11月22日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-大盘】周三市场出现技术性修复，上证综指报2651.51点，涨幅0.21%，深成指报7908.47，涨幅0.37%，创业板指报1363.03，涨0.57%。评：短期来说，指数虽然破位回调，但是有政策利好和低估值的支持，后市依然看反弹的概率大一些；昨天市场出现技术性反弹，虽然没有强有力的领涨题材，但是也是热点不断，今天大盘震荡或震荡向上的概率较大。


【短评-螺纹钢】据中钢协统计数据显示，11月上旬重点粗钢日均产量为191.64万吨，旬环比增加1.07万吨。评：环保限产较松，粗钢产量持续增加，而进入需求淡季，螺纹钢社会库存降幅收窄，厂库增加，现货价格持续下调，市场对未来需求走弱呈现悲观心态，螺纹钢价格承压较重。整体上，在需求季节性走弱的背景下，市场对后市态度偏空，预计短期螺纹钢价格震荡，区间3600-3800，建议3800附近轻仓做空，止损3850。


【短评-期指】周三期指跟随现货指数从低位温和拉升，截止收盘，三大主力合约均收涨，其中IH主连涨0.07%，升水1.93点，IF主连涨0.10%，贴水4.49点，IC主连涨0.29%，贴水18.47点。评：中长期来说，后市依然看多期指的反弹，就今天来说，IF转贴水，IH升水缩小，IC贴水继续扩大，显示短线市场情绪不太稳定，IC期指今天震荡的概率较大，建议暂时空仓观望。


【短评-焦煤】1-10月份全国原煤产量为28.98亿吨，相比于去年同期的28.52亿吨，产量增加了4600万吨。评：近期，在山东煤矿事故和进口煤政策调整等因素的刺激下，焦煤现货价格较为坚挺，对焦煤期价有一定的支撑。整体上，钢材端利润快速压缩，钢材降价开始向原材料端传导，焦煤价格上行承压，预计短期焦煤价格震荡，区间1330-1400，建议观望为主。


【短评-铜】11月21日，上海平水铜成交价在49300-49320元/吨，LME库存减少1975吨至143275吨。评：短期铜价受宏观因素影响较大，昨晚全球股市反弹以及美元指数下跌，沪铜也出现上涨，短期内预计将会在49300-49800元/吨之间保持偏强震荡，建议观望。


【短评-铝】11月21日，无锡电解铝成交价在13700-13740元/吨，LME库存减少525吨至1072525吨。评：10月全球原铝产量增至541.4万吨，9月为530.1万吨，其中中国贡献60%产能。以目前盘面价来看，国内原铝生产企业几乎都面临千元每吨以上的亏损，但依旧没有减产，同时库存还在不断增加，因此沪铝将会在底部维持窄幅震荡，运行空间13700-13800元/吨。建议观望。


【短评-镍】11月21日，金川镍成交价在103500-103700元/吨，LME库存减少240吨至215322吨。评：沪镍基本面偏弱，但市场下跌已经超预期，昨晚商品市场集体反弹依旧没有带动镍价上涨。但9万关口支撑较强，且沪镍已经连续下跌5天，此处出现反弹可能性较大，预计短期内触底反弹，运行空间在90500-92000元/吨，建议观望或者轻仓试多，止损200点。


【短评-PVC】PVC社会库存22.88万吨，下降0.51万吨；西北地区电石到货中间价3225元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6406元/吨，下降58元/吨。评：国内 PVC 企业开工率明显提升，11中下旬检修较少，社会库存低位下降，上游电石价格较稳，电石法PVC市场中间价反弹，原油大幅下行或促进PVC回调。预计短期6300-6530区间震荡，建议6350短线多单开仓，止损6330。


【短评-甲醇】甲醇装置开工71.2%，上升0.9%；下游烯烃开工68.1%，保持稳定；下游醋酸开工78.45%，下降0.9%；华东港口库存42.3万吨，上升0.4万吨；华南港口库存12.33万吨，上升0.3万吨；华东市场中间价2710元/吨，下降72元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存小幅上升，华东甲醇市场中间价有所企稳。下行趋势延续，上方压力2600一线，建议观望待回调企稳。


【短评-白糖】广西政府发布通知，2018/19榨季糖料蔗收购价继续采取蔗糖价格挂钩联动、二次结算的管理方式，普通料蔗收购首付价格490元/吨，优良品种加价30元/吨。评：目前北半球已经进入压榨阶段，供应正在增加，原油下跌进一步推动了糖价下行，ICE原糖后期或高位偏弱震荡。国内南方主产区正陆续开榨，但新糖只有零星上市，尚未形成市场报价。此外广西未提及直补，对市场利多，短期内谨慎看多，郑糖或震荡偏强，震荡区间4880-5000，建议日内短多或暂且观望。


【短评-沥青】沥青装置开工40.9%，下降1.8%；华东重交沥青市场平均价3740元/吨，下降240元/吨；沥青期货库存64820吨，下降2200吨。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油反弹支撑沥青期价。下行趋势延续, 预计短期3000-3140区间震荡，建议观望待反弹走弱。


【短评-棉花】昨日新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在16000元/吨左右。手摘棉收购价格再次下跌，因籽棉收购即将进入收尾阶段，籽棉衣分降低以在35-36%居多维持在6.6元/公斤（40%衣分）。评：疆内地区延续前期清淡行情，报价暂稳。新棉整体走货依旧缓慢，叠加新疆地区棉籽价格下调，这也影响到皮棉成本，整体贸易商处观望状态。郑棉维持震荡偏弱，震荡区间14350-14890，建议暂且观望。


【短评-豆粕】据农业农村部报告，云南保山腾冲市养殖场发生H5N6高致病性禽流感疫情，发病4800羽，死亡4420羽。云南昆明禄劝县一养殖场也发生该禽流感疫情，发病6540羽，死亡5400羽。据外电消息，阿根廷目前2018/19年度大豆播种工作已完成22%。评：本日由于感恩节，美盘CBOT将休市。国内下方养殖市场近来灾害连连，除非洲猪瘟疫情肆虐，近日云南地区又出现禽流感，目前禽类养殖需求旺季已过，对豆粕需求或产生抑制。市场仍然受中美贸易关系影响，任何消息都将影响盘面。在短期内在3050-3200间宽幅震荡，不建议操作。


【短评-豆油】据我的农产品网监测显示，截止2018年11月16日，全国主要港口地区豆油商业库存约167.87万吨，较上周统计的167.18万吨增加0.69万吨，涨幅0.41%。评：近来由于中美贸易战影响豆类市场未来预期，油厂压榨相对走低，因此豆油库存从高位有所下降。前期由于原油、棕榈油等下跌导致豆油跟随行走低，近来将转为底部震荡，继续下行的空间不足。11月已进入尾声，未来冬季备货开始后，或有做多机会。短期5350-5450间震荡，观望为主。


【短评-原油】美国11月16日当周EIA原油库存 +485.1万桶，预期 +350万桶；据报道11月沙特的原油产量或增至为1080万-1090万桶/日；沙特方面已经表示，它支持大幅减产，作为第一步，它将从11月份开始，在12月份出口量减少50万桶/日。评：供应依然过剩，但在酝酿减产干预之际，最近定义为敏感期。过剩是现在，可能的减产干预是未来（要等靴子落地），供应故事依然会主导原油行情，未来的操作要对减产干预变数保持敏感性。观望为佳。


【短评-PTA】11月21日，桐乡一工厂涤纶POY跌100-150元/吨，吴江一工厂FDY跌100-150元/吨，浙江一工厂POY跌100-200元/吨;PTA社会库存92万吨。评：终端需求仍弱，价格疲软，但PTA库存不高，而且处于盈亏线，若成本不进一步走弱，PTA没有下跌空间。成本端原油处于敏感时期，观望为佳。


【短评-橡胶】副总理颂奇在农业部高级别会议上指出农业部应试图减少泰国橡胶种植面积，在未来五年内每年年减少橡胶种植面积20万莱。政府许诺将给予胶农补贴，计划补贴1.6万泰铢/莱给予砍树胶农，对于加入该计划的胶农每户最多给予10莱补贴金，补贴仅限于符合条件的农民，且必须在他们拥有的合法所有权的土地上种植橡胶树。评：每年20万莱的减少量，相当于每年10万吨的减少量，这个幅度相对于现在的库存，干预力度偏小。橡胶仍偏弱运行。短空交易。压力位10900.


【短评-黄金】英国财政大臣哈蒙德，如果议员否决协议，可能会出现无协议脱欧。评：英国脱欧谈判变得异常艰难，变数带来悲观预期，黄金避险需求得到一定释放。美国股市企稳，黄金上涨动能减弱。黄金震荡思路对待为宜。沪金震荡偏多，上方压力位280。操作上多单止盈，空单择机入场。


【短评-债市】10月份，全国发行地方政府债券2560亿元，1-10月累计，全国发行地方政府债券40554亿元。评：地方政府债券发行持续中，后续基建或是稳增长的突破口。公开市场持续未操作，结合近期公布社融数据，市场对降准降息预期增加。目前看不到明显的利空因素，国债高位震荡思路对待为宜。震荡区间96.7-97.1。 部分多单可以考虑止盈，留有少量仓位，但不可加仓追多，谨防回调。


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