期市再添一员新丁 纸浆期货首日表现引发关注

期货品种纸浆期货在上海期货交易所正式挂牌交易。

来自上海市、国家相关部委、中国轻工业联合会、中国造纸协会、证监会系统单位、上期所会员单位、保证金存管银行、造纸产业链上下游企业、市场机构、新闻媒体等三百余名嘉宾出席了仪式。

　　来自上海市、国家相关部委、中国轻工业联合会、中国造纸协会、证监会系统单位、上期所会员单位、保证金存管银行、造纸产业链上下游企业、市场机构、新闻媒体等三百余名嘉宾出席了仪式。

　　上市首日交易活跃，价格表现引人关注

　　作为期市新丁，纸浆期货首日的表现受到市场关注。当日共有六个合约挂牌交易，分别为SP1906、SP1907、SP1908、SP1909、SP1910和SP1911合约，挂牌基准价为5980元/吨，第一个交易日的涨跌停板幅度为基准价的10%。

　　在开盘后，参与集合竞价的会员和客户分别为107家、590家，成交1091手（单边数据），主力SP1906成交价格为5828元/吨。其中，参与集合竞价达成首批交易的企业有厦门国贸(600755,诊股)纸业有限公司、中基石化有限公司、中粮祈德丰（北京）商贸有限公司、浙江永安资本管理有限公司和山东枫叶国际贸易发展有限公司等。

　　截至下午收盘，纸浆期货总成交量达到484254手（数据均双边），总持仓量83332手，总成交额296.19亿元。其中，主力合约SP1906合计成交达471124手，持仓量78270手。

　　在价格表现上，纸浆期货主力SP1906合约收盘价为5382元/吨，较基准价下跌10%。同时，除SP1907合约外，剩余合约全线跌停。

　　众多业内人士表示，纸浆首日挂牌价处在合理区间内，期价大幅走低主要是由于市场预期悲观导致。在挂牌价设置方面，天呈投资有限公司副总经理许琛告诉记者，考虑到纸浆期货较弱的基本面与近期大宗商品偏空的市场氛围，上期所在设置纸浆期货挂牌价时，从11个认证交割品牌中选取了价格最低品牌的实际成交价，即11月25日乌针、布针的最低实际成交价6100元/吨，并通过下调120元/吨的方式，设置了最终挂牌价5980元/吨。

　　对此，创元期货投资咨询部王泽南也表示，纸浆期货开盘集合竞价成交5828元/吨，距离5980元/吨的挂牌基准价相差不大。“虽然上市首日价格出现较大的波动幅度，但在未来应该很快回归到正常水平，建议投资者理性投资。”他说道。

　　南华期货研究所能化总监袁铭表示，期价大幅走低主要是受现货基本面影响。一方面是由于国内港口库存处于高位。目前，青岛港、常熟港、保定港等国内主要漂针浆进口港口当前库存创5年来新高，尤其是青岛港现有库存超过80万吨，库存高位使得浆价承压；同时，纸浆下游纸品的需求疲弱，文化用纸、包装纸等主要纸品的价格走低、出货不佳。此外，现阶段纸厂开工率较低，部分纸厂的主动停产去库存也导致木浆需求低迷。

　　另外，东证期货分析师杨枭也表示，目前纸浆期现价格拉大主要受市场悲观预期影响。“由于去年国内纸浆价格涨幅较高，导致海外纸浆大量流入中国，造成目前港口库存显著高于去年同期。同时，由于纸浆产业链价格传导较为通畅，前期浆价的上涨并未对造纸产业的利润产生太大的冲击。但是，在目前宏观经济压力较大的情况下，市场认为纸浆在高库存下的高利润并不合理。”他解释道。

　　一德期货分析师郑邮飞表示，今年漂针浆1月到10月进口同比增加2.23%，高于去年进口增速。而宏观经济不佳导致需求端处于弱势，纸及纸板需求下滑让造纸企业不得不主动停产去库存。同时，近期环保限产也令部分造纸企业承压，对于木浆消耗不利。此外，基本面不佳也使得库存下降驱动难现。

　　袁铭表示，从中长期来看，纸浆期货的上市有利于将降低整个造纸产业链的价格风险，为造纸企业提供风险对冲工具，帮助他们更好地规避市场风险，降低运营成本，增强中国造纸行业的市场竞争能力。同时，纸浆新品种的上市也是对商品期货市场品种体系的完善，有利于提升期货市场服务实体经济的水平。

　　纸浆期货将帮助造纸行业持续稳定发展

在上市仪式上，中国证监会副主席方星海致辞表示，建立我国纸浆期货市场，对于客观反映我国及全球纸浆市场供求变化，助力国家森林保护政策和环保政策的实施，增强我国浆纸产品的国际影响力和话语权，引导造纸行业平稳健康发展具有重要的意义。同时，纸浆期货也为相关生产、消费、贸易企业提供了套期保值工具，将帮助企业稳定生产、保障收益、提高竞争力。

　　在上市仪式上，中国证监会副主席方星海致辞表示，建立我国纸浆期货市场，对于客观反映我国及全球纸浆市场供求变化，助力国家森林保护政策和环保政策的实施，增强我国浆纸产品的国际影响力和话语权，引导造纸行业平稳健康发展具有重要的意义。同时，纸浆期货也为相关生产、消费、贸易企业提供了套期保值工具，将帮助企业稳定生产、保障收益、提高竞争力。

“纸浆期货上市将拓展金融市场的广度和深度，进一步丰富金融产品和工具，提升上海国际金融中心配置全球金融资源的功能和服务国家经济社会发展的能力，不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。”上海市地方金融监督管理局局长郑杨说到，这也是上海提升金融服务能级，打响金融领域“上海服务”品牌的有力支撑。

　　“纸浆期货上市将拓展金融市场的广度和深度，进一步丰富金融产品和工具，提升上海国际金融中心配置全球金融资源的功能和服务国家经济社会发展的能力，不断增强上海国际金融中心的辐射力和全球影响力。”上海市地方金融监督管理局局长郑杨说到，这也是上海提升金融服务能级，打响金融领域“上海服务”品牌的有力支撑。

“纸浆期货的上线，对中国造纸行业市场无疑是重大利好。”中国轻工业联合会副会长贾志忍表示。同时，他希望纸浆期货能充分发挥其价格发现功能，建立市场认可的纸浆价格，提升在国际市场上的话语权；为企业提供价格风险管理工具，丰富报价模式，锁定价格风险；为我国造纸行业的可持续稳定发展，夯实基础、提振信心、树立旗帜。

　　“纸浆期货的上线，对中国造纸行业市场无疑是重大利好。”中国轻工业联合会副会长贾志忍表示。同时，他希望纸浆期货能充分发挥其价格发现功能，建立市场认可的纸浆价格，提升在国际市场上的话语权；为企业提供价格风险管理工具，丰富报价模式，锁定价格风险；为我国造纸行业的可持续稳定发展，夯实基础、提振信心、树立旗帜。

看到纸浆期货推出顺利上市，纸浆纸张产品理事会（PPPC）副总裁Timothy Brown表示，考虑到中国市场巨大的纸浆消费量，中国在世界纸浆市场上有举足轻重的作用。“相信上海期货交易所的纸浆期货距离成为中国市场甚至亚太地区的价格基准的一天不会太久。”他说。

　　看到纸浆期货推出顺利上市，纸浆纸张产品理事会（PPPC）副总裁Timothy Brown表示，考虑到中国市场巨大的纸浆消费量，中国在世界纸浆市场上有举足轻重的作用。“相信上海期货交易所的纸浆期货距离成为中国市场甚至亚太地区的价格基准的一天不会太久。”他说。

最后，上期所理事长姜岩答谢表示，上市纸浆期货有利于形成反映中国、乃至全球纸浆市场供求关系的价格体系，为实体企业提供有效的风险管理工具，支持造纸行业稳步健康发展。“上期所将牢牢守住不发生系统性风险的底线，强化一线监管职责，提升在交易、交割、结算、信息、技术等方面的风险管理和市场服务能力，确保纸浆期货的平稳上市和稳健运行。”他说道。

　　最后，上期所理事长姜岩答谢表示，上市纸浆期货有利于形成反映中国、乃至全球纸浆市场供求关系的价格体系，为实体企业提供有效的风险管理工具，支持造纸行业稳步健康发展。“上期所将牢牢守住不发生系统性风险的底线，强化一线监管职责，提升在交易、交割、结算、信息、技术等方面的风险管理和市场服务能力，确保纸浆期货的平稳上市和稳健运行。”他说道。