内外盘面表现皆弱 关注铝厂减产步伐对价格提振作用影响大小

SMM铝市场晨会纪要

　　徐曼

　　盘面：上周五晚间内外盘皆绿，且外盘弱于内盘，内盘有色表现绿肥红瘦，沪铝在有色中表现较稳。施压因素主要有......

　　11月12日SMM铝晨会纪要

　　盘面：上周五晚间内外盘皆绿，且外盘弱于内盘，内盘有色表现绿肥红瘦，沪铝在有色中表现较稳。施压因素主要有上周五晚股市偏空氛围传导影响、美元指数走高影响、再传美国财政部延后俄铝制裁日期消息影响。

　　宏观：上周国外股市受挫，纳斯达克指数跌超1.6%；周五公布的美联储加息决议一如预期维持利率不变，但仍在继续逐步收紧借贷成本的轨道上；美元指数获涨，今日凌晨已录得高点97.076；国内周五晚间股市偏空，沪指跌1.39%，期货市场亦表现不强，螺纹跌3%，燃油跌5%。

　　基本面：库存端，本周库存或将继续下降，11月仍处去库存周期内，库存拐点预计12月出现。消费端，年底下游消费偏弱，汽车市场表现疲弱，长安福特、江淮汽车（600418）等车厂三季度季报表现不及预期，年底北方地区下游加工企业因天气及环保等原因产量及销量难以提升。2018年我国1-9月铝条、杆、型材出口量69.5万吨，同比增长10.6%，其中1-9月铝型材出口量将近64.23万吨，同比增长近7.9%。型材出口同比增长主因人民币贬值刺激出口、下游企业为避开关税施行日期将出口贸易前置、国外新兴国家经济发展迅速对型材等工业品需求量提升。供应端，9月以来铝厂减产多发，今年1月份以来减产产能近155万吨/年，而三季度全国月度运行产能近3740万吨，若以此为基准计算，减产产能相比年度运行产能约占0.35%。

　　现货端：上周五，上海成交价集中于13860~13870元/吨，对当月贴水30~贴20元/吨，无锡成交价集中13860~13870元/吨，杭州成交价集中13880~13890元/吨。现货成交价对当月升贴水略有收窄，下游基本按需采购，中间商及贸易商交投依旧活跃，部分大户保持收购节奏，整体成交尚可。今天升贴水在对当月贴20元/吨附近。