王康杰：动力煤产业链期现结合经验分享

2018年11月10-11日，由郑州商品交易所、中国煤炭运销协会、中国氮肥工业协会、上海钢联（300226）电子商务股份有限公司联合主办的2018年中国煤及煤化工产业大会在上海浦东如期举办。

　　日同期论坛上，国投安信期货能源首席分析师王康杰作了题为《动力煤产业链期现结合经验分享》的主题演讲。他从动力煤现货市场供需点出发，结合企业自身套保案例，分享了企业如何运行期货工具进行更好的盈利。

　　他表示，2018年动力煤产业链定价模式主要以年度长协、月度长协以及铁路直达煤合同为主，贸易商更倾向于和下游签订全年合同，从现货价格的上涨周期中获得盈利。2017年煤炭产需合同中，动力煤长协量占比达58%；18年底长协合同量在50%-75%之间，目前长协煤(电煤)合同量12亿，如果提高到75%，长协煤合同量需要再增加3.5亿吨，这将会导致长协煤因内部比例调整产生长协煤过量。

　　随后，他从下游供应、需求和进口煤三个方面，对动力煤现货市场进行简要分析。

　　他指出，上半年供应端矛盾正在改善。截止到10月20日，全国主要产煤省部分重点煤矿产量完成7040万吨，环比增加17万吨，增长0.2%，同比增加216万吨，增长3.2%，主要集中于陕西、宁夏和内蒙地区。对于进口煤影响，他认为要客观分析其中的原因，主要是供给端增量过大。

　　最后，王康杰对煤价后市进行展望。他认为供给端偏紧，需求端偏弱导致下半年价格窄幅震荡；运输格局的调整导致短期动力煤偏紧尤为明显；进口煤政策扑朔迷离对价格判断变难；明年整个下水煤市场受下游需求减弱价格易跌难涨；正基差的套利机会机会大。