中美贸易摩擦搅动豆粕市场

11月中旬，南美两大产区播种顺利，进度正常，对盘面影响较弱。而中美贸易摩擦的摇摆不定仍旧是影响豆粕走势的决定因素。

　　目前巴西与阿根廷的播种进度正常。根据最新更新的阿根廷交易所数据显示，截至到11月15日，阿根廷一茬大豆的播种进度达到33.5%，去年同期在31.4%，五年均值在29.6%。总的播种进度看，目前这一数字在23.8%，去年同期在21.7%，五年均值为23.4%。从天气预测看，阿根廷近期的降水缓解了前期旱情的影响，种植条件逐步恢复正常。

　　卓创资讯分析师王文深指出，巴西农民在今年大赚中国贴水价差后，种植积极性不必多言。根据Agrual数据，截至11月8日，巴西全国的播种进度在71%，为历史同期最高，五年均值仅为54%。其两大产区同样加速种植，最大产区马托格罗索州的种植进度在上周已经达到了96.25%，去年同期这一数值仅为79.7%。南部的帕拉纳州进度在88%，与去年持平。因此巴西最早的新季大豆或在2019年1月左右抵达中国港口。

　　王文深认为，从基本面来看，目前持续的低成交，导致油厂的豆粕库存较为充足，豆粕市场前期对于现货面的担忧情绪目前已经基本难现。

　　据卓创资讯豆粕周度报告数据，11月8日~11月14日的一周内，全国重点油厂豆粕总成交量18.88万吨，日均成交量3.78万吨。较前一周()1月1日~11月7日)总成交量减少9.32万吨，减幅33.06%;日均成交量减少1.86万吨。

　　王文深认为，目前其他层面均表现正常，唯一扰动豆粕期货市场的因素便是对中美贸易的预期。从两国谈判具体清淡到美商务部长的强硬表态，风向的不断变化导致豆粕期货在本周后半段出现较大幅度的波动。预计在本月底前，对中美贸易摩擦仍难形成一致的预期，但总体判断，中美大概率会有成果出现，当然，结果或大大低于市场预期。另一个应该关注的因素是，美国大豆关税问题恐难短期内得到解决。这也将是豆粕M1901如果跌至3000点附近可考虑短线多单的重要支撑。

　　王文深指出，近期中国油厂难见采购，从国外报价看，12月的报价已经很少，明年1~3月的价格又太低，榨利不佳，导致近期巴西的CNF价格持续回落。加之目前无论是USDA还是巴西国内机构，对2018/19年度的巴西产量预期在1.22亿吨左右，所以预计在月底明牌之前，巴西的升贴水仍有回落空间。

　　王文深强调，市场对中美关系走向的混乱预期会搅动价格走势，而顺利的播种生长则对M1905产生明显压力。短期豆粕市场仍然方向难辨，但底部支撑明显，建议期货在3000点左右可滚动补货，不宜追高，适当降低库存等待月底G20峰会的结果。

　　据《华尔街 日报》11月12日报道，美国财政部长姆努钦与中国国务院副总理刘鹤已经进行了通话，就缓和两国贸易紧张局势进行了讨论。有分析认为，近期有迹象表明，中美重启高层对话，今年以来一直困扰双方的贸易战可能要熄火，而本月底即将在阿根廷首都布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会很可能成为重要转折点。