一图一文：“恐高”情绪蔓延，螺纹钢冬储何去何从？（思维导图收藏版）

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需求端：

基建开始发力，地产尚可维稳

1. 房地产：棚改转向房屋安置，实际开工量支撑建筑钢材需求

房屋新开工面积和施工面积继续保持增速抬升。统计局数据显示，虽然商品房销售面积增速有所放缓，但整体还是趋于稳定。2018年前三季度国内房屋施工面积和新开工面积分别达到76.72亿平方米和15.26亿平方米，同比增长3.9%和16.4%，增速较1-8月高0.3个百分点和0.5个百分点，延续抬升态势。

棚改转向房屋安置可能是销售增速走低、新开工增速走高的主要原因，该现象还将持续。棚改货币化安置比例逐渐降低，对房地产销售增速的压制显然易见，但国家对棚改的持续力度并未减弱，因此新开工面积仍然可以保持一段时间。另外，通过拿地转向新开工的路径依然顺畅，房地产开发资金的稳步上升，证明房地产新开工将保持稳定，短期很难快速下行，所以螺纹钢在房地产方面的需求不会有断崖式下跌。

图1. 房地产开发投资完成额及同比



来源：Wind，莫尼塔研究