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近年豆粕波动非常频繁，正常（一个养猪周期）价格波动率在15－20％，2007－2008年波动超过50％，比玉米大，玉米只有10－15％；

决定国内豆粕价格的因素有两个：一个是国际大豆价格，另外一个就是国内豆粕的自身供需；、国内玉米市场是一个相对独立的市场，价格波动主要和供需状况及政策有关。油厂经过几年的整合后初俱垄断特征，而饲料和养殖业集团化优势仍不突出；豆油由于存储时间比豆粕要长，因此市场发生转变时其升贴水结构有所不同。




1.猪肉价格与豆粕价格



蓝线为生猪价格，红线为豆粕价格

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2.猪肉价格与玉米价格



一般认为当前盈亏平衡比值在6左右。

蓝线为生猪价格，红线为玉米价格

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猪肉价格先于玉米调整10-11个月

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从过去几年情况看，两者比值重心出现下移，主因是玉米价格受深加工需求扩大影响持续上行，导致两者比值重心下移。