基本面偏差与库存偏低这两股矛盾力量使得铅走势难摆脱震荡格局

现货市场：昨昨日日内沪铅价格呈现出了一定的回升，而观察持货商态度可以发现，对于主流交割品牌而言，持货商的惜售挺价情绪相对较重，而对于其他品牌而言则出现一定让渡升贴水以求出货的情况。

　　库存情况：昨日上期所沪铅仓单在临近交割日前出现了73吨的上涨，达到4,050吨。一般而言参考过往月份的经验，在临近每月交割时段时，上期所库存一般都会呈现出一定的上涨，并且上涨速度会相对较快，而目前的上涨速度仍然较此前月份相比明显偏慢，幅度也并不是很大，故此若本月15日交割结束后，库存仍然较大概率继续创出新低。

　　进口盈亏情况：截至最新数据(11月9日)，近期随着美元指数的进一步走强，昨日人民币对美元中间价格再度下落至6.9476(11月9日为6.9329)，不过LME伦铅市场贴水仍然维持在-20美元/吨的水平，并且国内现货铅价格相较于LME伦铅而言仍然相对偏强，故此目前铅品种进口盈利水平仍然维持在1,000元/吨的水平之上。

　　废旧电池价格跟踪：昨日废旧电瓶价格与前一交易日相比持平，目前铅价格相对震荡，并无明显趋势。就目前价格水平测算，再生铅生产利润仍然并不算十分可观。然而同样由于下游需求的清淡，故而预计无论从任何角度来看，目前再生铅炼厂生产积极性都不会太高。铅品种供需两淡格局或将继续持续。

　　操作建议：

　　目前铅品种走势相对纠结，基本面无明显利多支持，但国内库存情况却又始终偏低，故而这两个矛盾的力量使得铅价格走势始终处于震荡格局之中，故此操作上，对于持有现货的持货商而言可以考虑卖出虚值看涨期权。

　　后市关注重点：

　　库存是否继续维持在低位下游蓄电池企业需求情况进口盈利水平