幅震荡，上证综指报收2574.68点，跌0.04%；创业板指没有跟随大盘联动，截止收盘翻红，报收1315.43，涨0.83%；两市仅成交2500亿元，维持地量表现。评：大盘虽然再一次进入震荡区间，但是重心并没有下移，表明2570点是很重要的支撑点位，大盘维持在此点位附近震荡的概率较大，今日震荡区间大致在2570-2600。


【短评-期指】三大期指昨日走势略有分化，上证50冲高回落后低位运行，中证500冲高后高位震荡，截止收盘只有IC主力合约收涨，其中IF1812跌0.07%，IH1812跌0.27%，IC1812涨0.70%。评：预计市场仍处于震荡筑底过程中，三大股指虽然都破位，但是短线支撑依然强于长线支撑，尤其是中证500。只是昨日成交量地量，市场交投低迷，热点板块持续性不强，预计今日IC合约继续维持震荡的概率较大，若IC1812继续维持在4288以上，则逢低买入做多，否则空仓观望。


【短评-黄金】美联储副主席克拉里达，美国经济基本面强劲，如果通胀意外上升，将支持更多加息。评：受相关言论影响，美元指数再度走高，并站上97关口位置，美黄金再度受到打压。值得关注的是外盘黄金的期现价差再度回归到6美元附近，黄金看空氛围增加。黄金后续再度回归美元逻辑，短期震荡偏空。沪金震荡偏空，下方支撑位276。空单继续持有。


【短评-债市】公开市场仍旧暂停逆回购操作，本轮停摆已经连续23日。评：公开市场持续未操作时间已经创历史记录，shibor利率持续走高，对国债期货形成扰动因素，市场继续看多氛围下降。昨日公布工业企业利润数据显示经济下行压力继续加大。降准降息预期对国债形成支撑。目前仍高位震荡，后续方向不明朗。下方支撑位96.2，多单可以考虑部分止盈离场，空单等待入场时机。


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