招金期货研究院2018.10.26品种走势分析与每日供需资讯提醒

欢迎收看招金期货甲醇晨会直播：
甲醇：库存涨幅过大  单边暂时观望
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甲醇：
核心观点：
利多：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，全国甲醇装置开工率69.52%，周度环比下降3.28%。西北甲醇装置开工率78.94%，周度环比下降3.97%。全国甲醇装置开工率环比下降，或从供应端支撑甲醇期价。据监测，本周甲醇装置周度检修损失量10.5万吨，周度环比大涨3.72万吨，这与甲醇装置开工率环比大降相吻合。甲醇装置周度检修损失量环比大涨，或从供应端支撑甲醇期价。 
2、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，北线至鲁北运费均价225元/吨，周度环比上涨30元/吨。南线-鲁北运费均价215元/吨，周度环比上涨25元/吨。运费上涨，或在一定程度上说明厂家出货以及下游接货尚可，或支撑甲醇期价。
3、据监测，截至2018年10月19日，西北厂家库存天数4.86。周度环比上涨0.38，连续三周小幅积累。库存小幅积累、厂家高价出货不畅导致10月22日西北协会报价下调至2850元/吨。但是报价下调后，部分厂家已经停售，说明内陆库存不高、销售压力不大（库存天数绝对值尚处低位），新一期西北厂家库存天数尚待更新。
4、气头装置限产预期依旧存在，西北装置10月底陆续停车检修、西南装置12月开始停车检修，或从供应端支撑甲醇期价。
利空：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，港口库存72.74万吨，周度环比上涨4.94万吨。港口可流通货源数量22.15万吨，周度环比上涨2.3万吨。港口库存以及港口可流通货源环比上涨，或从供应端压制甲醇期价。
2、截至2018年10月25日，01合约PP盘面利润-179元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润再度亏损，或从需求端利空甲醇期价。截至2018年10月25日，烯烃开工率68.54%，周度环比下降4.94%。烯烃开工率下降，或从需求端利空甲醇期价。
操作建议：
单边暂时观望，正套回调加仓，加仓价差参考270-280。

欢迎收看招金期货白糖晨会直播：
白糖：甜菜糖套保压力 郑糖上行困难
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事故影响-焦煤上涨30-50；榆林停产煤矿增至39家
煤炭信息交易网 今天






事故影响-焦煤上涨



受矿难、煤矿安全检查、环保检查、严查煤矿超能力生产等因素影响，炼焦煤市场供应持续偏紧，下游积极冬储，采购积极性较高，焦煤供需紧平衡。

煤价将延续高位小涨态势，从现在到年底现货焦煤市场价格基本无下行风险。

山东省22日下发紧急通知，42处受冲击地压威胁较严重的煤矿要立即停止生产，直到通过验收为止。

据统计，山东焦煤日均影响总量在26万吨左右。现山东焦煤供应较为紧张，气煤、1/3焦普遍上涨30-50元/吨。预计近日华东地区焦炭、焦煤都将偏强运行。

柳林、安泽等地煤矿销售良好，受安全检查影响，吕梁地区多家企业仍在控制出煤量，主焦煤资源有限。

受山东地区煤矿停产影响，短期山西地区炼焦煤资源偏紧现象或有进一步加剧，煤矿精煤库存低位，心态乐观看涨，预计短期炼焦煤价格或偏强运行。



邺城事故后山东地区涨价信息：

山东济宁地区主流煤矿气精煤挂牌价格上调40元/吨，现气精煤出厂含税报价1180元/吨。

山东泰安地区喷吹煤采购价格上涨30-40元/吨，涨后无烟喷报1150元/吨，烟喷报850元/吨，均为到厂含税价。

山东临沂地区炼焦煤采购价格上调50元/吨，焦企采购积极，现主焦煤A<10.5，V<25，S2.0到厂含税报1400元/吨。

山东泰安地区炼焦煤采购价格上调50元/吨，现主焦煤A<10，S2.0到厂含税报1350元/吨。

山西地区柳林、安泽等地煤矿销售良好，受安全检查影响，山西吕梁地区多家企业仍在控制出煤量，主焦煤资源有限。受山东地区煤矿停产影响，短期山西地区炼焦煤资源偏紧现象或有进一步加剧，煤矿精煤库存低位，心态乐观看涨，预计短期炼焦煤价格或偏强运行。

山西临汾地区某煤矿表示，精煤指标（A9.5 S0.5 G85）价格1550元/吨，前期价格是1480元，累计涨幅在70元/吨，自10月24日起执行。

山西临汾地区某洗煤厂表示，指标（A9.5 S1.6 G94）价格在1160元/吨,，精煤指标为（A10.5 S2.0 G85）单一煤不含税出厂现金价1050元/吨，精煤指标（A9.5 S1.8 G94）出厂现金含税价1110元/吨。

山西长治地区某洗煤厂表示，精煤指标（A10.5 S1.2 G75）现金含税价格1300元/吨，生产正常，根据客户需要生产。

山西吕梁地区某贸易商表示，瘦主焦煤简混指标（A10.5 S1.3 G60）的承兑含税价1040元/吨。

山西吕梁地区某洗煤厂表示，洗选瘦主焦煤指标（A10.5 S2.2 G50）670元，明日起价格上调50元/吨，计划涨到720元/吨。

山西晋中地区某煤矿表示，肥精煤单一指标（A9 S2 G90）含税价格1160元/吨，价格上调30元，供不应求。








榆林停产煤矿增至39家


榆林停产检修煤矿数量继续增多。据不完全统计，今日榆林停产煤矿数量增加至39家，且部分大型矿井也在停产范围之内。

榆阳区：杭来湾煤矿、胜利煤矿、大梁湾煤矿（生产不正常）、双山煤矿、三台界煤矿、常乐堡煤矿、白鹭煤矿（停止销售）、榆卜界煤矿、永乐煤矿、鑫源煤矿、柳巷煤矿（生产不正常）。

横山：张家洼煤矿、宏欣煤矿、财源煤矿、胜凯煤矿、强兴庄煤矿、东方红煤矿、兴维煤矿、樊家河二号、石马坬煤矿、二十磕煤矿、正和煤矿、方圆煤矿。

神府：西湾煤矿、斗峁沟煤矿、崔家沟煤矿、聚隆煤矿、神广煤矿、神源煤矿泰华（柳沟）煤矿、燕家塔煤矿、草条沟煤矿、新窑煤矿，顺垣煤矿、沙岔沟煤矿、红草沟煤矿、普泉煤矿、涌鑫煤矿、郭家湾煤矿。

除煤矿停产外，榆林地区许多煤场停止筛选、站台也停止发运，目前煤炭供应非常紧张。
现在许多在产煤矿生产不稳定，产能难以保证日常供应，煤矿门口拉煤车辆爆满，且装车时间比之前多出2-3倍，煤价普涨10元/吨左右。

除煤矿停产外，榆林地区许多煤场停止筛选、站台也停止发运，目前煤炭供应非常紧张。

现在许多在产煤矿生产不稳定，产能难以保证日常供应，煤矿门口拉煤车辆爆满，且装车时间比之前多出2-3倍，煤价普涨10元/吨左右。

司机：去哪个煤矿装煤都是无尽的排队之路。。。



煤炭紧缺，必然伴随着煤价上涨。

24日涨价煤矿

郝家梁煤矿中午12点起混煤价格上调5元/吨，即为450元/吨；

神树畔煤矿3-8块、8-15块分别上涨5元/吨，1-3籽、洗精末煤分别上涨10元/吨，洗精块煤分别上涨20元/吨；

常兴煤矿3-6籽上涨30元/吨，3-8块上涨40元/吨、1-3籽上涨20元/吨；

庙渠煤矿所有煤种上调10元/吨；

东梁煤矿水洗末煤上调20元/吨；

鑫轮煤矿末煤上调5元/吨；

柠条塔煤矿原煤上调14元/吨，混煤上调7元/吨，水洗中块上调18元/吨，水洗大块上调15元/吨。

从短期来看，榆林停产煤矿数量陆续增加，且恢复生产时间不定，煤炭供不应求的局面暂时较难缓解，煤价将继续上行。 榆林煤炭交易中心、货大大订阅号、中国(太原)煤炭交易中心

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天
贵金属：
隔夜因美股出现反弹，黄金承压收跌，但仍收于1230关口上方；美联储副主席称适合进一步加息，近期美联储偏鹰派的表态也给予金价一定压力；欧洲央行如期维持利率不变，预计利率维持至少到2019年的夏天结束，德拉吉表示没有讨论过延长QE，但经济有三大担忧；黄金目前仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整；今日需关注美国三季度GDP及核心PCE、美国10月密歇根大学指数等数据；技术面，观察近期现货黄金在1230美元/盎司区域站稳情况，支撑位置1226/1220美元/盎司。如果能够站稳，并向上有力突破，上行目标位置看向1262美元/盎司，仅供参考。

原油：
美国WTI原油12月期货周四(10月25日)收涨0.51美元，或0.76%，报67.33美元/桶。布伦特原油12月期货周四收涨0.72美元，或0.95%，报76.89美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收涨2.4元/桶，或0.45%，报541元/桶。OPEC暗示或再度减产令原油多头信心大振，同时股市反弹也有效缓和了近期的紧张情绪，不过美元走高依然限制着油价的上行空间。国内相关能化产品夜盘普遍继续走弱，沥青小幅下滑，当前现货市场实际交投有所转淡，华北及周边地区交投良好，华东华南地区实际需求有所减少。当前期货贴水现货约300元/吨。操作上建议观望，仅供参考。

PTA：
外围市场普跌，原油增产预期打压化工商品市场，PTA基本面看空的基本逻辑不变。1、供需方面：当前市场检修装置建多，处于小幅去库阶段；但从后市来看，进入11月份之后，市场将重新进入累库，11-12月份预计累库27-28万吨左右。2、聚酯：聚酯产销低迷，整体库存仍有继续上行趋势，对市场形成绝对压力；此外当前聚酯是高库存高利润状态，聚酯利润被压缩的空间相对较大。3、终端织机：织机跟加弹机开工率整体高位，对市场有一定的拉动，但整体订单较为一般。4、近期PX整体偏强，人民币汇率贬值，PTA成本相对坚挺，加工费整体处于低位，对市场形成一定的支撑。整体来看，基本面出现对其相对坚挺，后市偏弱的局面。操作上建议仍以偏空思路为主，但需要关注近期产销及聚酯库存的变化。仅供参考。

塑料：
PE期货1901合约震荡下跌，开盘9445，最高9460，最低9280，收于9335，下跌95，跌幅1.01%，持仓量增加6966手至288540手，成交量增加至289278手。
现货方面，国际油价大跌打压买家购买积极性，贸易商积极出货，不过出厂价下跌空间有限抑制市场跌幅，其中华北市场7042主流报9500-9600元/吨。
逻辑：国际油价连续大跌，成本面利好支撑减弱，空头情绪集中释放打压期价，不过石化检修装置增多，库存维持下降趋势，目前在74.5万吨附近，处于中等水平，尤其是进口买盘吸引力下降，抑制货源供应，国内交割品现货市场库存压力不大，抑制期价下跌空间。
操作建议：PE期货增仓下跌，成交量增加，显示空头力量占优，国际油价连续大跌打压市场心态，不过短期现货供需矛盾并不突出，不建议开立新单，建议观望为主，等油价企稳后可轻仓择机入场做多。

甲醇：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，港口库存72.74万吨，周度环比上涨4.94万吨。港口可流通货源数量22.15万吨，周度环比上涨2.3万吨。港口库存以及港口可流通货源环比上涨，或从供应利空甲醇期价。2、截至2018年10月25日，01合约PP盘面利润-179元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润再度亏损，或从需求端利空甲醇期价。截至2018年10月25日，烯烃开工率68.54%，周度环比下降4.94%。烯烃开工率下降，或从需求端利空甲醇期价。3、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，北线至鲁北运费均价225元/吨，周度环比上涨30元/吨。南线-鲁北运费均价215元/吨，周度环比上涨25元/吨。运费上涨，或在一定程度上说明厂家出货以及下游接货尚可，或支撑甲醇期价。4、据卓创资讯统计，截至2018年10月25日，全国甲醇装置开工率69.52%，周度环比下降3.28%。西北甲醇装置开工率78.94%，周度环比下降3.97%。全国甲醇装置开工率环比大降，或从供应端支撑甲醇期价。据监测，本周甲醇装置周度检修损失量10.5万吨，周度环比大涨3.72万吨，这与甲醇装置开工率环比大降相吻合。甲醇装置周度检修损失量环比大涨，或从供应端支撑甲醇期价。操作建议：单边暂时观望，关注箱体下方支撑表现。正套回调加仓。   

钢矿：
昨夜盘螺纹1901合约增仓上行，收于4217，上涨0.89%，成交量为141万手，增仓7.01万手。昨日Mysteel建材成交量为18.47万吨，环比减少1.7万吨。现货方面，天津地区厂提主流价格在4420-4480元/吨，涨20，上海地区厂提主流价格在4610-4660元/吨，涨20，rb1901贴水560；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4110元/吨左右。宏观方面，多地房贷首现松动：利率微降，放款加速。行业方面，据中钢协统计数据显示，2018年10月上旬会员钢企粗钢日均产量198.74万吨，旬环比增加0.26万吨，上涨0.13%；全国预估日均产量252.14万吨，旬环比升0.21万吨，涨幅0.08%；重点企业钢材库存为1262万吨，旬环比增加19.5万吨，上涨19.43万吨，涨幅1.56%；铁矿1901合约夜盘震荡上涨，收于534，上涨0.38%，成交量为27.85万手，减仓1.22万手。现货方面，日照港PB粉上涨5元，成交价在565元/吨，金布巴成交价格在505元，折盘面价格在555元。
操作建议：短期盘面受到低库存、高基差、强需求支撑，下跌难度较大；中长线来看，产量较高、需求的季节性走弱抑制了螺纹钢上涨幅度。4200以上谨慎追多，等待基本面供需矛盾给出较确定信号。铁矿530以上谨慎追多，等待480-490中线买入机会。仅供参考。

动力煤：
隔夜盘面继续呈弱势震荡态势，走势纠结，上下空间均预期有限。从现货面看，区域分化现象较严重，主产地受山东煤矿事故影响，其中陕西地区停产矿数量增加，供应减少，煤价稳中小涨；山西地区运输不畅，汽运费上行，总体看，供应端对价格的基础性利好支撑犹在，且后期或将一直贯穿，力度有增无减。需求端则仍偏弱，库存高企，大多数用户冬储已接近尾声，后期需求量将减少，11月中旬前后进入供暖季，届时，电企日耗量或将进入上涨通道，但受贸易战、宏观经济及环保政策影响，工业需求或将有所减弱。故内陆煤市与沿海市场出现背离，港口煤价短期内下调态势不改，但在650元附近有一定的成本支撑。操作上建议，轻仓试多。仅供参考。

菜油：
昨日菜油主力1901合约低开低走，开盘于6588，收盘于6539，较前一日下跌1.09%。国内沿海菜油现货报价6210-6380元/吨，较前一日下跌50-70元/吨，总体成交不多。
美豆和加拿大油菜籽主产区天气改善，收割进度加快，农户销售增加，导致美豆、加菜籽期价受压回落。战略谷物公司发布的预测报告显示，夏季遭遇干旱部分地区过于干燥，无法进行种植油菜籽，加之农作物歉收，粮价高企，油菜籽价格没有谷物有吸引力，2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。美原油大幅下跌带动内盘油脂跟随走弱，且国内豆、菜油库存仍处于同期高位，供大于求的局面持续，或短期内制约油脂价格上涨。整体而言，四季度上涨趋势未变，但短期缺乏动力，多跟随外围走势。目前基本面多空交织，行情短期内较弱，暂时空仓观望。仅供参考。

原油（1026）：

核心观点：隔夜受OPEC表态将继续控制全球库存增长言论，国际油价小幅反弹，两油价差再度扩大。今日盘面再度低开，油价或盘整为主。
利多：1，OPEC会议显示，该组织可能会再度实施减产，因全球库存正在回升。较大长期利好油价。2，EIA公布，截至10月19日当周，美国精炼油库存减少226.2万桶，连续5周录得下滑，较小利好油价3-5天。3，EIA公布，截至10月19日当周，汽油库存减少482.6万桶，降幅创3月16日当周(32周)以来最大，较小利好油价2-3天。4，截止10月19日当周，美国国内原油产量持平于1090万桶/日。较小利多油价2-3天。
利空：1，EIA公布，截至10月19日当周，美国原油库存增加634.6万桶至4.228亿桶，连续5周录得增长，较大利空油价2-3天。2，沙特石油部长近期表态，沙特将再度增产100-200万桶/日，用于稳定原油供应，后期或增产至1200万桶/日，长期较大利空油价。3，EIA公布，截至10月19日当周，库欣原油库存增加137.1万桶，连续5周录得增长。较小利空油价2-3天。4，截至10月19日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至873座，较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油10月25日现货估价3920-3930元/吨，较前一日上40元/吨，较小利多国内油价。2，胜利原油10月25日报价68美元/桶，较上一日上调0.4美元/桶，较小利多国内油价。
分析建议：因OPEC部长级会议确定当前油市基本平衡，并无进一步增产必要，OPEC将继续致力于稳定全球原油库存，这使得油市再度面临紧平衡的供需格局。基本面来看，目前各国的增产将伊朗制裁造成的供需缺口由100万桶/日减为32万桶/日，但依旧存在缺口，如果沙特再度增产100-200万桶/日，则会形成较大的供大于需情况。但根据OPEC最新表态来看，沙特增产或继续停留在口头上。国内市场来看，目前山东港口原油库存偏高，但适逢消费旺季，炼厂需求较为旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源不多，近期炼厂需求增加，价格偏高。国际油价大幅下滑后，炼厂或结束按需补货，增加外采。后市委内瑞拉或将于12月提高供应。目前，油价中期基本面前景不明朗，隔夜盘反弹后依旧表现偏弱，需关注市场因宏观经济造成的风险，今日需继续关注中东地区事态变化。当前操作上建议观望。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚9月棕榈油产量185.36万吨，较上月增加14.38%。SPPOMA发布的数据显示，10月1日-20日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加3.18%，单产增加1.07%，出油率增加0.40%。 10月1日-15日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加0.72%，单产下降1.39%，出油率增加0.40%。10月1日-10日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加12.19%，单产增加+9.82%，出油率增加0.45%。10月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比9月份增加6.68%，单产增加4.52%，出油率增加0.41%。
2、出口：据MPOB报告，马来9月份出口161.87万吨，较上月增加47.18%。SGS发布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口 量为912,492吨,较上月同期的1,09,554吨减少16.7% 。马来西亚10月1日-15日棕榈油出口量为 552,076吨，比上月同期的777,049吨减少29.0%。马来西亚10月1-10日 棕榈油出口较前月同期降15.3%至351699吨，9月1-10日出口415275吨。马来西业9月1－30日棕油出口较 前月的1054169吨增加54.6％至1629365吨。
3、库存：据MPOB报告，9月末马来西亚棕榈油库存为254.12万吨，较8月末环比增加1.45%。10月25日全国港口食用棕榈油库存总量43.19万，较24日43.29 万降0.2%，较上月同期的47.48万吨降4.29万吨，降幅9%，较去年同期45.31万吨降2.12万吨，降幅4.6%。
4、现货价格：10月25日，国内港口24度棕榈油现货价格小幅下跌。广州港报P1901-30元/吨（+0）；张家港报4700元/吨（-20）；天津港报4710-4720元/吨（-20）。
5、现货成交：10月25日现货成交0吨，相对比，10月24日现货成交400吨。2018年10月1日-10月25 日，棕榈油日均成交2128吨，较去年同期1600吨增33%。
6、进口利润：10月25日，棕榈油进口利润小幅上涨。华南地区自印尼进口棕榈油12月船期套盘利润24元/吨（+0）；2019年1月船期套盘利润82元/吨（-14）；2019年2月船期套盘利润-18元/吨（-14）；2019年3月船期套盘利润-128元/吨（-24）。
7、进口情况：9月进口量预估至42-43万吨（其中24度30万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值持平，10月进口 量预计45-48万吨（其中24度33-35万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值减少2万吨。11月进口量预计47-49万吨（其中24 度35-37万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值持平，12月进口量预计54万吨（其中24度42万吨，工棕12万吨）。
【观点】
高频数据显示10月份马棕油增产幅度较小，支撑盘面价格，但出口下滑幅度较大，去库存之路漫漫其修远。厄尔尼诺逐渐进入炒作时间窗口。中美贸易战缓解可能性较小，谈判重启预计要等到12月份，进口大豆供应缺口会逐渐显现。国内油脂库存高企，豆油库存升至185万吨历史高位，压制油脂期价涨势。棕榈油四季度上涨趋势未变，但短期缺乏动力，多跟随外围走势。今日内盘棕榈油期价预期窄幅震荡。仅供参考。

20181026
【白糖早盘交易提示】
1、印度：近期利多消息频出，一是印度甘蔗发生蛴螬虫害，甘蔗单产预计下降。印度糖厂协会对马哈施特拉邦州18/19榨季初步预估为1100-1150万吨，目前预估下调10%，印度食糖总产量较前期预估的3500-3550万吨下调300万吨；二是砍蔗和运输工人游行抗议，将推迟18/19榨季糖厂开榨时间，仅有几家糖厂将于本月开工，印度已签订的10-12月的35万吨出口预计将延迟，新糖上市也将推迟；三是印度第二大产糖州马哈施特拉邦甘蔗干旱影响恶化，预计有近35%-40%的甘蔗减产，前期预估仅有10%-15%的甘蔗受灾，从供应端利好国际糖价。
2、泰国：泰国政府推进生化产业建设，18/19榨季将有部分甘蔗压榨后蔗汁用于生化工业，预计2019年泰国食糖出口量将下降40%，或从供应端利好糖价。
2、现货库存：目前广西集团库存量少，部分前期库存较高集团预计下月初基本清库，现货报价本周持稳，广西5370-5480元/吨，云南集团5280-5350元/吨。广西18/19榨季部分糖厂计划11月中下旬开榨，新糖集中上市在12月后，预计现货将出现供应紧张局面，或从供应端利好糖价。
4、国际主产国产量调减，定产基本在明年3-4月份，对远月合约影响较大，市场目前对远月合约重新估价，近期盘面涨幅较大，相较于近月合约偏强。SR901合约仍然受阻于甜菜糖新糖套保压力，且市场有12月新糖集中上市的供应缓解预期，期价回调幅度偏大。

操作建议：预计短期内SR901合约在5050-5250区间震荡，已有多单谨慎持有，新多可在5100附近轻仓入场；SR905合约回调至5100-5150入场多单。

【供需数据-动力煤】
今日秦港卸6027车，调入47.7万吨，装船43.2万吨，场存430.5万吨（4.5），锚地船40艘，预到8艘。
近2周，调入均值39.5万吨，装船均值43.6万吨，场存均值458.4万吨，锚地船均值39.3艘，货船比均值11.7万吨/船，库存可装均值10.5天。简评：大秦线秋检结束后，调入开始缓慢恢复，港存量小增，船舶较少，主因下游用户北上拉煤积极性较低，调入增，调出一般，预计后期港存量恢复节奏将逐步加快。

【2018年10月26日贵金属行情提示】
隔夜因美股出现反弹，黄金承压收跌，但仍收于1230关口上方，黄金目前仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整，预计金价短时将围绕1220-1238美元/盎司区域进行震荡。
一、利多因素
1、地缘政治问题仍困扰市场，除了沙特记者事件、意大利预算案、英国脱欧，在美国国会选举还有不到两周时间，可疑包裹事件将政治竞争的紧张程度带到了一个新高度。多名美国民主党收到了疑似内含炸弹的可疑包裹，涉及奥巴马、克林顿夫妇和美国有线电视新闻网(CNN)纽约分部等。因此，黄金仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整。
2、最新数据10月24日显示，美股恐慌指数大涨25%，创8个月高位，虽然25日或有回调，但仍处于高位，并且虽然周五美股出现反弹，但力度并不足以扭转跌势。近期多家国际投行都对美股持有较悲观的态度，因此只要美股保持住弱势，金价就会得到有力的支撑。
二、利空因素
1、本月特朗普已经数次表达对加息不满，但特朗普亲自提名的美联储副主席克拉里达称，一定程度上进一步循序渐进加息是培养当前美国复苏同时防范通胀跳涨的最佳方式，近期多名美联储官员发表讲话仍偏鹰派，随着11月份临近，重新炒作12月就加息预期将仍会给金价上方压力。
2、美债实际收益率仍高企，压抑金价涨幅。
三、技术面及操作建议
黄金目前已站稳100日均线，部分技术指标呈现超买，预计短时金价将围绕1220-1238美元/盎司附近区域进行震荡1238美元/盎司，上方目标1262美元/盎司，下方支撑1226/1220美元/盎司，前期多单可持，做好止损。白银总体维持14.60-14.70区域震荡，下方支撑在14.34/13.88美元/盎司，上方阻力14.78/15.18美元/盎司，仍维持低多操作，仅供参考。

【2018年10月26日贵金属行情提示】
隔夜因美股出现反弹，黄金承压收跌，但仍收于1230关口上方，黄金目前仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整，预计金价短时将围绕1220-1238美元/盎司区域进行震荡。
一、利多因素
1、地缘政治问题仍困扰市场，除了沙特记者事件、意大利预算案、英国脱欧，在美国国会选举还有不到两周时间，可疑包裹事件将政治竞争的紧张程度带到了一个新高度。多名美国民主党收到了疑似内含炸弹的可疑包裹，涉及奥巴马、克林顿夫妇和美国有线电视新闻网(CNN)纽约分部等。因此，黄金仍受地缘政治危机的支撑，但由于近期上涨累积了一定的获利盘，市场获利回吐导致的下修属正常的调整。
2、最新数据10月24日显示，美股恐慌指数大涨25%，创8个月高位，虽然25日或有回调，但仍处于高位，并且虽然周五美股出现反弹，但力度并不足以扭转跌势。近期多家国际投行都对美股持有较悲观的态度，因此只要美股保持住弱势，金价就会得到有力的支撑。
二、利空因素
1、本月特朗普已经数次表达对加息不满，但特朗普亲自提名的美联储副主席克拉里达称，一定程度上进一步循序渐进加息是培养当前美国复苏同时防范通胀跳涨的最佳方式，近期多名美联储官员发表讲话仍偏鹰派，随着11月份临近，重新炒作12月就加息预期将仍会给金价上方压力。
2、美债实际收益率仍高企，压抑金价涨幅。
三、技术面及操作建议
黄金目前已站稳100日均线，部分技术指标呈现超买，预计短时金价将围绕1220-1238美元/盎司附近区域进行震荡1238美元/盎司，上方目标1262美元/盎司，下方支撑1226/1220美元/盎司，前期多单可持，做好止损。白银总体维持14.60-14.70区域震荡，下方支撑在14.34/13.88美元/盎司，上方阻力14.78/15.18美元/盎司，仍维持低多操作，仅供参考。

【巴西中南部糖产量预估下调至2640万吨】巴西咨询公司Canaplan将巴西中南部地区18/19榨季糖产量预估从2990万吨调减至2640万吨，截至10月15日巴西已产糖2339万吨。因近期巴西干旱得到缓解，降雨有助于弥补甘蔗老化问题，19/20榨季甘蔗产量不做调减，预计与当前榨季相近为5.57亿吨。巴西中南部糖厂本月开始收榨，较上榨季同期提前近1个月时间，产量基本确定，国际糖市后期走势仍需看印度产量。目前在巴西提前收榨、印度推迟开榨的情况下，预计国际原糖仍有进一步反弹动能。

通知：本周“招金期货周度策略会”于今天15:15分正式开始。
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客户可登录YY直播或知牛财经 进入房间：1332073393 收听收看。
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【周会纪要】招金期货周度策略分享会（20181026）
【甲醇】港口库存涨幅较大，或从供应端利空甲醇期价。烯烃装置开工率下降且港口外采甲醇制烯烃装置传出推迟重启甚至降负的消息，或从需求端利空甲醇期价。甲醇装置开工率环比大降、甲醇装置周度检修损失量环比大涨且重心不断抬升，或从供应端支撑甲醇期价。西北厂家库存天数尚处低位，或从供应端支撑甲醇期价。01合约全面贴水且现货不具备大跌基础，或从现货端支撑甲醇期价。01合约PP盘面利润扭亏为盈，或从需求端支撑甲醇期价。操作上，单边暂时观望，正套回调加仓，加仓价差参考270-280。
【原油】目前美国数据喜忧参半，但处于数据利空末期，因炼厂检修结束，中期预期将再度利好。因油价已触及关键支撑位，且上行趋势未破，中期基本面依旧偏紧，短线建议轻仓建多，布伦特关注81.5-83美元/桶压力，SC1812或再度反弹。 目前中东地区地缘政治及沙特实际增产对油市供需影响仍未知，此时做空做多风险都比较大，稳健操作建议观望。
【PTA】大炼化装置投产之后，国内PX供需结构有明显缓和，PX利润将被压缩，PTA成本端有坍塌风险，利空远月；此外四季度的PTA累库预期，明显利空与05合约，因此我们建议当前介入1-5正套。风险主要有两点，一是PX会否提前出现暴跌，二是聚酯的去库是否及预期。从基本面来看，PX四季度受供需偏紧及供应商心态的影响，下跌概率较小；聚酯去库不及预期之后，PTA库存转化为仓单的压力也偏小，因此1-5正套适合介入。可参考100下方入场，止损0，盈利可看至250附近。
【动力煤】北方港煤市交投气氛一般，与主产地销售良好形成鲜明对比，矿方库存水平偏低，且后期该态势或将延续，据悉，650元左右为供应方发港口方向的平均成本，预计现货价在此价位或将得到一定的支撑。受南方沿海地区电厂库存高企影响，用户整体上北上派船拉煤积极性较弱，秦港受大秦线秋检影响，前期库存量持续下滑，现已止跌并开始缓慢恢复，对煤价的利好作用消失，关注其后期场存量增加的幅度及节奏，或将再成为施压煤价反弹空间的重要因素之一。近日海运价延续下降走势，港口煤价出现松动，主产地价格持续上涨，贸易商操作难度加大，发运不积极，而下游电厂库存高位运行，需求较低，市场货盘量明显不足。虽市场需求较低，但船东运行成本持续增高，支撑报价，船货双方存在价格僵持。预计后续运价将延续走低态势，但降幅不会太大。操作上建议，观望为主。仅供参考。
【玻璃】现货市场总体平稳，部分区域价格有所调整，市场信心偏弱，整体呈现北弱南稳的格局。产能的快速增加以及终端需求的不旺，双重叠加造成近期现货价格出现一定幅度的调整，同时也影响了加工企业和贸易商的进一步采购信心和采购速度。从基本面上来看，金九银十需求不及预期，在政策与供需的双重博弈下，玻璃价格上方受到供需矛盾影响空间有限，下方又受到仓单成本以及政策限产的制约难以大幅下行，故暂时仍以震荡行情为主，期间或受环保政策影响导致期价震荡重心略有上移，但高价位难以长期持续。建议投资者短时观望为主，等待反弹高点出现后择机布空。仅供参考。
【白糖】巴西18/19榨季糖产量预估从2990万吨下调至2640万吨；印度因蛴螬虫害、干旱、工人罢工等因素，甘蔗收成受影响，糖厂开工推迟，预计新糖上市及已签订的35万吨出口也将延迟，或从供应端利好国际糖价。国内广西部分前期库存较多集团预计下月初可清库，广西开榨前料市场供应紧张，或支撑糖价反弹。国际主产国定产基本在明年3-4月，对远月合约影响大，远月相较于近月走势偏强。SR901合约受阻于甜菜糖新糖套保压力，且市场有12月新糖集中上市的供应缓解预期，期价回调幅度偏大。
【豆粕】随着天气转好，美豆收割速度加快，另一方面，美豆出口销售状况较差，预计近期CBOT美豆表现偏弱。据华尔街日报消息，中美双方领导人此前定于11月底的会谈可能会推迟，刺激市场看多情绪。长期来看，受贸易战影响，至明年3月份国内大豆及豆粕库存将有较大下降，长期看豆粕仍有上涨空间，可在3300-3350做多m1901合约。

【云南将于11月7日开始18/19榨季生产】云南英茂勐捧糖厂于今日点火开始暖炉，计划11月7日开榨，将成为18/19榨季云南首家开榨糖厂。上榨季云南首家糖厂在12月1日开工，集中开榨在12月中下旬。

简评： 18/19榨季云南提前近1个月开榨，一方面说明云南集团销售顺畅，糖厂清库较上榨季提前；另一方面糖厂首次抢在广西之前开工，意在抢占市场价格先机；再者，甘蔗糖新糖上市时间也将提前近1个月，可缓解新老榨季交替青黄不接的情况，或从供应端利空国内糖价。

【印度18/19榨季糖产量预估值料在3200万吨】印度糖厂协会（ISMA）将于下周一确定18/19榨季糖产量预估数据，预计在3200万吨，较上榨季的3225万吨低25万吨，较前期预估的3500-3550万吨低300-350万吨。

目前甘蔗虫害主要受灾地区是第二大产糖州马哈施特拉邦和第三大产糖州卡纳塔克邦，第一大产糖州北方邦影响不大。北方邦17/18榨季甘蔗种植面积3495万亩，产糖量1205万吨，18/19榨季甘蔗种植面积3510万亩，产糖量预估在1300万吨。

简评：印度甘蔗虫害致糖产量调减300万吨影响已在近期原糖上涨中体现，最终甘蔗虫害受灾面积及产量还需进一步确认。若印度糖产量不再大幅调减，对国际糖市或无进一步利好支撑，18/19榨季全球食糖供应过剩量预估在400万吨左右。