招商证券：供给拐点将支撑铜价长牛

中证网讯(记者马爽)自11月15日以来，沪铜期货便展开连续反弹，今日主力1901合约盘中一度重返5万整数关口上方，最高至50030元/吨，此前日线已实现“三连阳”。

　　招商证券分析师表示，上周江铜和Antofagasta签定明年长单，铜精矿为TC80.8美元/吨，这较2018年的82.25美元/吨下降1.45美元/吨。TC长单下调，显示远期铜精矿将趋向于紧张。这对铜市场有一定利多作用。此外，从铜消费方面来看，今年三季度铜库存累计下降38.2万吨，远超去年同期的3万吨。三季度库存下降远超市场预期，一方面因消费稳增，另一方面是精炼铜对废铜的替代明显。四季度去库存力度将受到巨大考验。但明年一季度出口力量也将相应减弱。

　　整体来看，招商证券分析师表示，当前铜市场供需矛盾不算特别突出，关注铜精矿长单下调，将利多铜价。此外，宏观因素近期主导能力或许更强。此外，目前距离2019年只有一个多月时间，废7类禁止进入中国的日子即将到来，明年中国废铜供应值得关注。长期来看，供给拐点支撑铜价长牛观点不变。