期指做多尚需等待

10月以来，受利空消息影响，大盘在短短两周内最大回调幅度达到15%以上。上周五，股市持续低迷的表现引起了管理层的关注，随后稳定股市政策陆续出台，短期来看市场非理性抛售行为将有所缓解。10月20日，国务院金融稳定发展委员会召开防范化解金融风险专题会议，重点分析三季度经济金融形势，研究做好进一步改善企业金融环境和防范化解金融风险有关工作。

　　沪深两市个股股东大比例质押一直是市场关注的焦点，目前已有相当一部分质押个股触及预警线或平仓线。《经济日报》近日刊文指出，股权质押的借款人要履行“欠债还钱”义务而不是一味强行平仓，股权质押风险不该由二级市场承担，大股东股票被平仓之后还会直接影响到公司的正常经营。不过，相关机构已开始着手应对措施。首先，多地政府开始驰援本地区上市企业，深圳市政府行动最快，已安排数百亿元专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险。其次，中国证券业协会公告表示，11家证券公司达成意向出资210亿元设立母资管计划，作为引导资金支持各家证券公司分别设立若干子资管计划，吸引银行、保险、国有企业和政府平台等资金投资，形成1000亿元总规模的资管计划，专项用于帮助有发展前景的上市公司纾解股权质押困难。另外，央行不断提升再贷款和再贴现额度，积极为企业增信拓宽其融资渠道。

　　最新宏观数据显示，全国第三季度GDP增速下滑至6.5%，为2009年二季度以来新低。固定资产投资较前一个月小幅反弹0.1个百分点，主要由于制造业投资和民间投资增速反弹较明显，而前期表现较稳定的房地产投资继续回落，基建投资未有明显起色。在中美贸易争端还没有妥善解决情况下，关税提高对未来制造业产品出口负面影响将会开始体现。工业增加值当月同比增速加速下滑，社会零售出现反弹主要是价格因素影响，近期食品价格涨幅较大，而汽车零售旺季表现惨淡，进入10月后下滑幅度仍在加大。总体来看，经济下行态势在短期仍难以改变，企业盈利预期不太乐观。

　　技术上，沪深300指数下探至接近3000点后出现报复性反弹，近几日又陷入振荡调整走势。目前，指数在短期均线附近整理，中长期下降趋势线对反弹形成明显压力，下行趋势没有扭转，做多尚需等待。