10月25日，期货早评，期货简报，每日期货行情分析——南证期货南昌营业部

【短评-铁矿石】10月24日，铁矿石指数上涨2.14%至76.40美元，为2018年3月2日以来最高。评：全球铁矿石供应商公布的数据显示三季度铁矿石整体产量较二季度有较大幅度减少，港口澳洲矿库存的持续下滑，叠加钢铁行业较为健康的下游需求，对矿石价格有所支撑。整体上，在运费和汇率的影响下，铁矿石成本逐渐提升，价格易涨难跌，预计短期震荡偏多，关注530支撑，前期多单继续持有，止损526。（殷鹏）

【短评-螺纹钢】据中钢协最新数据显示，10月上旬重点钢企日均粗钢产量为198.74万吨，较上一旬增长0.13%。评：虽然钢厂的生产积极性较高，粗钢产量持续增长，但是节后下游需求较为健康，库存持续下降，螺纹钢现货报价依然上涨，对螺纹钢期价有一定的支撑。整体上，螺纹钢价格易涨难跌，预计短期震荡偏多，关注4220压力，前期多单继续持有，止损4140。（殷鹏）

【短评-黄金】美股再遭血洗，道指收跌逾600点或2.4%，标普500指数跌超3%，纳指跌4.4%，创2011年8月以来最大单日跌幅。评：美国股市大幅下跌，避险因素使得美黄金大涨，同时得益于美债收益率上升，美元指数上涨，但美元对黄金的利空因素有限，通胀与避险因素占主导。美黄金长期看多不变。沪金长期看多不变，日内震荡偏多，下方支撑位276.9。前期多单继续持有。（曹羽溪）

【短评-债市】央行公开市场进行1500亿元7天期逆回购操作，净投放1500亿元，央行四日净投放4200亿元。评：公开市场再度转为净投放，流动性合理充裕，对债市形成一定支撑。股市再度转为下跌，使得资金流入债市，股债跷跷板明显。国债震荡偏多，下方支撑位95.4。多单择机入场。（曹羽溪）

【短评-铜】10月24日，上海平水铜成交价在50060-50080元/吨，LME库存增加1125吨至15.22万吨。评：美国暴跌，市场恐慌情绪升温，同时美元走弱黄金走强，市场资金寻找避险，期铜成为避险标的，多空交织，沪铜短期将会延续走势，弱势震荡区间在49900-50200元/吨，操作上空单继续保留。（程立新）

【短评-镍】10月24日，金川镍成交价在109500-109700元/吨，LME库存减少294吨至21.94万吨。评：从沪镍自身来看，短期镍板供应压力显现，利空因素逐渐消退，但基本面驱动需要时间验证。考虑外部因素，黑色系走强，会带动沪镍上行，而美股暴跌，全球宏观情绪偏空又会压制镍价。因此短期沪镍将会较大区间内保持剧烈震荡，预计今日将会继续走弱，运行空间在10万-10.2万，操作上保持观望。（程立新）

【短评-白糖】Unica称，巴西中南部地区10月上半月生产111.8万吨糖，低于9月下半月的128.6万吨。因降水令甘蔗压榨推迟，压榨商仍然倾向于生产乙醇，而不是原糖。评：巴西糖产量下降，原糖触及九个半月高位。国内市场供需处于平淡期，短期或跟随外盘走势波动，今日或维持震荡偏强，震荡区间5120-5180，建议日内短多或观望。（杨芡芡）

【短评-棉花】因股市下跌推动投资者买入避险资产，打击了对农业大宗商品的买兴，期棉急跌。国内新疆地区，阿克苏3128B皮棉主流价格稳定在16200元/吨左右。评：皮棉市场维持疲软，部分企业由于资金压力较大继续下调皮棉价格，整体走货缓慢，此外，下游纺企皮棉库存依旧较高，开机率一般，皮棉补库需求较弱。受期棉大跌影响，郑棉或维持弱势震荡，震荡区间15140-15480，建议暂且观望。（杨芡芡）

【短评-大盘】周三指数出现过山车行情，微涨0.33%，报收2603.30。评：昨天A股顶住了美股下跌的压力，昨晚美三股指全线下跌，道指更是暴跌4.43%，美股持续的下跌以及后续的走势对A股的筑底真是一个不小的挑战，预计今日指数大概率震荡或震荡下跌。（李琼）

【短评-股指IF】昨日股指主力合约IF1811成交37998手，增2418手，持仓33314手，增445手，期货与现货价差为-2.00。评：昨天指数冲高回落，表明上涨合力不足，夜盘又遇美股三股指齐重挫，今日指数承压较重，预计指数大概率震荡或震荡下跌，建议空仓观望。（李琼）

【短评-股指IH】昨日股指主力合约IH1811成交24636手，增3006手，持仓18755手，增778手，期货与现货价差为3.31。评：昨晚伊利股份暴雷，估计会对市场的情绪造成影响，夜盘美股三大股指齐重挫，内外消息均制约着指数的反弹，预计今日指数大概率震荡微跌。（李琼）

【短评-股指IC】昨日股指主力合约IC1811成交16874手，减23手，持仓21197手，增392手，期货与现货价差为-35.69。评：目前市场风格不明，政策面的利好难以撼动经济面下行的压力，指数目前还保持反弹趋势，但趋势不明，建议暂时先空仓观望。（李琼）

【短评-PVC】PVC社会库存27.6万吨，下降0.88万吨；西北地区电石到货中间价3390元/吨，价格暂稳；国内电石法PVC市场中间价6575元/吨，缓慢下行趋势。评：PVC开工增加2%，下游需求较稳，社会库存处于低位，上游电石价格暂稳，电石法PVC市场中间价下跌明显，原油下行，乙烯法PVC市场中间价下降。预计短期反弹空间不大，上方压力6500一线，建议6500附近短线空单开仓，止损6520。（蒯三可）

【短评-甲醇】甲醇装置开工72.8%，上升1.2%；下游烯烃开工73.5%，下降6.3%；下游醋酸开工85.5%，下降4.45%；华东港口库存39.4万吨，下降2.8万吨；华南港口库存10.4万吨，上升2万吨；华东市场中间价3460元/吨，下降20元/吨。评：供需趋于宽松，港口甲醇库存较稳，华东甲醇市场中间价缓慢下行。预计短期3300-3400区间震荡，建议观望待回调企稳。（蒯三可）

【短评-沥青】沥青装置开工45.7%，下降0.5%；华东重交沥青市场平均价3940元/吨，价格暂稳；沥青期货库存73990吨，下降6070吨。评：长三角周边地区以消耗库存为主，东北地区道路施工需求有所下降，，西南地区雨水天气多，不利于沥青需求，沥青开工下降，期货库存低位下降，原油回调带动沥青期价下行。预计短期震荡偏弱运行，建议昨日3550短线空单持有，止损3565，止盈3515（蒯三可）

【短评-豆油】据我的农产品网统计，截止2018年10月19日，全国主要港口地区豆油商业库存约170.09万吨，较上周统计的166.22万吨增加3.87万吨，涨幅2.33%。10月24日国家临储大豆成交85.04%，88.43吨。评：虽已进入传统的消费旺季，但目前还未兑现豆油预期中的涨势，原因在于国内目前豆油库存持续上升，整个油脂市场处于供大于求的状况，使得传统的上涨节奏或有滞后。短期内连盘豆油仍处底部震荡的局面，5700的整数关口有支撑，观望为主。（黄天罡）

【短评-豆粕】昨日农业农村部在答记者问时表示，目前国内已经发生的疫情均已得到有效处置，已有12个疫区解除封锁，我国非洲猪瘟总体可控。评：近期由于美国天气情况改善，美豆收割加速，虽然单产或有小幅下降，但收割压力仍然迫使美豆下跌至850美分以下。国内目前由于非洲猪瘟的影响，一定程度施压粕类。短期内预计连粕在3370-3450间震荡，观望为主。（黄天罡）

【短评-原油】美国10月19日当周EIA原油库存 +634.6万桶，预期 +370万桶，前值 +649万桶。，库欣地区原油库存 +137.1万桶，前值 +177.6万桶。利比亚石油产出当前为125万桶/日，寻求在2019年底之前将原油产出提高至160万桶/日。评：OPEC+及美国的产量增量能抵消伊朗和委内瑞拉产量的减少量的市场认识，仍在主导近期行情，而且美股下跌和需求偏弱的担忧也加剧了悲观氛围。SC12合约压力位545.（师秀明）

【短评-PTA】PTA现货7150元/吨，亏174元/吨。评：尽管PTA加工利润已经跌到位，而且逸盛海南检修，恒力石化有检修计划，PTA低开工和低利润导致现货较抗跌。但PX加工利润仍高，中期PX压力存在，成本端主导后续行情演绎，PTA仍沽空操作为主。01合约压力位7000，01和05正套。（师秀明）

【短评-橡胶】10月22日晚，欧委会公布了欧盟对华卡客车轮胎反倾销案的最终裁决。欧委会认定自中国进口的卡客车轮胎在欧盟市场存在倾销行为，且对欧盟产业造成了实质性损害，由此决定对自中国进口的卡客车轮胎征收反倾销税。评：相比于初裁税率，终裁税率水平大幅下降，平均降低幅度在23%左右，平均每条轮胎反倾销税降低约17欧元，2014年1月1日至2017年6月30日，欧盟从中国进口的轮胎量，由约350万条增加至约460万条，上涨了32％。其市场份额由17.1％增加到21.3％。贸易摩擦影响轮胎出口。沽空为主，压力位12000.（师秀明）



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