美联储12月加息十拿九稳？ 鲍威尔政策正常化更趋复杂

周五(11月9日)，尽管金融市场近期出现动荡，鲍威尔饱受非议，美联储宣称维持利率不变，并将在12月继续加息。

　　美联储在周四公布的政策声明中称，“经济活动一直在以强劲速度增长”，就业增长稳健；美联储承认失业率下降，同时重申其“进一步逐步”加息的前景。

　　美联储主席鲍威尔联邦公开市场委员会(FOMC)表示，

　　经济前景面临的风险似乎“大致平衡”，这一措辞与9月底的会议内容相比没有变化。根据一些指标看近几周有所下滑的通胀预期，在声明中被描述为“总体而言近持平”，与上一份政策声明的陈述相同。

　　“从现在到上一次会议,声明措辞中没有新的东西出现，他们将继续维持12月25个基点的加息预期，”叶史瓦大学经济学教授、纽联储前副主席James Kahn说道。

　　 FOMC保留12月实施年内第四次加息的可能性，同时重申了逐步加息路径，以求在避免犯错的情况下延长美国有记录以来的第二长经济扩张期。让货币政策过于宽松可能会引发过度通胀和资产泡沫，而过快收紧可能导致经济衰退。



　　美联储加息点阵图

　　美联储决策者以9-0的投票一致决定维持基准的联邦基金利率在2%至2.25%目标区间不变，此前自2015年底以来已经实施了八次加息。美联储还按预期维持超额准备金利率在2.2%不变。

　　企业投资

　　作为本次政策声明中少数措辞微调的一个，FOMC表示，企业固定投资增速“已经较今年早些时候的快速增长有所放缓”，之前的措辞是“强劲增长”。第三季度数据显示非住宅投资以近两年来最慢速度增长。

　　与此同时，美联储称家庭支出“继续强劲增长”，与之前评估一致。在经历了多年的刺激后，，美联储在2018年已经加息三次，鲍威尔和他的同僚们正趋向更加正常的货币政策。

　　紧缩周期可能会影响经济的某些部分。美股10月录得2011年以来最大跌幅，部分原因是市场担心美联储的举措可能让经济放缓。9月二手房销售较上年同期下滑4.1%，而30年期固定抵押贷款成本上周触及八年最高水平。

　　货币政策正常化还因遭遇更严厉的政治压力，而变得复杂化。总统特朗普抨击美联储的加息，并在中期选举前将股市大跌归咎于美联储。民主党人目前重掌了众议院。

　　由于日益严重的政治压力，货币政策正常化变得更加复杂。美国总统特朗普屡次抨击美联储加息，并将本周中期选举前的股市暴跌也归咎于美联储。众议院的控制权现在由民主党掌控。

　　贸易和财政

　　自被特朗普提名为美联储主席的一年来，鲍威尔治下的经济正处于好的拐点：过去四个季度的经济增长率是3%，自2012年美联储引入其2%通胀目标以来，整体和核心通胀率在9月份首次都达到了目标。

　　美国失业率处于3.7%，录得48年以来新低。薪资攀升和劳动力需求的增加使得更多人进入劳动力队伍，帮助抵消了婴儿潮一代的退休人数。

　　美联储官员将在12月份更新他们的经济预测，他们之前预测2019年将加息三次。这将使得主要利率大致处于政策制定者认为既不会刺激也不会抑制经济的水平。

　　周四是最后一次没有美联储主席新闻发布会的决策日。鲍威尔将在12月份的政策会议之后举行例行新闻发布会，并且在2019年他将在每次FOMC会议后都对记者发表讲话。

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