10月金融指标齐创新低 实体经济需求不足

中国人民银行11月13日公布金融统计数据显示，10月广义货币M2同比增长8%，持平今年6月创下的历史最低增速；当月新增人民币贷款6970亿元(人民币，下同)，较9月13800亿元缩水近半，创年内新低。10月社融规模增量为7288亿元，创2016年7月来新低，不及9月22054亿元的三分之一。专家指出，10月央行采取降准等一系列金融支持实体经济的政策，但货币政策传导存在时滞，同时，实体经济信贷需求仍然不足，预计提振经济的政策将继续发力。

　　虽然10月新增贷款环比大降，但与去年相比，10月份人民币贷款增加6970亿元，同比多增338亿元。

　　建行金融市场部张尧向指出，10月历来是信贷“小月”，受国庆长假影响，以及临近年末授信额度有限等原因，过去三年10月新增贷款与当年9月相比均大幅收窄近五成，新增贷款额均保持在5000-7000亿元，今年10月新增贷款继续保持在这一区间。但10月以来央行降准等大力刺激银行放贷，在此背景下新增贷款低于市场预期，值得关注，显示前期政策并未带来实体经济层面的明显效果。

　　张尧认为，在央行有所放松货币、支持经济增长的政策背景下，金融数据仍继续下滑到历史地位，既有季节因素，也有实体经济疲弱、信贷需求不足的原因，预计央行支持经济的政策会继续发力。

　　 M2持平历史新低M1创近4年新低

　　在货币供应方面，10月末，广义货币(M2)余额179.56万亿元,同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和0.9个百分点；显示微观实体企业活力的狭义货币M1同比增长2.7%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和10.3个百分点，创下近4年来新低。

　　另据央行初步统计，10月末社会融资规模存量197.89万亿元，同比增长10.2%，创2017年以来新低。10月社融增速加速回落，主因非标融资大幅收缩，10月委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票等总共减少超过2500亿元。

　　华泰证券分析师李超指出，社会融资增量大降，一方面是非标融资继续缩水，另一方面可能是上月央行将地方债纳入社融统计，而本月地方债置换结束、发行量下降，令社会融资增量大幅下降。当前金融支持实体经济的政策方向已定，但货币政策传导仍有“时滞”，未来货币政策仍需发力。