【荆楚财团】白银价格再临“加息”考验

【荆楚财团】白银价格再临“加息”考验

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　　周一(7月7日)亚市早盘，国际现货黄金交投于1317.88美元/盎司，美元指数反弹势头较好，现已回到80.30附近， 市场经过了三天的休整，已整装待发迎接美联储会议纪要，“加息”字眼将再度被市场追捧，市场普遍预计，由于近阶段一系列的美国经济数据持续向好，美联储可能会重新审视加息的时间点，市场或在周初继续维持震荡格局来迎接美会议纪要的到来。

　　重要数据预告：美联储将于北京时间周四(7月10日)凌晨02:00公布6月联邦公开市场委员会会议纪要。

　　经济数据向好或推升提前加息预期

　　最新一期的美国非农就业数据异常强劲，促使一些分析师考虑将美联储升息的预估时间提前。美国劳工部7月3日公布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口增加28.8万，远超预期的增加21.2万，前值修正为增加22.4万，初值增加21.7万。美国6月失业率降至6.1%，为2008年9月以来最低，预期6.3%，前值6.3%。美国6月劳动参与率亦持稳于62.8%。

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在数据公布后将自己预估加息的时间前移，并在报告中称“在近来的记忆中”这对摩根大通来说是第一次。该行将预测美联储升息的时间从2015年第四季提前至第三季。

　　巴克莱也认为，如果失业率下降的速度继续超出美联储的预期，而且核心通胀率超过联储的目标水平，联储可能加快行动的步伐。但该行认为对近期政策不会有太大影响。

　　美联储会议纪要或继续重申“正常化”

　　在上次美联储纪要会议上开始考虑政策正常化的选项是明智的，因为这有助于(政策制定)委员会选择适当的政策正常化方法，并在政策实现正常化时机成熟之前很长一段时间就开始与市场沟通其计划。委员会对这一主题的讨论是作为谨慎计划的一部分来进行的，并不暗示正常化有必要马上开始。

　　关于货币政策正常化的途径，几位委员感觉美联储应更清晰的阐述其最终将升息的举措。而多位委员表示美联储应详述将所持资产再投资及缩减资产负债表的计划。

　　对于就业问题，会议纪要显示，部分FOMC与会委员表示在他们所处的地区就业市场紧张，企业工人短缺。一些委员认为失业率没有完全反映出就业市场闲置的程度。

　　对于比较重要的通胀问题，他们表示，美国通胀在2018年之前可能都无法回升至2%的目标，因此，美联储应考虑在通胀触及目标后的数年间让通胀保持在目标之上，以弥补现阶段的低物价对经济造成的拖累。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)目前表示，对于美联储(Fed)6月政策会议纪要，关注焦点将主要集中在劳动力市场的疲软程度、通胀压力、升息时机以及更低的均衡联邦基金利率等方面。

　　该行表示，希望能获得更多有关美联储设定更低的均衡联邦基金利率的理由。耶伦指出，这最有可能反映出更低的潜在经济增长的预期。

　　对于黄金后市的走势，各大投行普遍看多

　　看涨

　　澳洲国民银行(NAB)上周末发表评论称，黄金近几周因为地缘政治紧张局势、央行宽松政策以及美元指数走软而出现了“伪造”的涨势，中期看来可能还是要下跌。

　　该行表示，黄金自6月初到现在已经上涨了大约6%，但仍然预计黄金价格将跌至1100美元/盎司下方，因全球利率的正常化。黄金因为是个零收益资产，所以当利率正常化的时候黄金的吸引力就趋于减少。

　　汇丰银行(HSBC)高级分析师Jim Steel近日发表评论称，面对创纪录高位的股市，黄金价格可能会进一步走强，不仅仅是空头回补的走高。

　　Jim Steel表示，考虑到近期对黄金市场普遍的悲观基调，黄金的涨势愈发令人印象深刻。

　　Steel表示，黄金的部分涨势被认为是因为东欧、叙利亚和伊拉克的地缘政治形势导致的避险买需，但是其怀疑黄金的涨势更多的并不仅仅来自于地缘政治引发的买需。

　　Steel称，美国股市已经处在历史新高了，而股市通常和黄金有些微的负面相关。全球股市的上行波浪并没有“暗中破坏”黄金的上行趋势，这或许暗示着黄金市场的潜在走强的可能。预计7月4日美国独立日之前继续区间震荡，不过仍然维持强势。

　　道明证券(TD Securities)日前发布报告称，上调2014年下半年一系列大宗商品价格预期，其中包括黄金白银和部分能源。

　　该行称，预计2014年黄金均价为1273美元/盎司，较之前上调25美元；预计白银均价为19.87美元/盎司，较之前上调55美分。

　　该行同时表示，预计三季度黄金均价为1260美元/盎司，较此前上调60美元，四季度均价为1250美元/盎司，较此前上调25美元。预计三季度白银均价为19.80美元/盎司，较之前上调1.20美元，四季度均价为19.64美元/盎司，较此前上调64美分。

　　看跌

　　法国兴业银行认为，虽然近月伊拉克及乌克兰地区局势持续提振金价，但由于美国经济数据持续向好美国经济，可能在下半年，金价还是会重回跌势。该行认为在2014年第三季度，黄金价格或还有冲高动能，这完全取决于中东及黑海地区局势。

　　不过由于美国经济持续回暖，美元将上涨，债券收益率也将上升，并且在下半年美国的量化宽松将会全部退出，因此金价将面临越来越多的不利因素。