综述：美国大豆出口疲软 预计拉低第三季GDP增速

路透华盛顿10月26日 - 美国第三季经济增长速度可能放缓，受累于关税纠纷导致大豆出口下滑。但增速仍可能足够强劲，能够实现特朗普政府设定的今年增长3%的目标。


资料图片：2018年8月28日，美国密苏里州Norborne附近农场尚待成熟的大豆作物。REUTERS/Dave Kaup
根据路透对分析师们的调查，美国第三季国内生产总值(GDP)环比年率可能为增长3.3%，这个预估虽然低于第二季的4.2%，但仍远远高于经济的潜在增速。分析师们认为美国经济潜在增速为2%。

“考虑到政府的财政刺激政策，需要很大力量才能让经济脱离轨道，而我认为短期内不会出现这种情况，”穆迪分析(Moody's Analytics)的资深分析师Ryan Sweet表示。

美国的经济扩张已进入第九个年头，为有记录以来第二长扩张期。商务部将于周五1230GMT发布第三季经济增长数据初值。

政府减税1.5万亿(兆)美元并增加支出，为经济带来支撑。这些财政刺激措施是特朗普政府推动经济以3%的速度持续增长的举措之一。

不过美国政府还在与中国展开贸易战，与其他贸易伙伴也存在争议。第三季的经济放缓主要反映中国对大豆等美国产品采取报复措施的影响。

美国农户提前发货，以抢在中国关税举措于7月初生效之前交付，这提振了第二季经济增长。此后美国的大豆出口逐月下滑，加剧了贸易逆差。

经济学家预计，贸易逆差扩大将第三季GDP增幅拉低近2个百分点，而在4-6月则为GDP贡献1.22个百分点。

但贸易构成的拖累可能被企业加速增加库存所抵消。企业在美国的进口关税举措生效前增加库存，主要是中国产品。库存投资料为GDP增幅贡献至多2个百分点，而第二季则构成1.1个百分点的拖累。

**贸易和库存波动**

“贸易和库存在第二和第三季之间剧烈波动，可能至少部分归因于与贸易政策相关活动的变化，”摩根大通驻纽约的经济学家Daniel Silver说。

剔除贸易和库存的影响，经学家预计第三季GDP增长2.8%，4-6月为增长4.0%。

第三季增长稳健料让美联储维持12月再次升息的路径不变，仅管股市下挫与美债收益率上升导致金融市场出现一波紧绷。

美联储9月进行今年第三度升息，在政策声明中删除了货币政策仍然“宽松”的措辞。

消费者支出在第二季上升3.8%后，第三季料持续表现强劲。消费者支出占美国经济活动逾三分之二。失业率3.7%位于近49年低点，表明就业市场紧俏，这也一直为消费提供了部分支撑。

企业的设备支出预计也支持了第三季增长。但不利情势正在增加。楼市正受到升息的打压，企业聘雇到工人不易，进口关税导致卡特彼勒(Caterpillar) (CAT.N)、3M公司(MMM.N)及福特汽车(Ford)(F.N) (F.N)这类企业的制造成本增加。

“我们预期2019上半年增长强劲，但下半年料逐步放缓，因为随着财政刺激举措的好处逐渐消退，政府支出、企业获利与可支配收入料开始放缓，”北卡罗来纳州富国证券资深分析师Sam Bullard表示。(完)