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中州期货:基本面支撑较强 焦炭有望震荡上行
内容摘要
环保限产背景下,焦煤、焦炭现货价格稳中偏强,部分焦企提出第二轮涨价,成交情况尚可。上游焦煤价格偏强运行,对焦炭价格形成成本支撑;下游钢厂开工率本周小幅下滑,但钢厂库存低位运行,未来或有采购需求;港口库存本周小幅下滑,贸易商谨慎出货。综合来看,焦炭基本面支撑较强,焦价将震荡上行。
具体分析如下:
一、焦炭基本面分析
(一)焦炭现货价格走势
焦炭现货价格稳中偏强,少数焦企开始提涨第二轮,幅度仍在100元/吨,对第二轮涨价钢厂暂未认可,焦企、钢厂博弈中。目前,钢厂库存较低,贸易商多持观望情绪。
图1:国内主要地区一级冶金焦走势图
焦炭现货市场,受期货盘面走强影响,截至10月24日,全国主产区价格如下:
表1:国内一级冶金焦报价
(二)焦炭供给及需求
1、下游钢厂或有补库需求,焦企库存下降明显
本周Mysteel统计全国100家独立焦企样本:产能利用率79.35%,上升0.02%;本周产能利用率继续上升,利润刺激下焦企开工继续提升。
图2:焦炉产能利用率
2、上游焦煤价格小幅上涨,对焦炭形成成本支撑
焦煤方面,部分地区煤价小幅上涨,国内100家独立焦化厂样本钢厂炼焦煤可用天数小幅下降。
图3:国内主要地区主焦煤价格走势图
表2:国内主要地区主焦煤报价
3、钢厂利润持续高位,整体焦炭需求稳中有升
钢厂焦炭库存439.6万吨,较上周增2.36万吨。对于近日焦企开始提涨100元/吨,钢厂抵触情绪较为强烈,暂未接受提涨,焦钢博弈加剧。
图3:全国110家钢厂焦炭库存
下游方面贸易商采购积极性明显转好,港口库存开始小幅上升,本周港口库存升至243.6万吨,较上周减少0.4万吨,港口压力较小。
图4:焦炭港口库存走势图
表3:焦炭港口库存分项数据
下游钢厂动态:本周钢厂焦炭库存继续上升,钢厂到货状况良好,贸易商开始补库后,钢厂后续补库压力相对提升。
据Mysteel数据统计全国110家钢厂焦炭平均库存可用天数13.86天,小幅攀升。四季度,钢厂历年有补库需求,近期上海进博会召开,钢厂或提前进行补库。
图5:全国110家样本钢厂焦炭平均可用天数
钢厂高炉开工率本周小幅下降:截止10月19日,全国钢厂高炉开工率68.37%,较上周减少0.28%。
图6:全国钢厂及唐山高炉开工率
综合来看,未来的环保限产背景下,焦炭保持低库存,焦炉开工率小幅增加,下游钢厂开工率本周小幅下滑,但维持相对高位,同时焦煤价格小幅上涨,对焦炭形成成本支撑,焦炭现货稳中偏强。
风险关注:环保限产实施政策不及去年同期,钢价下行。
二、技术分析
从技术面来看,J1901合约震荡回调后,有企稳迹象,期价站至均线组合之上,下方寻获支撑,或向上测试MA10及2500元一线压力。
三、交易策略
(一)基本面逻辑
环保限产背景下,上游炼焦煤价格继续走高,使得焦炭成本支撑增强,对第二轮涨价钢厂暂未认可,焦企、钢厂博弈中。现阶段大部分钢企库存处于理想水平,并不急于补库,商家观望心态浓厚。今年采暖季环保限产预期减弱,下游需求将有所改善,焦炭市场心态逐渐好转。
(二)交易策略
操作上,焦炭短期调整空间基本到位,在焦煤、铁矿上涨走势影响下,有望企稳回升,可考虑试多操作。
操作合约:焦炭J1901合约
操作方向:多
仓位:10%--50%的仓位
操作手数:25--125手
入场区间:2340--2500元/吨
目标价区:2550--2720元/吨
止损价区:2200--2360元/吨
(三)风险因素
环保限产实施政策不及去年同期,钢价下行。 |
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