电解锰跌势开始放缓 后市行情主要关注这几点

刘宇乔

　　 SMM11月13日讯：本周以来，电解锰价格重心仍在下跌，但跌势较之前动辄每天400-500元的幅度有所放缓。目前价位已低于不少厂家的成本线，厂家报价意向不强，但出货压力仍存，只能根据买方询盘商谈后适当成交，且明显处于被动地位。对于买方来说，观望意向仍比较强，暂未因跌幅放缓而加大采购力度，不少贸易商表示近期下游消费不佳，散单需求较为疲软。根据SMM了解，目前最新现货实单价格围绕在12600-12800元/吨(现金出厂)附近。

　　虽然价格依旧在跌，不过既然跌幅已出现放缓迹象，何时止跌、后期价格将如何运行也成为了不少业者紧密关注和频繁讨论的焦点。

　　电解锰为何跌得如此之快？

　　要分析后市走向，就需要对造成目前大跌行情的原因有所了解，在SMM看来，近期电解锰深跌如此迅猛，除了松桃复产、不锈钢等关联市场持续下跌等因素所带来的基本面的变化之外，还与以下因素有关：

　　1、电解锰的销售，在大部分通过长单和钢厂招标解决之后，现货市场已经规模不算很大，易于受少量最新消息影响，并且该部分现货市场供需波动幅度较为明显，容易出现供需错配，在没有电子盘指引的情况下，目前现货市场只能在不断的大跌探底中寻求平衡点。

　　2、各厂家成本差异较大，部分厂家低价承受能力很强，因此在货源充足的时候，个别厂家的抗跌不会起到作用。

　　 SMM对后市的看法：

　　1、SMM认为，从供需上看，目前的价格水平已经和基本面较为符合，但彻底止跌要等存量库存消化。根据SMM预计，11月国内电解锰产量在12.86万吨左右，较10月增加0.9万吨，该数字未将因亏损而开始停产的产量计入，即使适当考虑进去，也将在12.5万吨以上，即增加0.6万吨。从历史数据来看，该产量水平下，电解锰基本可在12500-13000元左右持稳，但近期价格持续不断下滑，还有库存因素需要考虑进去。不少以出售期货为主的工厂，已经有库存累积，而在库存消化期，价格难免仍会持续阴跌，后期预计仍需要至少半个月至一个月左右的时间来消化。

　　2、成本较上半年明显提升，也将成为后期价格的一大支撑。今年下半年电解锰厂成本上涨明显，主要是在矿石和硫酸方面，部分地区还伴有电费的上调，综合成本上涨在2000-3000元左右，对于南方有矿的优势企业，其成本上调幅度最少也会在1000元左右的水平(即使不考虑矿石，也还需考虑硫酸、NH4)，即使考虑进北方大厂具有独特成本优势，行业综合成本线也至少在12000元以上。因此SMM认为，在消化前期库存，进入正轨之后，电解锰价格可以在12000元/吨以上得到支撑。

　　另外值得关注的是，虽然从数据上看，200系不锈钢减产幅度并不明显，不过其价格走势和利润空间也终将对原材料有所传导，在偏过剩的供需格局下，电解锰的价格调整也不得不将200系不锈钢的利润水平考虑进其中。从长期上看，若200系不锈钢长期处于低迷，各地电解锰企业也只能通过打压矿石价格、商谈电价优惠、申请税费减免等多种方式，将整个行业的成本线重新拉回低位以配合产业链整体价格的走弱。