【荆楚财团】白银关注中美战略与经济对话+美会议纪要

【荆楚财团】白银关注中美战略与经济对话+美会议纪要

　
    本周经济数据方面较为清淡，但各大央行将唱大戏。美联储会议纪要、德拉基讲话以及英国央行决议都将吸引投资者眼球，此外，第六轮中美战略与经济对话将于本周在北京举行，有关人民币汇率问题势必将成为焦点。

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    中美战略与经济对话本周开启 人民币将成焦点

　　外交部发言人洪磊上周三(7月2日)在例行记者会上宣布，中美双方商定，第六轮中美战略与经济对话、第五轮中美人文交流高层磋商将于9日至10日在北京举行。

　　中美两国高层官员将于7月9-10日在北京举行战略与经济对话，美国将再度呼吁中国进一步采取行动允许人民币汇率自由浮动。

　　中国国家主席习近平特别代表国务院副总理汪洋、国务委员杨洁篪将与美国总统奥巴马特别代表国务卿约翰·克里(John Kerry)和财政部长雅各布·卢(Jacob J. Lew)共同主持中美战略与经济对话。本次会议将着眼于讨论两国面临的广泛的双边、地区和全球领域的短期和长期经济与战略利益的挑战和机遇。

　　国务院副总理刘延东将与国务卿约翰·克里共同主持中美人文交流高层磋商。

　　双方届时将就中美关系以及共同关心的其他重大问题深入交换意见。中方希望双方共同努力，加强战略沟通，促进合作与交流，妥善处理分歧，推动中美新型大国关系建设不断取得新进展。

　　美国财长雅各布·卢7月1日在华盛顿表示，美中目前正就60个议题展开合作，“加班加点”为对话召开做准备，他对本轮对话成果前景感到“乐观”。

　　雅各布·卢对新一轮中美战略与经济对话能够取得的进展表示“乐观”，虽然不愿过早透露对话将取得哪些具体成果。但他表示，目前双方正就60个议题进行合作，过去7-10天以来，工作取得很大进展。美方工作人员本周末将在北京“加班加点”为会议做最后准备。

　　美国财政部长雅各布·卢7月1日敦促中国允许人民币进一步升值。雅各布·卢称，中国政策改革的步伐令他感到相当失望，尤其是汇率、美国企业市场准入和网络安全方面的政策。

　　人民币兑美元今年累计贬值2.4%，雅各布·卢称，中国需要取得更多进步，让市场决定人民币汇价，因为阻止人民币升值既有损中国消费者也不利美国出口商。

　　在过去多年稳定的升值之后，中国称人民币的价值现在已经是由市场决定的，部分经济学家对于当局是否已经停止提高人民币汇率提出了质疑。

　　尽管很多经济学家还是认为，人民币的币值没有完全体现市场力量，但是也有经济学家建议，美国政府应该把其他的贸易刺激作为更优先的考虑。

　　雅各布·卢在参加美国中国商务理事会主办的一次企业执行官会议期间说，中国外汇储备规模的持续增长已经是一个证据，显示中国政府还是在为人民币的币值设立一个上限。他说，中国政府需要就其外汇储备水平提供更多透明度，这应该是中国市场改革的一个初期步骤。

　　雅各布·卢说道：“人民币汇率被低估，这损及中国消费者，降低了他们的购买力，在贸易做法上而言，这根本就不公平，这就是我们如此努力施压的原因。”

　　中国已经扩大了人民币交易价浮动幅度并上调了目标汇率，雅各布·卢对此表示赞赏，同时呼吁中国在干预外汇市场时提高相关操作的透明度。

　　雅各布·卢在上周会议上表示：“我们看来往前走了两步，然后至少后退了一点，我们需要在汇率市场化方面继续取得进展。”

　　聚焦美联储会议纪要

　　美联储(FED)将于周三公布上次政策会议纪要。在该次会议上，美联储表示相信美国经济正处于复苏轨道，并暗示明年开始的升息步伐会稍微加快。

　　上周出炉的数据显示，美国6月就业岗位大增，表明经济在年初因为天气原因下挫后，目前正在反弹。

　　本周将发布的数据不多，但一些美联储官员将会发表讲话，投资者将仔细聆听，是否有官员认为有提前加息的理由。这些官员中，既有强硬派，也有温和派。

　　美国非农就业报告公布后，摩根大通(JPMorgan)把联储首次加息时间的预估从2015年第四季度提前至第三季度，并表示明年第二季度也有可能加息。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)北美首席经济学家Michael Carey周末撰文称，美联储6月会议纪要主要看下委员们对于劳动力市场、通胀压力、加息时点和更低的均衡联邦基金利率这些问题上的不同态度。

　　文章显示，美联储声明和更新后的经济预期总览基本合乎本行预期。耶伦(Janet Yellen)的讲话令美联储在量化宽松(QE)于四季度结束后仍将维持较长一段时间的低利率。与会者对经济前景的讨论或确认二季度实际GDP增速的反弹。就业上升、合适的货币政策及改善的家庭支出平衡均对经济构成帮助。

　　文章称，对于就业市场的讨论可能出现不同意见，因目前失业率的下降速度已经高于预期。本行预计主流的观点将是就业仍不充分且工资升速不高令短期通胀压力有限。不过，随着近期通胀数据的走高，或许会令美联储对通胀预期的上升有所担忧，虽然耶伦将其视为“杂音”。

　　Carey表示，美联储或许会讨论是否有必要在今年晚些时候对其2011年6月退出策略声明进行更新。本行预计美联储对改变再投资及轮转政策的时机观点或有所变化。但是预计委员会仍将等待合适的时候去宣布这一消息，以避免市场过早地揣测其将退出当前的货币政策。

　　美联储正在逐步退出量化宽松政策，但似乎又安于将低利率维持到明年很长一段时间，因此投资者将从会议纪要从寻找未来政策走向的蛛丝马迹。

　　上周美股道琼工业指数首次触及17,000点，就在几天前国际清算银行(BIS)表示，市场处在一种“兴高采烈”的状态，而将利率在过低水准保持的时间过长，可能为危机重演埋下祸根。

　　英国央行料按兵不动

　　英国央行(BOE)在周四月度货币政策会议后将指标利率从0.5%的纪录低点上调的可能性很小，但越来越肯定的是，其将率先收紧政策。

　　英国经济正在快速增长，其房屋市场有可能失控——伦敦的房价已经较上年同期急升将近26%。

　　路透对逾60位经济学家的调查结果显示，英国利率料在明年第一季上调。但在年底前加息的可能性也正在不断上升，目前达到40%。就在去年，外界还预期英国央行在2016年之前不会采取行动。

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)分析师Nick Bate表示，看起来英国央行内部没有人现在急于加息，因此8月发布的通胀报告可能是评估升息必要性的更好工具。

　　法国农业信贷银行预计，英国央行将维持利率在0.5%不变，资产购买规模在3750亿英镑不变。

　　没有分析师预期英国央行会在7月10日的会议上采取行动，63位经济学家中的21位认为今年英国央行将加息，高于6月份调查结果。6月份调查结果显示，52为经济学家中仅有4位经济学家预期英国央行将在2014年加息。

　　德国商业银行(Commerzbank)经济学家Peter Dixon表示，不管英国央行是在今年还是明年升息，都是一个紧缩信号。不管如何，我们认为升息过程将会是缓慢的。

　　英国央行官员近期给出的升息信号有点混乱，他们一边说市场对于英国央行在2014年升息的可能性被低估，另一方面他们又在声明经济中有较多闲置产能需要消化。

　　英国央行行长卡尼(Mark Carney)表示，英国利率不太可能返回到经济危机前的水平，并且升息将会是有限制和逐步进行的。在2007年中，英国利率为5.75%。

　　Natixis分析师Nathalie Dezeure表示，因为央行最终升息将会是“数据驱动”，并且实际工资在2016年前不会出现实际上扬，所以我们预期英国央行的升息将会是非常缓慢的。

　　德拉基讲话受关注

　　欧洲央行(ECB)上月降息，且有可能不得不求助于量化宽松举措以避免通缩。

　　该央行行长德拉基(Mario Draghi)上周保留增发欧元以提振经济的可能性数小时后，德国央行总裁魏德曼即指出，欧洲央行不应维持宽松政策过长时间。

　　在德拉基领导下，欧洲央行在很长时间内采取了部分委员认为很难消化的举措。量化宽松可能将是他面临的最严峻考验。

　　德拉基周三将在伦敦发表讲话——2012年时他在此宣布将竭尽全力保卫欧元。欧洲央行很多官员也将在本周露面。

　　Capital Economics的Jessica Hinds表示：“通胀趋缓的压力不会在一夕之间消失，通缩威胁也不会。因此，我们仍认为欧洲央行需要采取进一步的行动，最终实施大规模的量化宽松计划。”