综述：逆周期调节致中国10月结售汇逆差收窄八成 本月有望更趋平衡

路透上海11月15日 - 10月人民币兑美元一路下跌，是否破七的讨论甚嚣尘上，外界一度认为当月银行结售汇逆差或继续攀升，但提前公布的10月结售汇逆差反而收窄了八成。分析人士称，数据表明在监管层一系列逆周期调节举措影响下，市场结售汇表现相对理性，跨境资金流动亦基本稳定。


资料图片：2016年1月21日，人民币和美元纸币。REUTERS/Jason Lee
分析人士亦表示，10月远期代客结售汇签约顺差规模亦较上月明显好转，亦助力稳定未来结售汇形势；另外，10月代客结售汇资本和金融再度转为顺差，也帮助结售汇逆差收窄。11月受中美贸易谈判前景转好影响，结售汇或有望进一步趋于平衡；但未来结售汇能否持稳，还要看市场对人民币的贬值预期会否缓解。

“尽管10月人民币兑美元贬值，但在一系列逆周期调节措施的影响下，外汇市场总体平稳，有效引导了市场预期，影响结售汇行为。”交银金研中心首席分析师鄂永健称。

外管局数据显示，10月银行结售汇逆差29亿美元，较上月的逆差176亿美元收窄83%；今 年前10个月累计逆差310亿美元，同比下降72%。按照外管局年初公布的全年数据发布时间表，10月结售汇数据原本定于下周一（19日） 公布。

人民币兑美元即期10月下跌1.3%，月末人民币兑美元更是创下逾10年新低，而同期美元指数上涨2.1%，从横向比较看，人民币当月表现相对偏强，因为当月英镑、澳元、欧元和韩元跌幅均超2%，南非兰特跌幅达4.36%。

此前监管层调升远购风险准备金率，这继续压制了远购冲动，10月远期结售汇签约顺差28亿美元，较上月的3亿美元顺差增加八倍。

外管局发言人王春英答记者问称，10月数据显示当前中国跨境资金流动依然呈现双向波动、总体稳定的发展态势。

外管局新闻稿并称，近年来人民币汇率双向浮动弹性增强，市场主体更加理性；监管层在应对上也积累了丰富的实践经验和充足的政策工具，可更加灵活地发挥宏观审慎调节作用，维护外汇市场稳定 。

中国央行从8月6日起将远期售汇风险准备金率从0调整为20%，以增加远期购汇成本，缓和远购导致的贬值压力。除此之外，8月底外汇交易中心宣布重启人民币中间价逆周期因子。

**关键在市场预期能否稳定**

11月初中美领导人通话缓和市场紧张情绪，人民币汇率大幅反弹，11月结售汇逆差有望进一步缓和，甚至转为顺差，未来结售汇意愿能否平衡，更需关注市场对汇率的预期能否稳定。

“10月数据我觉得还算正常，一些企业还是认为不会破七，结汇是比较好的时机，”一中资行交易员称，“11月我觉得应该不会很差，月初大波动，那些逢低购汇的投机可能会少一些。”

美国总统特朗普和中国国家主席习近平11月初通电话，双方都表达了对解决两国激烈贸易争端的乐观态度。两国领导人计划于11月底在阿根廷举行一次重要会晤。

路透周三援引美国政府消息人士称，中国书面回应了美国对全面贸易改革的要求。这可能启动协商，让两国之间的贸易战结束。中国商务部发言人高峰周四表示，中美两国元首通话后，两国经贸领域已恢复通话和沟通。

11月至今人民币兑美元即期升0.55%，而月初两日人民币最大升幅超1000点，不少此前单边贬值押注头寸被清除，人民币贬值预期明显下降。但人民币能否摆脱易跌难升的僵局，还有待观察，中美贸易前景虽有所转好，但仍面临众多不确定性。

另外外管局公布的细项数据显示，10月结售汇资本和金融顺差18亿美元，而上月逆差9亿美元，而此前为9个月连续顺差；预计随着中国金融市场进一步开放，资本项下的流入或继续助力稳定结售汇。

外管局发言人王春英亦表示，10月外商直接投资结汇稳步增加，外商直接投资资本金结汇同比增长11%。另外10月投资收益购汇季节性回落且总体下降，10月相关购汇环比减少55%，前10个月同比下降16%。（完）

审校 林高丽