利空因素汇集 PTA期价弱势难了

龙听

11月9月，PTA期货延续弱势格局，主力1901合约盘中创下8月3日以来新低6416元/吨，较8月29日盘中高点8062元/吨，累计跌超20%。分析人士表示，近期原油持续走低，PX产能投放即将投放，成本端对PTA价格的支撑预期走弱。此外，PTA下游需求依旧低迷以及供给端继续收窄空间不大，因此后市期价弱势格局难改。

　　成本端支撑预期减弱

　　昨日，PTA期货继续下跌，主力1901合约盘中最低跌至6416元/吨，创下8月3日以来新低，盘终收报6490元/吨，跌86元或1.31%。

　　“近两个月以来，PTA主力期价从近五年以来的高位大幅回落，PTA生产加工费也一路狂泻，厂家从高盈利状态迅速转为亏损局面。此外，下游需求端依旧低迷，产业链上只有PX环节依然相对偏强，但随着后期PX产能投放，成本端存在走弱预期。”弘业期货分析师张永鸽表示。

　　中宇资讯市场分析师安光表示，WTI原油跌至近8个月内低点，美国总统特朗普有意打压原油，且美国原油库存数据利空油价，亦对PTA期价形成打压。

　　基本面依然不佳

　　从基本面上看，张永鸽表示，今年聚酯新产能集中投产利好上游原料，前期PTA市场的拉涨也不乏需求爆发的推动。不过，在7-8月PTA价格过快提升的过程中，下游聚酯价格跟涨明显不足，尤其是聚酯短纤及切片饱受亏损之痛而大幅停产，虽然10月之后聚酯市场现金流恢复，工厂平均开工率环比9月初提升7%，但实际上，整体市场产销仍显疲弱，下游以刚需采购为主。国庆之后，涤纶长丝的平均产销为70%-80%，短纤产销只有60%，为近五年来同期最低水平。产销不佳致使聚酯厂家库存快速累积，当前涤丝库存已达到今年以来新高，较去年同期平均上涨7-8天，库存偏高压制聚酯厂家进一步提升开工负荷的意愿。

　　此外，供给端亦利空PTA期价走势。“近期PTA价格降至成本线以下，10月PTA工厂平均开工负荷不足73%，较9月整体下降7%。随着逸盛海南石化、江阴汉邦及珠海BP等多套检修装置重启，PTA供应有望得到恢复，而11月-12月检修体量减少，目前存在检修预期的主要是恒力石化、福海创石化以及上海亚东石化，检修周期多为1-2周，预计累计损失PTA供应16万吨。11月以来，厂家亏损幅度有所收窄，且国内部分装置已进行过年内二次检修，在后期没有更多装置突发意外情况下，供给端再次大幅收缩概率不大，PTA行业或再次进入累库局面。”有业内人士表示。

　　展望后市，张永鸽表示，前期PTA期价大幅上涨已将需求增加的利好透支，目前PX价格相对强势或阻止PTA价格进一步深跌。不过，下游聚酯市场库存有待消化，未来开工负荷难以进一步提升，而PTA供给端继续收窄空间可能不大。PTA期价后期或将继续维持弱势调整。

　　安光表示，PTA期货盘面空头资金强势，跌市场缺乏最新利好，预计短期PTA期价将继续震荡下跌。