21家机构预测10月份CPI涨幅均值2.4%

11月9日，国家统计局将发布10月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源、上海证券、华创证券等21家机构对10月份CPI和PPI数据进行了预测。

　　据《证券日报》记者统计，机构预测10月份CPI同比增长最小值为2.20%，最大值为2.70%，预测均值为2.40%；PPI同比增长最小值为2.90%，最大值为3.60%，预测均值为3.30%。

　　申万宏源宏观研究分析师秦泰表示，预计食品推动CPI同比仍维持于2.40%左右的相对高位，PPI同比预计回落至3.20%。高频食品价格显示，猪肉价格上涨有所趋缓。随着天气等临时因素消退，蔬菜价格有所回落，28种重点监测蔬菜月环比下降15.60%；而7种水果平均价格月环比上升11.40%；猪肉平均批发价为19.40元/公斤，月环比下降2.50%，预计猪肉价格近期高位或仍将维持一段时间。预计10月份CPI食品同比3.6%，基本持平上月。非食品CPI方面，9月份至10月初的油价上涨仍将对10月份CPI形成一定推升，但除成品油之外的其他工业制成品价格环比预计难有明显上行。服务价格方面，9月份房租环比降至历史均值水平略低，显示7月份至8月份的房租超季节性上行未能持续，租房市场供给仍整体充足，预计10月份环比涨幅也在历史均值附近。而国庆假期国内主要旅游景区门票价格下调，其他服务价格环比涨幅或延续9月份的偏低格局。综合判断，预计10月份CPI同比增长2.40%。

　　华泰证券首席宏观分析师李 超表示，农业农村部高频数据监测显示，截至10月30日，今年10月份猪肉价格同比跌幅基本持平9月份；10月份菜价当月同比涨幅低于9月份、鲜果价格同比涨幅较9月份继续上涨。结合CPI环比的历史季节性表现，预计10月份通胀环比增长0.2%、同比增长2.5%，同比增速持平前值。从监测的中国煤炭价格指数、铁矿石价格指数、OPEC一揽子油价等表现来看，截至10月30日，2018年10月份煤炭、黑色、有色相关行业价格环比强于前值。预计10月份PPI环比增长0.4%，同比增速为3.30%。

　　秦泰表示，预计10月份PPI同比上涨3.20%(前值3.60%)。由于沙特增产预期，10月份全球原油价格高位回落，地缘政治不确定性扰动全球油价，布伦特原油、WTI原油价格月环比均显示下跌；而动力煤价格和水泥价格环比略有上涨，秦皇岛Q5500煤价格月环比上升1.70%；全国水泥价格指数月环比上升3.90%。考虑到今年冬季北方限产力度边际减弱，基建投资显著改善仍待观察、地产投资周期向下，预计后期煤炭和钢铁价格缺乏持续上行动力。预计10月份PPI同比增长3.20%，较9月份有所回落。

　　李 超表示，考虑到消费稳健增长，地产投资韧性仍然较强等因素，未来GDP增速继续回落的可能性较低，预计今年第四季度GDP增速仍为6.50%，年底货币政策将更加宽松。

原油（1107）：

核心观点：EIA发布悲观短期报告，美国API原油库存再度显示利空，油价或在此位置继续下滑，需关注今晚EIA数据指引。

利多：1，OPEC产量显示，沙特、伊朗等国在10月份出现减产，其中伊朗减产超10万桶/日。较小利好油价。2，API公布，截至11月2日当周，美国汽油库存减少120万桶，较小利好油价3-5天。3，API公布，截至11月2日当周，美国精炼油库存减少364万桶，较小利好油价2-3天。4，截至11月2日当周，美国石油活跃钻井数减少1座至874座，较小利多油价2-3天。
利空：1，API公布，截至11月2日当周，美国原油库存增加783万桶至4.319亿桶，较大利空油价2-3天。2，API公布，截至11月2日当周，库欣地区原油库存增加307万桶。较小利空油价2-3天。3，OPEC产量报告显示，10月份OPEC减产执行率在107%，产量逼近历史高位3331万桶/日，长期较大利空油价。
4，EIA公布报告称，预计2018年美国原油产量为1090万桶/日，此前预期为1074万桶/日；预计2019年美国原油产量为1206万桶/日，此前预期为1176万桶/日。较小长期利空油价。
国内市场：1，山东港口马瑞原油10月31日现货估价3780-3790元/吨，较前一日上调20元/吨，较小利多国内油价。2，胜利原油11月5日报价64.8美元/桶，较上一日下调0.3美元/桶，较小利空国内油价。

分析建议：今日凌晨API发布的最新数据报告显示美国原油库存依旧增长，且EIA发布短线预期报告偏悲观，上调美国原油产量并下调了美国原油的需求量。基本面来看，目前各国的增产将伊朗制裁造成的供需缺口已完全弥补，而伊朗180天豁免权使得油市已经形成了实质上的供大于需。OPEC及俄罗斯等国目前仍在增产，未来将形成较大的供大于需情况。但根据OPEC最新数据来看，沙特增产依然停留在口头上，但其他国家增产使产量已达2年来新高。国内市场来看，目前山东港口原油库存相对偏高，但秋季检修结束后，目前炼厂需求较为旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源偏少，价格偏高。在国际油价持续下滑后，炼厂已开始增加外采。后市委内瑞拉或将于12月份提高供应。目前，油价中期基本面受美国库存持续走高及全球增产影响偏弱为主，油价将继续下滑，需关注今晚EIA报告指引。当前操作上建议观望，激进者逢高小单做空。