11月16日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-焦炭】Mysteel消息，江苏省为严格控制钢铁行业相关炼焦产能，要求2018年底前，沿江地和环太湖地区独立焦化企业全部关停。评：京津翼和汾渭平原地区冬季污染较为严峻，各地环保限产趋严，叠加江苏地区独立焦化企业全停，焦炭产量受到较大抑制，利多焦炭价格。整体上，在下游需求仍然较好的背景下，焦炭现货价格较为坚挺，预计短期震荡偏多，关注2380支撑，建议2390附近做多，止损2370。

【短评-螺纹钢】本周螺纹钢社会库存总量为317.45万吨，比上周下降18.99万吨，厂库增加10.44万吨。评：上海进博会结束后，下游需求有所回暖，且京津翼和汾渭平原地区污染较为严重，环保限产趋严可能性较大，叠加螺纹钢社库库存持续下降，对螺纹钢价格有所支撑。整体上，固定资产投资持续发力，且螺纹钢现货价格较高，对期价支撑较强，预计短期螺纹钢价格震荡偏多，关注3900支撑，建议前期多单继续持有，止损3890。

【短评-棉花】近期籽棉现货价格基本维持，皮棉价格也相对保持平稳。北疆机采棉仍在5.50-6.00元/公斤，南疆手摘棉价格7.00元/公斤左右。北疆“双29”机采棉毛重提货价15800元/吨；南疆阿克苏、库尔勒等地“双29”机采棉报价16000元/吨。评：纺织行业运行趋弱，企业对棉花的采购较为低迷，叠加新棉公检速度加快，社会库存的流动性消化受限，预计郑棉大幅上涨时点尚未到来。今日维持窄幅偏强震荡，震荡区间14890-15130，建议暂且观望。

【短评-白糖】印度糖产量预计将较之前预期降低7.4%，因主产区干旱和病虫害导致甘蔗产量大幅下降。评：市场前期受印度糖产量减少担忧支撑，维持高位盘整，后期重点关注印度实际减产程度以及巴西货币。国内在连续技术超跌后，短期因无利空消息，下跌速度放缓，叠加5000下方已经丧失卖出套保的价值，郑糖短期或技术性小幅反弹，上方压力5060，建议日内短多，宜快进快出。

【短评-豆粕】据美国油籽加工商协会（NOPA）发布的数据显示，美国油籽压榨企业10月大豆压榨量实现创纪录的1.72346亿蒲式耳，高于9月的1.60779亿蒲。评：随着美豆新豆的上市，美国大豆压榨工作通常会在10月增加，本年度持续低迷的美豆价格也有利于国内压榨的开展，由于中美和谈的预期，及目前较好的压榨情况，美豆主连一度上探至897.4美分。国内豆粕市场仍受谈合影响承压运行，短期内难有明显走势，预计3050-3100间震荡，观望为主。

【短评-棕榈油】据船运机构ITS周四公布的数据，马来西亚11月1-15日棕榈油出口量为551,857吨，较上月同期增加9.2%。出口检验公司AmSpec Agri公司的调查数据则显示马来11月出口同期增加2%。评：由于近来马来西亚棕榈油价格接近三年来最低水平，11月中的出口数据有所回升，且外盘的美豆油及原油均有止跌回升，导致马盘BMD棕油及连盘棕油小幅回升。目前虽然棕榈油价格在底部得到一定支撑，但未来两个月内马来西亚库存仍然上升的可能性很大，油价进一步上涨需要需求方面的支持，目前还难以找到。短期预计连盘棕油将在4350以下震荡调整，前期空单止盈离场。

【短评-黄金】周四英镑大幅收跌1.7%，盘中一度跌2%，创2016年10月以来最大跌幅，因包括英国脱欧事务大臣多米尼克·拉布在内的多名高官宣布辞职。评：美元指数再度站上97关口，近期由于加息预期再起，美股再次进入下跌通道。黄金昨日有所反弹，但将受到美元上涨压制，短期震荡思路。沪金震荡偏多，震荡区间为275-278。操作上震荡思路为宜。

【短评-PVC】PVC社会库存27.44吨，下降1.49万吨；西北地区电石到货中间价3235元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6400元/吨，上涨22元/吨。评：国内 PVC 企业开工率明显提升，11中下旬检修较少，社会库存处于低位，上游电石价格小幅下行，电石法PVC市场中间价企稳，近期原油下行减弱PVC反弹动能。预计短期反弹延续，建议6430尝试短线多单开仓，止损6410。

【短评-甲醇】甲醇装置开工70.3%，下降0.3%；下游烯烃开工68.1%，下降1.5%；下游醋酸开工79.36%，上升0.57%；华东港口库存41.89万吨，上升0.79万吨；华南港口库存12.02万吨，下降0.83万吨；华东市场中间价2835元/吨，下降15元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存较稳，华东甲醇市场中间价下行。预计短期2720上方震荡偏强，建议趋势空单离场，短线多单2735开仓，止损2725。

【短评-大盘】周四沪深两市强势拉升，上证综指报2668.18点，涨1.36%，成交1718.82亿元，深成指报8002.10，涨1.18%，成交2320.74亿元，创业板报1405.25，涨1.41%。评：大盘指数的收敛已经在一个临界点，面临方向的选择，预计突破箱体上沿继续向上的概率较大，一是以蓝筹股开始向上，二是以创业板为代表的小股票已回补缺口，后期行情大概率继续以小股票领涨，大股票跟随为主。

【短评-股指期货】昨日三大主连合约普涨，微幅高开之后不惧美股调整压力，盘中再次强势拉升，截至收盘，IF主连由贴水转为升水，IC主连贴水幅度大幅减少，IH主连升水幅度扩大且四个合约全为升水。评：IC合约已走出反弹趋势，IH目前还处于震荡筑底阶段，随着股权质押问题的缓解，预计优质中小公司或受益，后期IC主连机会仍更大一些，仍可逢低配置。

【短评-债市】央行公告，受税期、中央国库现金管理到期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，11月15日不开展逆回购操作。评：央行近期仍继续进行锁短放长操作，结合近期公布金融数据，大幅下降，宽信用效果有限，市场对降准降息预期增加。国债震荡偏多。下方支撑位96.5。多单继续持有，谨防回调。

【短评-沥青】沥青装置开工42.7%，下降4.7%；华东重交沥青市场平均价3940元/吨，价格较稳；沥青期货库存74020吨，缓慢下行趋势。评：长三角周边地区需求一般，北方地区道路需求萎缩，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存处于低位，原油回调带动沥青期价下行。下行趋势延续, 趋势空单离场点位可设3300。

【短评-原油】上周美国国内原油产量增加10万桶至1170万桶/日；除却战略储备的商业原油库存增加1027万桶至4.421亿桶，增加2.4%；沙特和俄罗斯官员言论倾向于减产140万桶。评：供应仍多，经过充分的下跌，市场更愿意相信OPEC+减产能达成。目前油价的恐慌下跌情绪得到了充分的释放，OPEC+减产预期与结论主导未来行情， 12月在维也纳举行会议之前会反复讨论和猜测减产事宜，短期油价大概率将会逐步企稳，并开始向上反弹，前日或为拐点。操作上，空单离场，激进者轻仓逐步介入多单，支撑位450-456。

【短评-PTA】从统计数据来看，现如今涤丝市场整体库存围绕在16-24天；具体产品方面，其中POY库存集中在15-19天，FDY库存至16-21天附近，而DTY库存则至23-29天左右。评：下游库存和利润压制PTA消费，但目前PTA现货利润80元/吨，盘面利润亏260元/吨，若成本不下跌，盘面无进一步下跌空间。近期原油或企稳反弹，01合约逢低做反弹为主，支撑位6400.

【短评-橡胶】巴育总理勒令农合社部一周内拿出解决国内胶价低迷的办法。巴育总理认为，解决橡胶价格低迷的措施，必须是短期措施和中长期措施相结合。比如，从源头上解决成本过高的问题，出台乳胶价格保护措施，加大国内橡胶使用量。早前提出的将橡胶用于公路维修等，以及在全国各大学校铺设橡胶运动球场等。评：橡胶基本面仍弱，近期关注泰国政策干预进展，进一步方向取决于泰国政策实质结果。橡胶暂观望或短线交易，近期参考区间11100-11400。

【短评-铜】11月15日，上海平水铜成交价在49100-49120元/吨，LME库存减少625吨至166450吨。评：沪铜近期一直处于利空消息推动走弱的状态，唯一的利好就是巴西Dias d’Avilia 的冶炼厂将会关闭维修35天，因此目前沪铜的上涨是没有基本面及宏观面支撑的，纯粹的市场行为，预计今天白天将会延续偏强震荡，区间在49250-49750元/吨，操作上建议观望。

【短评-镍】11月15日，金川镍成交价在105000-105200元/吨，LME库存减少132吨至216174吨。评：10月份全国电解镍产量1.32万吨，同比增长4.62%，1-10月份累计同比减少8.63%，10月份出现较大涨幅是因国内两家电解镍生产商检修结束，产量恢复，除此之外沪镍利空因素在前期已经分析是强于利多的。因此黑色系上涨带动沪镍反弹力度有限，预计今日将会维持弱势震荡，震荡区间在94000-95000元/吨。前期空单涨破95000离场否则继续持有。

【短评-铝】11月15日，无锡电解铝成交价在13620-13660元/吨，LME库存增加675吨至1057450吨。评：印度韦丹塔有限公司上周宣布打算将印度Lanjigarh冶炼厂的氧化铝产能从目前的100万吨/年提高到600万吨/年，该提议目前已获批准。对于目前处于弱势的沪铝来说又是一则利空，预计将会继续走弱，运行空间在13700-13800元/吨。操作上可以逢高布局少量空单。

【短评-锡】11月15日，上海1#锡锭成交价在150400-150600元/吨，LME库存无变化依旧为3010吨。评：10月精炼锡产量为12311吨，环比下降11.6%，主要是由华锡和内蒙古大井子锡业因矿山、设备检修削减产量，同时云南锡业从11月11日开始停产检修55天，预计11月份产量将进一步下滑，因此供需将趋紧，刺激锡价上涨，预计锡价将会继续上行。15万介入的多单可继续持有，跌破15.2万止损。

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