影响日经指数期货波动的因素

一、日本政局的动荡不安

自阪神大地震后，日本在参众两议院的席位皆无单一政党可取得过半数，亦即须由相对多数席位的政党去寻求其它政党的合作，才能组成执政联盟。因政党彼此利益冲突，加上倒馈门槛不高，导致首相频频换人，甚至日本政坛传出一段丑话，「步入日本政坛后，只要活得够久，总有一天会当上日本首相」，可见日本首相在位的平均寿命极短。因近十年来日本政府皆为弱势且短命，政府政策在新旧政府交替频繁下，并不能有前后连贯一致地执行，政策朝令夕改，应是导致日本经济迈入衰退的主因之一。

二、日本央行的零利率政策

2000年上半年日本经济成长稳定和企业获利持续成长，景气似乎有持续复苏的迹象，日本央行表态将倾向结束零利率政策，虽然朝野一致强力施压，但日本央行总裁速水优在2000年8月14日为了贯彻央行的独立性，乃宣布结束零利率。但在美股重挫拖累之下，东京股市于2001年3月15日盘中创下16年半以来的新低点11433，加上日本出口受欧美和东南亚　求减缓而骤减，使得日本央行不得不在3月19日作出将以「量化宽松」的货币政策来刺激疲弱的日本经济，也就是重回零利率政策。由于日本现在面临通货极度紧缩和民间消费意愿薄弱的困境，日本央行未来极可能以类似「印钞票」的方式，故意制造通货膨胀，以提振民间消费意愿，加速日本经济复苏的脚步。

三、日本经济景气阴影笼罩

日本官方公布的经济数据，自2000年下半年后便趋转坏，皆无出现好转的迹象。距离最近所公布的经济数据，是日本央行于2001年4月2日公布的3月企业景气季报「短观」，出现连续九季来首次下降，原因是制造业出口受欧美及东南亚　求减缓所致。短观的主要数据─大型制造业景气判断分数为零，而去年12月的数据为+10，显示日本景气仍持续低迷。

四、日本金融市场的改革与开放

金融保险业是日本在加入WTO后，唯一尚未开放的处女地，不过在以美国为首的压力下，金融保险业开放是迟早会到来的，为因应国际金融集团的竞争，日本近来在金融保险业作出了不少前所未见的创举，包括允许怠行倒闭、怠行、证券和保险可交互持股、金融集团间的合并等，相信日本金融保险业未来在国际间仍是具有相当的竞争力，同时也为其它产业的发展垫下基石。

五、日圆汇率走向的冲击

由于日本经济竞争力减弱，导致日圆兑美元持续走弱，不过日圆的走势对日股的影响并不是十分明显，一般而言只有在日圆短期出现急涨极贬时，才对日股有助涨助跌的效果。

六、各家上市公司之年度会计作帐

由于日本的会计年度是当年4月初到隔年3月底，所以每年2月和3月就会出现作帐行情，此时日股的波动也较为剧烈。同时，日本企业的海外获利也会在3月汇回国内，对日圆有一定支撑的作用，也间接影响到日股的表现。

七、与美国高科技股的连动性

若前一个交易日美股出现巨幅涨跌，一般都会对当天日经指数产生极大的影响，尤其是Nasdaq综合指数近一年巨幅下挫，日经指数难以避免地受到高科技股灾的冲击。