招金期货研究院2018.11.14品种走势分析与每日供需资讯提醒

欢迎收看招金期货原油晨会直播：悲观情绪蔓延 国内原油跌停
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【招金模拟】招金期货投研小组模拟交易早盘提示
招金期货 今天

综合账户初始资金1000万，起始时间2017年3月1日，截至2018年11月14日早盘，权益为955.20万，亏损44.80万，净值0.955，本金最大回撤4.5%。
当前持仓：
贵金属组：多沪银AG1906合约20手；
建材组：多玻璃FG901合约200手；
蛋禽组：空仓；
化工组：空仓；
PVC组： 空仓；
煤炭组：多郑煤ZC901合约40手，多郑煤ZC903合约20手，多郑煤ZC905合约20手；
甲醇组：空仓；
黑色组：空仓；
P P 组：空仓；
能源组：空仓；
塑料组：空仓；
软商品：空仓；
饲料组：空豆粕m1905合约100手，多玉米c1901合约100手；
油脂组：空仓；
生鲜组：空仓；
  

饲料养殖组初始资金1000万，起始时间2017年3月1日，截至2018年11月14日早盘，权益1151.71，净值1.15,持仓比例2.8%，最大回撤4.07%。
当前持仓：多玉米c1901合约100手；空豆粕m1905合约100手；
目前来看，即使G20峰会中美双方就贸易争端达成一致，国内从12月份开始进口美国大豆，到达国内时间最早也要等到12月底，四季度国内大豆及豆粕供应仍趋于紧张，而明年2月份开始，巴西大豆将会陆续到港，有利于缓解国内大豆供应偏紧的局面，且在本次月度供需报告中，南美大豆期末库存上调，利空5月合约。另一方面，国内非洲猪瘟持续扩散，随着能繁母猪的淘汰，明年5月份生猪存栏将低于目前的存栏，远月需求较差。，综上分析，豆粕1-5价差有望扩大，但近期中美开始第二轮外交安全对话，为月底习特会做准备，若此次外交安全对话顺利进行，不利于豆粕1-5价差走高，建议在中美第二轮外交安全对话后重新做多。


甲醇产业组初始资金1000万，起始时间2017年3月1日，截至2018年11月14日早盘，权益1092万，盈利92万，净值1.092，仓位0%，本金最大回撤2.1%。当日持仓：无。行情分析：内地降价排库、港口去库预期被伪证，期价暂无止跌企稳动能。单边以及正套暂时观望。


软商品组初始资金1000万，起始时间2017年12月1日，截至2018年11月14日早盘，权益为1057万，盈利57万，净值1.057，资金最大回撤，0%。
持仓情况：空仓。
本周关注广西甘蔗收购价定价，上周广西物价局给出二次征求意见490元/吨，且有传言称上周四已确定下来，但官方文件并未发布，预计本周正式公布。另外关注广西糖厂开榨时间，预计本周有两家糖厂开榨，本月有17家开工，同比增加7家。当前阶段性供应偏紧局面预计最终会反映到盘面上来，基差修复行情可期；12月随着新糖集中上市，供应紧张局面逐步得到缓解，糖价或开启跌势。另外5月合约以不足30万手持仓量在上周成为主力合约，可见市场参与度、投机活跃度不足，操作上01合约反弹多单可轻仓参与，12月初出场；稳健仍以逢高空05合约为主，目前时机未到，观望为宜；下半年内外糖市场将开启熊转牛行情，关注9月合约。


PP组初始资金1000万，起始时间2017年12月20日，截至2018年11月14日早盘，权益1045万，盈利45万，净值1.045，本金最大回撤0.9%。
今日持仓：空仓
行情提示：中天合创、神华宁煤等部分装置临时检修，PP开工率降至85%，供应压力不大；石化库存处于高位，但PP拉丝货源整体偏紧，目前中下游PP库存处于低位；PP下游需求不温不火，价格跌跌不休打压下游备货意向，成交偏淡；PP基差依然维持600-700附近的高位水平，不过部分低价货源逐渐跌破万元大关；油价破位暴跌，甲醇、丙烯等原料也整体下滑，PP出现成本坍塌迹象。总结及建议：目前PP基本面偏弱，供需矛盾有所显现，上游成本也出现坍塌，在成本止跌之前，PP或继续震荡下行为主，建议短空或观望，等待右侧交易机会的出现。


生鲜组初始资金1000万，起始时间2018年10月22日，截至2018年11月14日早盘，权益1035.55，净值1.035,持仓比例0%，最大回撤3.3%。
当前持仓：空仓
市场信息：
1.昨日咸阳绿野增加20张折算仓单，目前苹果共有折算仓单297张，有效预报214张。
2.烟台大宗商品交易中心栖霞果品拍卖中信苹果荷兰式拍卖成交市价，红富士80+一二级（元/斤）：片红，3.6-3.8；条红，4.0-4.2。
3.各地冷库货源交易零星，有固定销售渠道客商多自提货源发市场交易，果农存货交易零星，市场采购商压价心理比较明显。外贸客商也开始少量采购库存小果出口，交易量不大。
4.昨日交易所发出通知：自11月16日结算时起，AP901合约保证金标准调整为15%；自12月3日结算时起，AP901合约保证金调整为20%。


PVC组初始资金1000万，起始时间2017年9月18日，截至2018年11月14日早盘，权益1029万，盈利29万，净值1.029，本金最大回撤0%。
今日持仓：多V1901合约200手（仓位4%）
行情提示：
隔夜原油大幅下跌，同时昨日日盘收盘后公布的宏观经济数据显示利空，受此影响国内化工品及PVC或将偏弱震荡。操作建议，建议暂时离场观望。仅供参考。


建材组初始资金1000万，起始时间2017年8月7日，截至2018年11月14日早盘，权益1027.60万,盈利27.60万，净值1.027.6，本金最大回撤5.50%。
今日持仓：FG1901 多200手
行情提示：随着近期价格的接连下调，市场出货速度有所加快，由于后期受环保因素影响，点火难度也将加大，因而近期厂家加速点火进度，试图在旺季结束之前能够达产达标。另一方面，随着优惠政策的出台，生产企业库存已大幅减少，降价速度有所放缓。随着价格的降低和行业库存的逐渐清理，短时风险已基本释放，现货降价驱动力已逐步减小。长期来看，供需结构的改变和宏观风险的加大对未来玻璃价格将产生不利影响。故暂时仍以震荡行情为主，期间或受需求提振和环保政策影响导致期价产生阶段性反弹，但反弹空间不宜过度乐观。建议短时观望为主，激进投资者可以基差回归为核心逻辑逢低轻仓试多。仅供参考。


PTA组初始资金1000万，起始时间2018年2月07日，截至2018年11月14日早盘，权益1006.96万，盈利6.96万，净值1.0069，资金最大回撤0。
持仓情况；空仓  仓位占比：0%
隔夜原油创单日内最大跌幅，化工商品期货或受影响。短期内供给减量与聚酯降负之间出现矛盾，市场陷入震荡；中长期来看，PX供需结构预期发生转变，供给宽松或导致市场开始下滑；聚酯库存压力对市场利空明显，聚酯企业降负对PTA需求不利，因此仍保持空头的思路。


PE组初始资金1000万，起始时间2017年12月19日，截至2018年11月14日早盘，权益0.999万，净值0.999，本金最大回撤0.8%。今日持仓：多L1901合约50手，持仓比例1.59%。现货方面，尽管石化新增检修装置减少，下游农膜生产旺季接近尾声，但是PE期货低开高走，提振现货市场心态，而且石化出厂价跌势放缓，抑制现货市场下跌空间，其中华北市场7042主流报9300-9350元/吨。
操作建议：PE期货1901合约减仓反弹，成交量跟进乏力，期价上涨动力不足，除非国际油价止跌反弹，否则短期PE期货难有实质性上涨，谨慎追多，重点关注国际油价走势。


油脂组初始资金1000万，起始时间2018年10月17日，截至2018年11月14日早盘，权益995.60万，净值0.996,持仓比例0%，最大回撤0.44%。
当前持仓：空仓。
国内豆油、菜油库存仍处于高位，限制短期上涨幅度，但进口大豆库存下降明显，消费旺季背景下豆油库存或迎阶段性下降。MPOB报告落地，出口大幅好于预期致月末库存增幅不及预期，报告整体利多，棕榈油触底反弹。中美贸易战不确定的因素较多，目前双方态度比较积极，但仍需等待月末习特会结果，油脂操作难度较大，建议暂时空仓观望。仅供参考。


贵金属组初始资金1000万，起始时间为2018年6月26日，截止2018年11月14日早盘，权益981.6293万，净值0.98。   
贵金属组持仓：沪银1906多单20手。
行情提示:美元指数冲高回落，因英国脱欧出现转机令英镑和欧元受到提振大幅上扬，此外，白宫与CNN的摩擦升级；英国脱欧没出结果前，仍具不确定性，意大利和欧盟在意大利预算案中仍处僵局，美联储偏鹰派等或给予美元支撑，需持续关注；今日需重点关注英国脱欧的进展情况及美国10月CPI数据；技术面，伦金跌破重要支撑位，上方压力1215/1226美元/盎司，下方支撑1200/1180美元/盎司，白银上方压力14.3/14.5美元/盎司，下方支撑13.9美元/盎司，此位置建议观望。


煤炭组初始资金1000万，起始时间2018年5月5日，至2018年11月14日早盘，权益922.0104万，盈利-77.9896，净值0.922，仓位0%，本金最大回撤7.8%。
当日持仓：空仓。
行情提示：隔夜盘面整体仍偏弱，或将出现短暂的超跌小反弹，上方空间有限。从现货面看，煤矿整体库存水平低位运行，销售情况变化不大，环保检查仍在继续，影响产量的增加，后期安检形势严峻，预计矿方将谨慎生产。现供求双方对后市看法分歧较大，供应端偏利好，需求端偏利空二者博弈，预计短期内沿海煤价震荡偏弱为主，坑口价则继续坚挺。操作上建议，观望。仅供参考。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天


贵金属：
美元指数冲高回落，因英国脱欧出现转机令英镑和欧元受到提振大幅上扬，此外，白宫与CNN的摩擦升级；英国脱欧没出结果前，仍具不确定性，意大利和欧盟在意大利预算案中仍处僵局，美联储偏鹰派等或给予美元支撑，需持续关注；今日需重点关注英国脱欧的进展情况及美国10月CPI数据；技术面，伦金跌破重要支撑位，上方压力1215/1226美元/盎司，下方支撑1200/1180美元/盎司，白银上方压力14.3/14.5美元/盎司，下方支撑13.9美元/盎司，此位置建议观望。仅供参考。

原油：
美国WTI原油12月期货周二(11月13日)收跌4.24美元，或7.07%，报55.69美元/桶。布伦特原油1月期货周二收跌4.65美元，或6.63%，报65.47美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘跌停，跌24.7元/吨，或5%，报468元/吨。沙特10月产量首次超过减产承诺水平，同时美国原油产量继续走高，这令原油供应过剩担忧持续升温，看空情绪充斥整个市场。国内相关能化产品夜盘普遍窄幅震荡为主，沥青低开震荡，小幅收跌。当前现货市场实际交投转弱，各地区下游按需接货为主，北方地区道路施工已进入末期，但南方地区实际需求尚可。当前期货贴水现货150元/吨。当前操作上建议观望，激进者日内小幅做空，仅供参考。

PTA：
隔夜原油创单日内最大跌幅，化工商品期货或受影响。短期内供给减量与聚酯降负之间出现矛盾，市场陷入震荡；中长期来看，PX供需结构预期发生转变，供给宽松或导致市场开始下滑；聚酯库存压力对市场利空明显，聚酯企业降负对PTA需求不利，因此仍保持空头的思路。

塑料：
PE期货1901合约低开高走，开盘8840，最高9015，最低8830，收于8960，上涨55，涨幅0.62%，持仓量减少18204手至301616手，成交量减少至233612手。
现货方面，尽管石化新增检修装置减少，下游农膜生产旺季接近尾声，但是PE期货低开高走，提振现货市场心态，而且石化出厂价跌势放缓，抑制现货市场下跌空间，其中华北市场7042主流报9300-9350元/吨。
逻辑：多数检修装置计划11月底开车，新增检修装置减少，届时北方农膜生产旺季进入尾声，下游需求逐步减弱，供需面转空，不过已在近期期货大跌中有所体现。上游偏弱是近期PE期货连续下跌的主要原因，目前仍维持弱势，导致期货长时间贴水现货，石化库存消化缓慢，压制PE期货反弹。
逻辑：PE期货1901合约减仓反弹，成交量跟进乏力，期价上涨动力不足，除非国际油价止跌反弹，否则短期PE期货难有实质性上涨，谨慎追多，重点关注国际油价走势。

PP：
PP期货继续低位运行。具体来看主力1901合约开盘9465，收于9482，较前一交易日结算价下跌48，涨幅0.5%，成交量39万手，持仓量44万手。中天合创、神华宁煤等部分装置临时检修，PP开工率降至85%，供应压力不大；石化库存处于高位，但PP拉丝货源整体偏紧，目前中下游PP库存处于低位；PP下游需求不温不火，价格跌跌不休打压下游备货意向，成交偏淡；PP基差依然维持600-700附近的高位水平，不过部分低价货源逐渐跌破万元大关；油价破位暴跌，甲醇、丙烯等原料也整体下滑，PP出现成本坍塌迹象。总结及建议：目前PP基本面偏弱，供需矛盾有所显现，上游成本也出现坍塌，在成本止跌之前，PP或继续震荡下行为主，建议短空或观望，等待右侧交易机会的出现。

甲醇：
1、最新数据显示，西北厂家库存天数5.2天，周度环比上涨0.05天。西北协会报价连续下调至2530元/吨、较10月上旬的最高点累计下降500元/吨左右。西北厂家降价排库之后依旧存在累库压力，从内地库存以及报价来看，甲醇止跌企稳反弹暂不具备驱动。2、据卓创资讯统计，截至2018年11月8日，港口库存77.42万吨，周度环比上涨1.34万吨。港口可流通货源数量24.45万吨，周度环比上涨0.85万吨。港口库存以及港口可流通货源环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。在浙江兴兴推迟重启、江苏盛虹以及宁波富德降负，月度需求量减少23万吨左右的情况下，港口去库甚为困难，甲醇止跌企稳反弹暂不具备驱动。3、据卓创资讯统计，截至2018年11月8日，全国甲醇装置开工率70.29%，周度环比小降0.35%。西北甲醇装置开工率80.01%，周度环比下降0.78%。全国甲醇装置开工率环比小降，或从供应端支撑甲醇期价。4、截至2018年11月13日，01合约PP盘面利润741元/吨，01合约PP/甲醇价比3.39，均涨至较高水平，或从需求端支撑甲醇期价。操作建议：单边以及套利暂时观望，仅供参考。

钢矿：
昨夜盘螺纹1901合约震荡上涨，收于3876，上涨0.23%，成交量为95.59万手，减仓5308手。昨日Mysteel建材成交量为18.92万吨，环比增加3万吨。现货方面，天津地区厂提主流价格在4420-4480元/吨，上海地区厂提主流价格在4430-4480元/吨，rb1901贴水699；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3800元/吨左右；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3860元/吨左右。宏观方面，多路资金驰援，民企“脱困”提速；工信部：10月新能源汽车销量同比增长51%；10月中国汽车经销商库存水平位于警戒线以上；宏观方面，央行公布10月份金融数据，显示全线不及预期：10月社融规模增量7288亿元，创2016年7月来新低，不及9月份22054亿元的1/3；10月M2同比增8%，持平6月创下的历史最低增速。铁矿1901合约震荡下跌，收于509.5，下跌1.16%，成交量为43.68万手，减仓2.24万手。现货方面，日照港PB粉价格跌5元，成交价在582元/吨.
操作建议：成材长线做空思路不变，但是短节奏上来看本周多空交织，不宜盲目追空，建议反弹做空。仅供参考。

动力煤：
隔夜盘面整体仍偏弱，或将出现短暂的超跌小反弹，上方空间有限。从现货面看，煤矿整体库存水平低位运行，销售情况变化不大，环保检查仍在继续，影响产量的增加，后期安检形势严峻，预计矿方将谨慎生产。现供求双方对后市看法分歧较大，供应端偏利好，需求端偏利空二者博弈，预计短期内沿海煤价震荡偏弱为主，坑口价则继续坚挺。操作上建议，观望。仅供参考。

菜油：
昨日菜油主力1901合约震荡走弱，开盘于6389，收盘于6371，较前一日上涨0.35%。国内沿海菜油现货报价6070-6290元/吨，较前一日上涨20-30元/吨，成交不多。
加拿大油菜籽收割进入尾声，农户积极出售新收油菜籽，商业库存非常充足，季节性收获压力沉重，ICE油菜籽期价刷新近15月以来的最低水平。2018/19年度欧盟油菜籽产量为1900万吨，较去年2214万吨减少14.18%。USDA发布的11月份全球农作物产量报告显示，2018/19年度澳大利亚油菜籽产量预计为260万吨，比10月月预测值低30万吨或10%，比上年减少110万吨或29%。国内方面，豆油、菜油库存居高不下，仍处于同期高位，供大于求的局面持续，且西北地区秋收油菜籽逐渐上市，具有一定的利空压制，远期来看，全球菜籽多个产区减产导致供应趋紧，但是国内豆、菜油库存高企，短期缺乏动力，密切关注月底的习特会，领导人会晤能否解决贸易战，短线行情窄幅震荡，暂时空仓观望。仅供参考。

甲醇：
利空：
1、最新数据显示，西北厂家库存天数5.2天，周度环比上涨0.05天。西北协会报价连续下调至2480-2550元/吨、较10月上旬的最高点累计下降500元/吨左右。西北厂家降价排库之后依旧存在累库压力、部分大型企业已经周内二度下调报价。从内地库存以及报价来看，甲醇止跌企稳反弹暂不具备驱动。
2、据卓创资讯统计，截至2018年11月8日，港口库存77.42万吨，周度环比上涨1.34万吨。港口可流通货源数量24.45万吨，周度环比上涨0.85万吨。港口库存以及港口可流通货源环比上涨，或从供应端利空甲醇期价。据华瑞资讯统计，截至2018年11月8日，港口库存66.6万吨，周度环比上涨1.9万吨。短期港口去库比较困难，暂不具备烯烃恢复或者转口大幅增加的驱动力。从港口库存来看，甲醇止跌企稳反弹暂不具备驱动。
3、据监测，截至2018年11月8日，烯烃装置开工率68.1%，周度环比下降1.49%。烯烃装置开工率下降，或从需求端压制甲醇期价。
利多：
1、据卓创资讯统计，截至2018年11月8日，全国甲醇装置开工率70.29%，周度环比小降0.35%。西北甲醇装置开工率80.01%，周度环比下降0.78%。全国甲醇装置开工率环比小降，或从供应端支撑甲醇期价。
2、截至2018年11月13日，01合约PP盘面利润741元/吨，01合约PP/甲醇价比3.39，均涨至较高水平，或从需求端支撑甲醇期价。
操作建议：
隔夜原油报价大跌，关注其对国内相关能化产品影响。单边暂时观望，后期关注套利机会，在两个套利基本面驱动具备的条件下或考虑进场，目前时机尚不成熟。
59套利基本面需具备驱动：限气+烯烃投产+烯烃恢复+春检、备货。
甲醇-PP套利需具备驱动：PP盘面利润涨至1000元/吨以上且烯烃恢复、投产。

欢迎收看招金期货塑料晨会直播：石化库存消化缓慢压制PE期货反弹。
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【交易提示-动力煤】
长协价640元左右，现货内贸价645元左右，进口煤价615-620元，总体看600-610元区间内现货支撑力较强，主产地方面相对较坚挺，是关注的重点，近日涨跌互现。从商品价值角度看，610及以下的煤价具有一定的做多价值，建议激进者可少量试多，但盈利空间有限，预计20-30个点。仅供参考。从趋势角度看，则当前仍处下跌周期中。

基本面分析—PE
1、供需面偏空预期：国内部分检修装置开车，检修涉及产能小幅下降至240万吨左右，PE开工率上升至86%附近，未来3周内无计划性大修装置，有117万吨左右装置重启，如无非计划性检修装置增加，预计11月底开工率小幅上升至93%附近，而下游需求受环保及中美贸易战影响低于去年同期，供需面远期偏利空。
2、成本面偏空预期：国际油价大跌超25%，目前布伦特跌至65附近，折算成LLDPE价格在9200附近，低于国内出厂价150-200，期货盘面是布伦特60附近的价格，而目前布伦特油价仍未有止跌的迹象，成本面利空影响明显。
总结：昨日PE期货1901合约减仓反弹，成交量跟进乏力，期价上涨动力不足，尽管供需面偏空预期在此次期货大跌中有所体现，但是成本面看空预期仍未走完，压制PE期货反弹，甚至有再次回调的风险，谨慎追多，重点关注国际油价走势。

原油（1114）：

核心观点：原油已进入加速下滑阶段，预期将在美油50美元/桶，布油60美元/桶位置企稳，因沙特实际产量增加，油市再度供大于需，悲观情绪蔓延。

利多：1，沙特能源部长法利赫近日表示，该国将在12月减产50万桶/日，因季节性需求较为低迷，这一减幅约占全球原油产量的0.5%。较小利好油价2-3天。2，EIA公布，截至11月2日当周，美国精炼油库存减少346.5万桶，较小利好油价3-5天。
利空：1，EIA公布，截至11月2日当周，美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶，连续7周录得增长，续刷2017年3月以来最长连涨纪录，较大利空油价2-3天。2，EIA公布，截至11月2日当周，库欣地区原油库存增加241.9万桶。较小利空油价2-3天。3，EIA公布，截至11月2日当周，美国国内原油产量增加40万桶至1160万桶/日。较小利空油价2-3天。4，EIA公布，截至11月2日当周，汽油库存增加185.2万桶，较小利空油价2-3天。5，截至11月9日当周，美国石油活跃钻井数增加12座至886座，过去五周内有四周录得增长，触及逾三年最高水平。较大利空油价2-3天。6，OPEC)月报显示，沙特10月产量为1063万桶/日，9月为1050.2万桶/日。按照之前的减产协议，沙特同意减产48.6万桶/日，产量需维持在1054.4万桶/日下方，但10月产量已经超过这一水平。较大利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油11月13日现货估价3400-3410元/吨，较前一日下调200元/吨，较大利空国内油价。2，胜利原油11月13日报价61.1美元/桶，较上一日下调2.3美元/桶，较大利空国内油价。

分析建议：由于沙特等OPEC国家实际增产，油市再度进入供大于需时段，悲观情绪蔓延，油价进入加速下滑阶段，预期将在美油50美元/桶，布油60美元/桶位置企稳。
基本面来看，由于沙特10月份产量较9月份增加13万桶/日，且OPEC集体增产，但伊朗豁免权使得整个油市形成了约50万桶/日的供大于需。目前美国产量创纪录高位持续打压WTI油价。沙特计划的减产在12月，目前油市完全处于供大于需状态。国内市场来看，目前山东港口原油库存正常，目前炼厂需求较为旺盛，受近期受油价下滑影响采购有增加。目前马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源偏少，价格偏高。委内瑞拉近期产量依旧下滑，短线难以大幅增加供应。目前，油价中期基本面受美国库存持续走高及全球增产影响偏弱为主，原油已进入加速下滑阶段，预期将在美油50美元/桶，布油60美元/桶位置企稳。操作上建议观望，激进者可继续轻仓试空。

20181114
【白糖早盘交易提示】
1、甘蔗收购价：广西甘蔗收购价目前仍未公布，据悉基本确定在490元/吨，因本周有一家糖厂面临开榨，因此官方正式文件预计将在糖厂开榨前公布。甘蔗收购价若定在490元/吨，大厂成本预计在4900-5200元/吨，小厂成本在5600-5700元/吨以上，平均成本在5400-5600元/吨，有利于榨季初期糖价稳定，但对后续市场不利，糖厂或迫于资金压力下调报价，以回笼资金兑付蔗款。
2、库存：截至10月底，有12个品牌清库，厂家库存不多，预计少量开榨的11月，白糖入库较少，厂仓销售较多。但因目前陈糖大多存在结块等问题，中间商去库存等待新榨季意愿较强，进货补库情况较少，现货价格持稳为主，难以上涨。
3、甘蔗含糖分：据崇左糖办数据，到本期止混合产糖率11.70%，去年同期混合产糖率12.39%，比去年同期低0.69个百分点；含糖份 13.48%，去年同期含糖份14.09 %，比去年同期少0.61个百分点。甘蔗含糖分同比下降明显，加上11后广西多降雨天气，随后甘蔗含糖分或进一步下降，若低于去年平均水平12%，糖厂平均制糖成本将高于5400-5600。
4、新糖售价：广西部分贸易商上周给出5200-5300元/吨的新糖预售价，低于目前陈糖价格5320-5390元/吨，可见市场对于甘蔗收购价下调幅度以及糖厂资金周转情况并不乐观。
虽然根据食糖品牌和质量不同价格或有差异，但新糖售价高点预计仅在5400元/吨，随着后期集中上市，糖厂迫于兑付蔗款的资金压力，或主动下调报价回笼资金，价格会有逐步走弱趋势。
操作建议：虽然现货面仍处供应偏紧局面，但因陈糖质量问题下游等待新糖上市后再行补库，对近月合约支撑偏弱；目前市场基于南方糖厂开榨压力对远月盘面形成压制。1月和5月合约下破5000和4950关口，但是否有效下破有待观察，市场走势偏弱，重心不断往下，但是走势并不流畅，谨慎追空，观望为主。

【盘中异动-PP】
PP主力1901跳空低开后一度跌破2%。目前PP下跌动能主要来自于成本坍塌，从高位算起，国际油价及甲醇跌幅均已超过20%，目前PP跌幅在12%附近；基本面来看，石化聚烯烃库存整体偏高，但是华东拉丝货源偏少，且目前PP意外检修较多，开工率在85%附近，供应压力不大；贸易商及下游需求库存偏低，虽然有补库要求但受低迷行情拖累，多维持刚需。目前PP下跌动能主要来源于成本面的坍塌，所以油价走势成为关键，建议空仓观望等待上游止跌后右侧交易机会的出现。

【盘中异动-甲醇】
今日甲醇期价大幅下跌，盘中跌幅超过2%，一定程度上或受隔夜原油价格暴跌拖累，目前来看，基本面监控的两个核心指标暂无止跌企稳动能。1、西北累库压力，企业依旧处在降价排库阶段。最新数据显示，西北厂家库存天数5.2天，周度环比上涨0.05天，在本周西北协会报价下调至2530元/吨之后，企业出货仍未好转，部分大型企业已经二次下调报价。目前来看，西北尚不具备上游企业主动降负检修（利润尚可）、下游集中备货（出货无好转）、新增需求提前投产的可能，库存去库甚难。2、港口最新库存77.42万吨、最新可流通货源24.45万吨，均处在历史同期较高水平。目前港口三套烯烃工厂均出现降负或推迟重启消息，月度需求量减少22万吨左右，在烯烃尚未恢复且转口贸易无明显增加的情况下，港口去库甚难。操作上，暂时观望，多看少动为宜。

20181114
【白糖早盘交易提示】
1、甘蔗收购价：广西甘蔗收购价目前仍未公布，据悉基本确定在490元/吨，因本周有一家糖厂面临开榨，因此官方正式文件预计将在糖厂开榨前公布。甘蔗收购价若定在490元/吨，大厂成本预计在4900-5200元/吨，小厂成本在5600-5700元/吨以上，平均成本在5400-5600元/吨，有利于榨季初期糖价稳定，但对后续市场不利，糖厂或迫于资金压力下调报价，以回笼资金兑付蔗款。
2、库存：截至10月底，有12个品牌清库，厂家库存不多，预计少量开榨的11月，白糖入库较少，厂仓销售较多。但因目前陈糖大多存在结块等问题，中间商去库存等待新榨季意愿较强，进货补库情况较少，现货价格持稳为主，难以上涨。
3、甘蔗含糖分：据崇左糖办数据，到本期止混合产糖率11.70%，去年同期混合产糖率12.39%，比去年同期低0.69个百分点；含糖份 13.48%，去年同期含糖份14.09 %，比去年同期少0.61个百分点。甘蔗含糖分同比下降明显，加上11后广西多降雨天气，随后甘蔗含糖分或进一步下降，若低于去年平均水平12%，糖厂平均制糖成本将高于5400-5600。
4、新糖售价：广西部分贸易商上周给出5200-5300元/吨的新糖预售价，低于目前陈糖价格5320-5390元/吨，可见市场对于甘蔗收购价下调幅度以及糖厂资金周转情况并不乐观。
虽然根据食糖品牌和质量不同价格或有差异，但新糖售价高点预计仅在5400元/吨，随着后期集中上市，糖厂迫于兑付蔗款的资金压力，或主动下调报价回笼资金，价格会有逐步走弱趋势。
操作建议：虽然现货面仍处供应偏紧局面，但因陈糖质量问题下游等待新糖上市后再行补库，对近月合约支撑偏弱；目前市场基于南方糖厂开榨压力对远月盘面形成压制。1月和5月合约下破5000和4950关口，但是否有效下破有待观察，市场走势偏弱，重心不断往下，但是走势并不流畅，谨慎追空，观望为主。

【11月14日贵金属消息面提示】
1、欧盟和英国就如何避免爱尔兰岛的边界问题达成一致，这意味着英国脱欧协议的最后也是最具争议的绊脚石已经被跨越，内阁部长们周四将举行会议，以签署脱欧协议，英镑上涨，压制美元。
2、意大利政府拒绝修改预算案，欧盟委员会可能会在21日以前，正式向欧盟理事会提交一份关于意大利财政的评估报告，预计对意大利的违规罚款额度，将会达到意大利年度国民生产总值的0.2%至0.7%，欧元后市不明，对金银支撑有限。
监控指标：
1、黄金ETF减持0.84至761.16吨。
2、10年期国债收益率下滑为3.152，促使投资者转向相对避险的政府债券。
今日重点关注：
1、21：30美国CPI数据，据预测美国10月整体CPI年率料上升2.5%，上月为增长2.3%；10月核心CPI年率料上升2.2%，上月也为增长2.2%。若美国CPI数据表现强劲，可能令市场对美联储年内再次加息的预期升温，从而推动美元展开反弹。
3、明日07:00，美联储主席鲍威尔将发表讲话。市场将密切关注鲍威尔的表态，以期寻找他在当前经济周期中打算让紧缩之路走多远的线索。
操作建议：
短线建议暂时观望，白银不建议在当前位置盲目做空，获利空间不大，可以待走势平稳，逢低轻仓做多。

【盘中异动-原油大跌带动内盘植物油期价大跌】昨日夜盘原油期价大幅下跌，WTI 12月原油期货收跌7.07%，报55.69美元/桶，创2015年9月1日以来最大单日跌幅，连跌12个交易日，创1983年以来最长连跌天数。布伦特1月原油期货收跌6.63%，报65.47美元/桶。原油大跌使美豆油跟随下跌，今日内盘植物油品种受其影响开盘下挫并继续走弱，三油主力跌幅均超过1.5%，棕榈油跌幅最大，超过2%。目前棕榈油主产国库存高企，国内豆油菜油库存仍处于高位，油脂整体表现为供应压力大，价格持续走弱，原油大跌，削弱生柴消费预期，进一步利空棕榈油。不要盲目抄底，供需基本面并未出现明显转好迹象，继续弱势运行概率大。仅供参考。

【供需数据-动力煤】
CCTD环渤海港动力煤现货参考价：11月14日，5500K价633元↓5，5000K价570元↓7。今日盘面上涨主因进口煤平控政策，且有收紧的预期，除此之外，其他方面因素变动不大，现货价继续下滑，贴水幅度缩小，暂定为反弹，短期内趋势较难反转。

【法国2018年糖用甜菜产量预估进一步下调】法国农业部再度下调该国2018年糖用甜菜作物产量预估，从上个月的4040万吨降至3920万吨；糖产量预计较2017年的610万吨低15.4% 至516万吨。法国作为欧盟最大产糖国，新榨季产糖量调减近100万吨，或从供应端利好国际糖价。

【印度马邦和北方邦提前开榨】马哈拉施特拉邦和北方邦应政府要求已在10月份提前开榨，但因目前甘蔗尚未完全成熟或导致糖产量减少，糖厂要求政府给予500卢比/吨（48.2元/吨）的补贴。10月马邦和北方邦分别产糖39万吨和29万吨，印度全国总产糖量80万吨。

简评：印度糖厂通常在排灯节（11月4日）后开始压榨甘蔗，11月甘蔗出糖率约为10%-11%，提前至10月压榨，出糖率或降至8.5%-9%，预计印度最终产糖量较3150万吨有小幅调减，料影响有限。

【行业资讯-动力煤】
Mysteel港口动力煤最新快讯：经对全国各港调研获悉：
1、东北部分港配额不足，压港严重，延长通关时间，据贸易商反馈现盘锦港、大连港可异地报关，锦州港不接受异地报关。
2、山东港较前期无变化，可接受归属地生产企业报关，鼓励其他企业异地报关。
3、江苏部分港进口配额用尽，只能异地通关，不接受本地报关。
4、南方多港配额已用尽，南方船只多从北方报关卸货，广州港当前可正常报关，通关时长电厂需15天、贸易商需35-40天。

【行业资讯-动力煤】
今天（11月14日）进口煤会议精神：
1、订完货的，给卸，不给报关，非要报送的电厂要上属集团公司打报告给发改委。
2、已卸了，没通关的一律不得使用！另，海关有规定：14天未报关，要交缴滞报金。
3、重点：对终端电厂无影响，对进口贸易商来说影响较大。

【行业资讯-玻璃】
1.
尊敬的客户您好:         
        根据目前市场行情，并结合我公司实际情况，现决定自11月20日起调价如下：
        1.内贸所有颜色镀膜和原片上调1–2元/重箱；
        2.出口所有颜色镀膜和原片上调2-5美金/吨。
        感谢您的理解与支持！
          唐山市蓝欣玻璃有限公司
          销售部
2.
尊敬的客户您好：
       根据当前市场情况及我公司生产线状况，为消化成本上升压力和促进市场理性运行，经公司研究决定：自12月5日起所有颜色玻璃及镀膜产品在现有基础上每吨上调3-5美金 ；2019年1月份继续上调。后续将根据国家相关环保和产业政策及公司运营再做调整。
敬请合理筹划！   
 
             中国耀华玻璃集团公司
                     国际业务部
               2018年11月15日