蛋价上方压力仍在 建议多单逢高止盈

瑞达期货

　　蛋价上方压力仍在，建议多单逢高止盈

　　行情回顾：11月8日，鸡蛋1901合约开盘价4260元/500千克，收盘价4289元/500千克，较前一交易日结算价上涨68元/500千克，涨幅1.61%，持仓量增加11750手至164090手。

　　现货面：根据博亚和讯消息，周四全国主产区鸡蛋价格稳中有落，均价3.99元/斤，较7日下跌0.02元/斤，其中山东地区均价最高4.08元/斤，辽宁地区均价最低3.90元/斤。周四全国鸡蛋价格降幅有所减缓，北京稳、上海落，产区辽宁、河北企稳，山东、河南持续偏弱;随着蛋价的回调，蛋商采购积极性不高，终端走货情况一般，不过鸡蛋供应量增幅不大，预计近期鸡蛋价格或稳中小幅震荡调整。

　　小结：芝华数据显示，2018年9月在产蛋鸡存栏量为10.88亿只，环比增加1.9%，同比减少6.59%;育雏鸡补栏量5963万只，环比减少5.99%，同比减少26.51%;6月育雏鸡补栏8512万只，预计10月新开产蛋鸡、在产蛋鸡存栏量继续小幅增加。长假过后，鸡蛋现货价格最低为3.6元/斤，考虑到7-8月育雏鸡补栏数量偏少利好春节行情，按照往年蛋价季节性规律推算，春节蛋价高位应该4.4-4.5元/斤左右。期市豆粕期价大幅走低，预计未来饲料成本支撑减弱。按照往年价格规律，短期现货价格震荡走低可能较大;另外，考虑到全国非洲猪瘟仍时有发生，生猪跨省调运部分受限，预计短期利好鸡肉和鲜蛋消费，对蛋价形成一定支撑;综合以上因素，鲜蛋现货价格在11月中旬前可能回踩3.7-3.8元/斤。上周JD1901合约前二十名净持仓维持净多，期价窄幅震荡而净多持仓未见减少，暗示主流资金看涨情绪较高。建议鸡蛋1901合约建议以4230元/500千克附近建仓的多单持有，目标看向4330元/500千克，短期上方4250元/500千克的压力仍然较大、继续上冲动能不足。另外需要注意到由于环保政策实施，预计将淘汰部分小型蛋鸡养殖产能，利好远期合约，对鸡蛋05合约期价形成支撑，短期基本面不支持价差走扩，不建议进行多01空05合约套利。

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　　盘中波动剧烈，豆粕减仓收跌

　　外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三下跌，因在美国农业部周四发布月度供需报告前，投资者轧平头寸，交易商表示。1月大豆合约收低4-3/4美分，报每蒲式耳8.79-1/2美元。12月豆粕合约收低3.40美元，报每短吨308.00美元，受压于美国供应充足。12月豆油合约收高0.30美分，报每磅28.20美分。

　　国内走势：豆一1901合约昨日下跌0.55%，收报3466元/吨，持仓量234592手(-2032);豆二1905合约下跌0.91%，收报3160元/吨，持仓量114852手(-214);豆粕1901合约下跌0.79%，收报3152元/吨，持仓量1292392手(-38848);豆油1901合约下跌0.83%，收报5472元/吨，持仓量631358手(-1642)。

　　消息方面：1、美国中选落定：过会分裂，民主党夺回众议院，共和党保住参议院。2、巴西10月出口大豆535万吨，9月为461万吨，去年同期为249万吨。3、黑龙江2018年大豆玉米生产者补贴发放工作启动，玉米25元/亩、大豆320元/亩。4、海关总署数据显示，中国10月进口大豆692万吨，较上年同期增长18%，但较上月减少13.6%。1至10月大豆进口总计7693万吨，低于去年同期的7730万吨。

　　现货方面：江苏泰州地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3350元/吨。山东日照地区油厂豆粕价格：43%蛋白：3320元/吨。广东东莞地区有油厂豆粕价格：43%蛋白：3400元/吨。江苏泰州贸易商报价，一级豆油5480元/吨(-20)。天津地区贸易商报价，一级豆油5450元/吨(+0)。山东日照地区贸易商报价，一级豆油5480元/吨(+0)。

　　观点总结：在USDA报告公布之前，美豆维持调整走势，因一度有传言中美就两国关系达成共识，导致国内豆类盘中波动加剧。豆一1901合约短期跟随豆粕盘面波动，建议1-5月份反套持有，盘中价差急跌可适当减持;豆二1905合约受消息拖累再度走弱，建议多单止损离场。下游提货速度放缓，近两周豆粕库存上升，不过榨利恶化以及停机，压榨量预计回落，豆粕库存上升幅度受限;受市场消息影响，豆粕1901合约减仓下跌，短期趋势不明朗，中美贸易战的动向左右期价走势，建议暂时观望;大豆压榨量预计出现下滑，豆油库存有望滞升略降，但考虑到短期油脂供需仍偏松，马来西亚棕榈油库存继续推高预期，以及贸易战不确定，期价将保持振荡走势，建议在5500元/吨附近做空，止损5550元/吨，目标5400元/吨。

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　　沪铜宽幅整理，或延续震荡行情

　　行情回顾：昨日基本金属涨跌互现，其中沪铜宽幅震荡，cu1901合约交投区间为49310-49690元/吨，尾盘收于49370元/吨，日下跌0.26%。外盘方面，截止北京时间15：30，3个月伦铜报6137.5美元/吨，日下跌0.28%，其下方支撑位关注6100.0美元/吨。

　　持仓分析：昨日有色板块资金，持仓量报231.08万手，日减少592手，其中沪铜指数增加3084手。沪铜主力合约cu1901持仓增加526手，显示铜价震荡，多空交投谨慎;伦铜持仓方面，截止11月7日，伦铜电3持仓量为30.95万手，日增加710手。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水50元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格49530元/吨-49620元/吨，升水铜成交价格49550元/吨-49650元/吨。沪期铜围绕日均线震荡整理，昨日铜价徘徊于49500元/吨一线，隔月基差维持80元/吨左右的波动价差。早市持货商试图进一步拉高升水，报价上抬至升水70-100元/吨，由于缺乏买盘，市场整体成交犹豫，表现异常僵持近半小时后，持货商主动下调报价，好铜率先调降至升水90元/吨，平水铜下调至升水60元/吨。由于升水高企，超过隔月价差后持货商纷纷踊跃出货，呈现供大于求特征明显，有急于成交的持货商将平水铜降至升水50元/吨，好铜报价也已降至升水80元/吨一线，湿法铜自贴水30元/吨扩至贴水60元/吨，部分低端进口铜有更低报价。下游保持刚需，贸易商的买盘热情较昨日明显下降，因铜价目前呈现震荡格局，难以形成突破性行情，套利也缺乏空间，离交割到期尚有一周时间，升水却已呈现交割水平，高升水成交明显受抑，后市升水格局仍需关注隔月价差的指引。

　　市场热点关注：亚市美元指数宽幅震荡，现交投于96.266附近，美指继续交投在96关口上方，在今晚的美联储决议前走势坚挺。铜市行业资讯方面，中国10月进口未锻轧铜和铜材420，000吨，较9月的520，000吨下降18.7%，较去年同期的330，000吨增加了90，000吨，同比增幅达27.27%。1-10月累计进口未锻轧铜和铜材4，413，000吨，上年同期为3，764，000吨。

　　行情研判：昨日沪铜宽幅震荡，市场观望情绪较浓，普遍关注今晚美联储决议。现货市场方面，下游保持刚需，贸易商的买盘热情较明显下降，因铜价目前呈现震荡格局，难以形成突破性行情，套利也缺乏空间。操作上建议cu1901合约可以考虑在49000-49800元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。