招金期货研究院2018.10.24品种走势分析与每日供需资讯提醒

欢迎收看招金期货塑料晨会直播：PE现货基本面分析。
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【盘中异动-原油】受沙特石油部长表态沙特将增产原油影响，国际原油大幅下滑，布伦特油价一度跌穿78美元/桶，跌幅超2.3%。当前油市受伊朗预期制裁影响持续维持高位震荡，但近期沙特与美国局势发生变化，沙特明确表态增产，且设定1200万桶/日目标，油市遭受打压。中期基本面来看，若沙特增产依旧停留在口头上，国际油市供需将依旧供小于需。若沙特真实增产至1200万桶/日，则再度面临库存积压，且OPEC两年来的限产付之东流。当前操作上建议空仓观望，关注布伦特78美元/桶支撑力度。

【招金早评】招金期货专家看盘
招金期货 今天

贵金属：
沙特记者之死有了新的进展、欧盟否决了意大利预算草案，要求其在三周内进行修改、英国脱欧谈判停滞引发对英国首相特雷莎梅领导地位的质疑，地缘政治局势引发担忧情绪，全球股市暴跌，支撑金价走势；今日除了关注政治地缘局势的进展外，仍需关注欧美PMI、美国新屋销售等数据；技术面，现货黄金有望走出区间震荡，关注重要阻力1235美元/盎司附近，上方目标为200日均线，下方支撑1219/1205美元/盎司附近，仅供参考。

原油：
美国WTI原油12月期货周二(10月23日)收跌2.93美元，或4.22%，报66.43美元/桶。布伦特原油12月期货周二收跌3.39美元，或4.25%，报76.44美元/桶。上期所原油主力合约SC1812夜盘收跌21.3元/桶，或3.84%，报533.2元/桶。虽然沙特记者被害事件引发投资者对中东局势的担忧，但沙特承诺进一步增产以及股市再跌令风险资产承压，油价也惨遭拖累。国内相关能化产品夜盘全面下滑，沥青跌1.98%，受原油大跌拖累。当前现货销售良好，沥青用量处于旺季时段，但原油大幅下滑影响严重，日内或震荡偏弱。当前操作上建议观望，仅供参考。

塑料：
PE期货1901合约小幅下跌，开盘9440，最高9470，最低9430，收于9430，下跌40，跌幅0.42%，持仓量增加6780手至289462手，成交量减少至119236手。
现货方面，国内新增检修装置不多，下游维持按需采购，石化出厂价下跌空间有限，抑制现货市场跌幅，其中华北市场7042主流报9600-9700元/吨。
逻辑：国内部分装置停车检修，开工率小幅下降至92.7%附近，石化继续去库存，目前小幅下降至81万吨附近，处于中等水平，10月下旬部分装置停车检修，涉及产能110万吨左右，重启产能25万吨左右，预计PE开工率继续小幅下滑，另外人民币持续贬值，美金价格虽有下降，但是进口成本维持高位，目前国产及进口利润均有下降，导致现货市场跌势放缓，对期价存在利好支撑，不过11月中旬开始，检修装置陆续重启，而下游需求存在减弱风险，将会压制期价。
操作建议：PE现货成本面及供应面短期利好仍在，抑制期价下跌空间，关注9300附近支撑，可轻仓试多，止损9200附近，不过11月中旬后供需面偏空，建议投资者逢高做空为主。

PP：
大庆炼化临时停车，蒲城能源停车检修，PP开工率降至88%附近，短期开工率下降，但是难以长期维系，拉丝生产比例维持在30%-35%，PP供应尤其是拉丝货源逐渐增加；PP进口窗口已经打开，最新进口数据有望明显增加，且东南亚新扩能装置投产后部分货源已经流入国内市场；下游需求刚需尚可，但是价格回落打击市场气氛，成交偏淡，后期需求端较金九银十将有所回落；石化有累库迹象，本周初为84.5万吨，为下半年新高，周二为81万吨，同比去年高10万吨；现货市场震荡回落为主，但是目前依然升水期货，对期价有一定支撑。操作建议：PP供应逐渐增加而需求逐渐回落，供需矛盾逐渐显现，PP逐渐确定多转空，PP维持空头思路，不过由于现货价格升水期货，现货价格回落压力及空间更大。

钢矿：
昨夜盘螺纹1901合约跌后强势反弹，收于4143，下跌0.26%，成交量为130.28万手，增仓1444手。昨日Mysteel建材成交量为17.69万吨，环比减少2.8万吨。现货方面，天津地区厂提主流价格在4400-4460元/吨，上海地区厂提主流价格在4590-4620元/吨， rb1901贴水590；热卷方面，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4180元/吨左右；天津热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在4130元/吨左右。宏观方面，国家能源局：9月份全社会用电量同比增长8%；根据北京市统计局、国家统计局北京调查总队初步核算，今年前3个季度，北京地区生产总值21511.1亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。其中，第三产业增加值同比增长7.2%，快于GDP增速0.5个百分点。行业方面，沙钢集团百万吨钢渣污染长江，环保督察组称整改敷衍；印度对中国部分种类钢铁产品征收反倾销税。铁矿1901合约夜盘震荡上涨，收于522.5，持平，成交量为20.45万手，减仓6830手。现货方面，日照港PB粉上涨5元，成交价在555元/吨。
操作建议：短期盘面受到低库存、高基差、强需求支撑，下跌难度较大；中长线来看，产量较高、需求的季节性走弱抑制了螺纹钢上涨幅度。预计螺纹钢将继续震荡，建议继续观望，等待逢高做空机会。铁矿继续观望，等待480-490长线买入机会。仅供参考。

动力煤：
近日期价在640附近受一定支撑，贴水内贸煤20-25元，但略升水外贸煤，进口煤价格优势再度凸显。当前主产地煤价整体较坚挺，稳中局部地区小幅上行为主，多数地区安检及黑煤检查力度较大，与沿海煤市形成显著背离，港口价继续回调，终端电厂观望情绪浓厚，存煤高企，采购意愿薄弱。大秦线秋检昨日业已结束，后期重点关注港存量的恢复情况，部分贸易商反映，因沿海煤市交投气氛不理想，故考虑到风险问题，发运积极性低，操作难度较大，未出现明显的囤货现象，现有货源则成本偏高。沿海电厂存耗煤形势并无改观，冬储力度较弱，近日库存量再到近几年高位状态，后期主要靠民用制冷需求增加，而加快去库节奏。操作上建议，1811/1901/1903/1905开盘或40日均线附近入新多或加多单，轻仓，调整或已结束。仅供参考。

鸡蛋：
今日全国鸡蛋价格普遍微落，少部分地区继续稳定。主产区山东临沂落0.05元报价3.95元/斤，青岛主流落7元报价188（4.17元/斤)，北京主流落5元报价180元（4元/斤），上海稳定报价117元（4.25元/斤）。近期贸易商采购积极性减弱，产销区走货一般偏慢，部分环节有少量库存，短期内清理库存为主，预计近期蛋价弱势稳定，波动幅度有限。盘面上来看，昨日鸡蛋合约继续维持高位窄幅震荡，虽底部支撑明显，但上拉动能稍显不足。当前现货市场虽近期有小落预期，但供应偏紧的局面尚需要时间改善，现货底部坚挺，对盘面有一定支撑，盘面或维持高位区间震荡走势，建议暂时观望盘面继续下破回调的动能，等待破位后再考虑入场。仅供参考。

菜油：
昨日菜油主力1901合约开盘于6701，收盘于6645，较前一日下跌0.67%。国内沿海菜油现货报价6350-6560元/吨，部分地区较前一日上涨10-20元/吨，总体成交不多。
美豆和加拿大油菜籽主产区天气改善，收割进度有所加快，农户销售增加，加菜籽期价受压回落。战略谷物公司发布的预测报告显示，夏季遭遇干旱部分地区过于干燥，无法进行种植油菜籽，加之农作物歉收，粮价高企，油菜籽价格没有谷物有吸引力，2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。国内方面，豆油、菜油库存仍处于同期高位，供大于求的局面持续，短期内压制油脂反弹。国内西北地区秋收菜籽已经开始收割上市，对菜油有一定的利空作用。整体而言，四季度上涨趋势未变，但短期缺乏动力，多跟随外围走势。目前基本面多空交织，行情陷入窄幅震荡，暂时空仓观望，仅供参考。

棉花：
飓风给美棉带来经济损失初步估算在5.5-6亿美元，近期美棉市场围绕天气飓风进行炒作，产量影响或于11月月报里反应，短期内美棉走势偏强。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至2018年10月21日当周，美国棉花收割率为39%，之前一周为32%，去年同期为36%，五年均值为33%。当周，美国棉花生长优良率为34%，之前一周为35%，去年同期为56%。目前国内下游需求恢复缓慢，出现明稳暗降的情况，旺季不旺，现货价格暂时疲软。对于后市棉价走势，重点关注宏观形势、下游需求、工商库存和新棉上市等。目前新疆地区棉花采摘上市进度慢于去年，南疆地区拾花工紧张问题仍没有解决，南疆手摘棉上市缓慢。新花逐渐大量上市，叠加棉花工商业库存处于历史同期高位，短期内抑制棉花价格上涨。近日疆内收购价格小幅下降，棉农惜售情绪增强，受成本支撑，郑棉下方空间有限。预计郑棉后市短期内仍然保持偏弱运行，中长期供需缺口矛盾仍存，盘面将再次给出入场点位，待下游需求企稳转好，郑棉或再次走强。仅供参考。

甲醇：
核心观点：
利多：
1、本周西北报价下调后出货顺利，目前已经停售，例如久泰能源100万吨、内蒙古荣信90万吨、内蒙古新奥60万吨甲醇装置。或说明内地厂家出货压力不大、库存不高，或从现货端支撑甲醇期价。
2、据监测，今冬明春全国天然气供需缺口超200亿立方米，或说明今冬天然气供需矛盾仍然非常突出，保供形势仍然非常严峻，或说明限气预期依旧存在，或从供应端支撑甲醇期价。
3、据监测，2018年9月份甲醇进口数量53.8万吨，环比大降17.7万吨、同比大降23.75万吨。9月份进口数量大降，或从供应端支撑甲醇期价。需要注意的是，2018年9月份出口数量6.8万吨，环比大增2.3万吨、同比大增5.49万吨。9月份出口数量大增，或从供应端支撑甲醇期价。
4、据卓创资讯统计，截至2018年10月18日，港口库存67.8万吨，周度环比小降0.28万吨。港口可流通货源数量19.85万吨，周度环比小涨0.45万吨。港口库存环比小降但是港口可流通货源环比小涨，该指标对甲醇期价的影响为中性偏利好（两者绝对值暂处往年同期偏低水平）。据华瑞资讯统计，截至2018年10月18日，港口库存57.84万吨，周度环比下降2.48万吨。港口库存环比下降，或从供应端支撑甲醇期价。
5、截至2018年10月23日，各地现货报价的盘面价格：河北定州天鹭（3560）、西北（3430-3500）、江苏太仓（3440-3460）、鲁南（3420）、河南（3380）。截至2018年10月23日，除河南报价外，01合约（3327）全面贴水现货报价的盘面价格，最低贴水53、最高贴水233。01合约全面贴水，或从现货端支撑甲醇期价。
中性偏利空：
1、据卓创资讯统计，截至2018年10月18日，全国甲醇装置开工率72.8%，周度环比上涨1.21%。西北甲醇装置开工率82.91%，周度环比上涨0.93%。全国甲醇装置开工率环比上涨，或从供应端压制甲醇期价。整体来看，甲醇装置开工率与甲醇装置周度检修损失量负相关。未来预计，甲醇装置开工率重心或下移，甲醇装置周度检修损失量重心或上移。
利空：
1、截至2018年10月23日，01合约PP盘面利润-153元/吨左右，01合约PP/甲醇价比3.01左右。01合约PP盘面利润再度亏损，或从需求端利空甲醇期价。截至2018年10月18日，烯烃装置开工率73.48%，周度环比大降6.33%。烯烃装置开工率下降，或从需求端利空甲醇期价。
2、隔夜外盘原油价格大跌，或从情绪端以及宏观面利空甲醇期价。
操作建议：
背靠3300-3340再度入场多单谨慎持有，止损设在3250甚至3200以下。背靠价差250再度入场正套前高320附近可适当止盈出场。

【棕榈油基本面】
1、产量：据MPOB报告，马来西亚9月棕榈油产量185.36万吨，较上月增加14.38%。SPPOMA发布的数据显示，10月1日-20日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加3.18%，单产增加1.07%，出油率增加0.40%。 10月1日-15日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加0.72%，单产下降1.39%，出油率增加0.40%。10月1日-10日马来西亚棕榈油 产量比9月份增加12.19%，单产增加+9.82%，出油率增加0.45%。10月1日-5日马来西亚棕榈油产 量比9月份增加6.68%，单产增加4.52%，出油率增加0.41%。
2、出口：据MPOB报告，马来9月份出口161.87万吨，较上月增加47.18%。SGS发布的数据显示，马来西亚10月1-20日棕榈油出口 量为912,492吨,较上月同期的1,09,554吨减少16.7% 。马来西亚10月1日-15日棕榈油出口量为 552,076吨，比上月同期的777,049吨减少29.0%。马来西亚10月1-10日 棕榈油出口较前月同期降15.3%至351699吨，9月1-10日出口415275吨。马来西业9月1－30日棕油出口较 前月的1054169吨增加54.6％至1629365吨。
3、库存：据MPOB报告，9月末马来西亚棕榈油库存为254.12万吨，较8月末环比增加1.45%。10月23日全国港口食用棕榈油库存总 量43.47万，较前一日43.56万降0.2%，较上月同期的46.88万吨降3.41万吨，降幅7.3%，较去年同期45.77万吨降2.3万吨，降 幅5%。
4、现货价格：10月23日，国内港口24度棕榈油现货价格小幅上涨。广州港报P1901-30元/吨；张家港报4780元/吨（+10）；天津港报4780-4790元/吨（+10）。
5、现货成交：10月23日现货成交1000吨，相对比，10月22日现货无成交。2018年10月1日-10月23日，棕榈油日均成交2450吨，较去年同期1790吨增36.8%。
6、进口利润：10月23日，棕榈油进口利润小幅上涨。华南地区自印尼进口棕榈油12月船期套盘利润36元/吨（+2）；2019年1月船期套盘利润98元/吨（-2）；2019年2月船期套盘利润8元/吨（+8）；2019年1月船期套盘利润-92元/吨（+18）。
7、进口情况：9月进口量预估至42-43万吨（其中24度30万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值持平，10月进口 量预计45-48万吨（其中24度33-35万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值减少2万吨。11月进口量预计47-49万吨（其中24 度35-37万吨，工棕12-13万吨），较上周预估值持平，12月进口量预计54万吨（其中24度42万吨，工棕12万吨）。
【观点】
高频数据显示10月份马棕油增产幅度较小，支撑盘面价格，但出口下滑幅度较大，去库存之路漫漫其修远。厄尔尼诺逐渐进入炒作时间窗口。中美贸易战缓解可能性较小，谈判重启预计要等到12月份，进口大豆供应缺口会逐渐显现。国内油脂库存高企，豆油库存升至185万吨历史高位，压制油脂期价涨势。棕榈油四季度上涨趋势未变，但短期缺乏动力，多跟随外围走势。今日内盘棕榈油期价预期窄幅震荡，仅供参考。

原油（1024）：

核心观点：隔夜受沙特明确表态增产，美国股市异动等影响，国际油价大幅下滑，收盘后美国API库存数据再度利空，油价短线或震荡为主，风险偏向下行。
利多：1，API公布，截至10月19日当周，美国汽油库存减少285万桶，较小利好油价3-5天。2，API公布，截至10月19日当周，美国精炼油库存减少235万桶，较小利好油价2-3天。3，截止10月12日当周，美国国内原油产量减少30万桶至1090万桶/日。较小利多油价2-3天。
利空：1，隔夜沙特石油部长表态，沙特将再度增产100-200万桶/日，用于稳定原油供应，后期或增产至1200万桶/日，长期较大利空油价。2，API公布，截至10月19日当周，美国原油库存增加988万桶至4.184亿桶。较大利空油价3-5天。3，截至10月19日当周，美国石油活跃钻井数增加4座至873座，较小利空油价2-3天。
国内市场：1，山东港口马瑞原油10月23日现货估价4020-4030元/吨，较前一日持平，较小利好国内油价。2，胜利原油10月23日报价70.6美元/桶，较上一日下调1.3美元/桶，较小利空国内油价。
分析建议：隔夜因沙特石油部长利空表态及美国库存数据影响，国际油市大幅下滑，但美国股市反弹，原油风险或已释放完毕。基本面来看，目前各国的增产将伊朗制裁造成的供需缺口由100万桶/日减为32万桶/日，但依旧存在缺口，如果沙特再度增产100-200万桶/日，则将会形成较大的供大于需情况。当前中期供需面临考验，油价存下滑风险。国内市场来看，山东港口原油库存偏高，但炼厂需求较为旺盛。马瑞原油实际供应依旧紧缺，短线货源不多，近期炼厂需求增加，价格偏高。国际油价大幅下滑后，炼厂或结束按需补货，增加外采。后市委内瑞拉或将于12月提高供应。目前，油价中期基本面发生改变，隔夜大幅下滑后依旧偏弱，但相关风险已基本释放，或再度反弹，今日需关注晚间EIA库存数据影响。当前操作上建议小单试多为主，注意压力位及时止盈。

20181024
【白糖早盘交易提示】
1、外盘：印度因砍蔗和运输工人游行抗议，将推迟18/19榨季糖厂开榨时间，仅有几家糖厂将于本月开工，印度已签订的10-12月的35万吨出口预计将延迟，新糖上市也将推迟，或从供应端利好国际糖价。
2、进口：9月国内进口19万吨，低于前期预估的35-40万吨，巴西海关数据称9月出口至我国31万吨糖或为不实消息，预计90%的高关税税率对加工厂进口影响仍然较大。10月份国际糖价快速上涨，进口糖对内糖无利润空间，预计四季度进口量或不及预期，或从供应端利好糖价。
3、国内现货本周稳中小幅走强，但上调幅度有限。国际主产国产量调减，定产基本在明年3-4月份，对远月合约影响较大，市场目前对远月合约重新估价，近期盘面涨幅较大，相较于近月合约偏强。SR901合约仍然受阻于甜菜糖新糖套保压力，且市场有12月新糖集中上市的供应缓解预期，期价回调幅度偏大。

操作建议：预计短期内SR901合约在5050-5250区间震荡，已有多单谨慎持有，新多在站稳5200后再择机入场；SR905合约回调至5100-5130轻仓入场多单，本月目标先看5300。

淄博研究院建材研究员孙一鸣，定于今天下午15:10做《纯碱期货合约规则论证座谈会内容分享》专题讲座，小鱼端同步直播，欢迎大家扫码观看。

【2018年10月24日贵金属行情提示】
全球股市大跌、地缘政治危机持续发酵都刺激了市场避险情绪的爆发，再加上美元走软带来的利好，避险资产黄金在周二收涨10美元，盘中一度逼近1240美元关口。
一、利多因素
1、美股高位回调：
昨日受全球股市再度下跌引发市场避险情绪，避险资金流入到黄金市场，虽然美元一直被认为有避险属性，但在美股大幅下跌的背景下，投资者开始对美国经济前景表示担忧。美元窄幅波动，而金价受支撑波动较大。
2、地缘政治危机持续发酵，支撑金价：
英国《天空新闻》报道称，沙特记者卡舒吉部分尸体在沙特总领事家中的花园发现。之前土耳其总统埃尔多安就沙特记者被害案发表讲话，他表示，调查认为卡舒吉的死亡是“有预谋的”，土耳其方面将会找到指使者，并追究其责任。
欧盟驳回意大利的预算案，而意大利总理坚称预算方案没有“B计划”；副总理称，这是第一份由罗马而不是欧盟编制的预算，意大利正走在正确的道路上，不会停下来。受此消息影响，意大利遭受股市及债市均遭抛售，股债双杀。
此外英国脱欧谈判停滞引发对英国首相特雷莎梅领导地位的质疑。
3、持仓增加，市场看多氛围升温：
在ETF增仓的情况下，最新的CFTC数据显示（10月16日）大型投机者的净多头持仓（绿色区域）为17,667手，周内变化为55,842手，净多头持仓增加。其中空单量大幅减少。
二、多单风险点
1、美债实际收益率仍高企，压抑金价涨幅。
三、技术面及操作建议
1、黄金价格昨日冲高回落，观察近期现货黄金在1230区域站稳情况，如果能够站稳1235，上行目标位置看向200日均线。下方支撑1220/1226。
2、白银昨日突破前期阻力14.73区域，均线均有抬头迹象MACD动能柱翻转至零轴上方，但是相对黄金白银总体维持弱势，如果继续站稳该区域，白银将会向上冲击15.18关键阻力位。下方支撑14.5/14.3/13.8。
3、操作建议
前期多单可继续持有，设置好止损，激进者可逢低进行加仓操作。仅供参考。

甲醇：
1、本周西北报价下调后出货顺利，目前已经停售，例如久泰能源100万吨、内蒙古荣信90万吨、内蒙古新奥60万吨甲醇装置。或说明内地厂家出货压力不大、库存不高，或从现货端支撑甲醇期价。2、据监测，今冬明春全国天然气供需缺口超200亿立方米，或说明今冬天然气供需矛盾仍然非常突出，保供形势仍然非常严峻，或说明限气预期依旧存在，或从供应端支撑甲醇期价。3、截至2018年10月24日，各地现货报价的盘面价格：河北定州天鹭（3560）、西北（3430-3500）、江苏太仓（3450-3470）、鲁南（3420）、河南（3380）。截至2018年10月24日，01合约（3365）全面贴水现货报价的盘面价格，最低贴水15、最高贴水195。01合约全面贴水，或从现货端支撑甲醇期价。4、据华瑞资讯统计，截至2018年10月24日，甲醇装置开工率69.18%，周度环比下降1.58%。其中煤制开工率74.42%，周度环比下降1.88%。焦炉气制52.26%，周度环比下降1.3%。天然气制56.86%，周度环比持平。甲醇装置开工率环比下降，或从供应端支撑甲醇期价。5、截至2018年10月24日，01合约PP盘面利润-285元/吨左右，01合约PP/甲醇价比2.97左右。01合约PP盘面利润再度亏损，或从需求端利空甲醇期价。操作建议：背靠3300-3340再度入场多单继续持有，背靠250再度入场正套部分仓位止盈后剩余仓位继续持有。


动力煤：
今日盘面整体仍呈窄幅震荡态势，上下空间均较有限，缺乏来自现货面较强的驱动力。从现货面看，供需仍在博弈，主产地交投气氛相对良好，沿海煤市则不理想，下游用户采购意愿薄弱，存煤可用30天左右，短期内并无大量进货计划，接长协煤为主，且该态势后期或将中长期维持。坑口价则较坚挺，部分地区仍在小幅上行，山西和陕西安检和运输检查较严格，为煤价和汽运价提供了较强支撑力。据悉，主产地发港口方向成本为650元左右，现现货价665元附近，再跌的空间较有限。操作上建议，调整或已结束，加仓的多单继续持有，仅供参考。


菜油：
今日菜油主力1901合约低开低走，开盘于6630，收盘于6585，较昨日下跌1.70%。国内沿海菜油现货报价6300-6470元/吨，较昨日下跌70-100元/吨，总体成交不多。
美豆和加拿大油菜籽主产区天气改善，收割进度加快，农户销售增加，导致美豆、加菜籽期价受压回落。战略谷物公司发布的预测报告显示，夏季遭遇干旱部分地区过于干燥，无法进行种植油菜籽，加之农作物歉收，粮价高企，油菜籽价格没有谷物有吸引力，2019年欧盟油菜籽播种面积预计比今年减少8%。美原油大幅下跌带动内盘油脂跟随走弱，且国内豆、菜油库存仍处于同期高位，供大于求的局面持续，或短期内制约油脂价格上涨。整体而言，四季度上涨趋势未变，但短期缺乏动力，多跟随外围走势。目前基本面多空交织，行情短期内较弱，暂时空仓观望。仅供参考。
 
棉花：
郑棉主力1901合约以15310开盘，以15370收盘，较昨日结算涨20，最高15380，最低15260，结算价15300，今日低位震荡，尾盘冲高，日终收阳，成交量11.8万手，减少29618手，持仓量38.4万手，减少19816手，成交量减少，持仓量减少。飓风给美棉带来经济损失初步估算在5.5-6亿美元，近期美棉市场围绕天气飓风进行炒作，产量影响或于11月月报里反应，短期内美棉走势偏强。美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至2018年10月21日当周，美国棉花收割率为39%，之前一周为32%，去年同期为36%，五年均值为33%。当周，美国棉花生长优良率为34%，之前一周为35%，去年同期为56%。目前国内下游需求恢复缓慢，出现明稳暗降的情况，旺季不旺，现货价格暂时疲软。对于后市棉价走势，重点关注宏观形势、下游需求、工商库存和新棉上市等。目前新疆地区棉花采摘上市进度慢于去年，南疆地区拾花工紧张问题仍没有解决，南疆手摘棉上市缓慢。新花逐渐大量上市，叠加棉花工商业库存处于历史同期高位，短期内抑制棉花价格上涨。近日疆内收购价格小幅下降，棉农惜售情绪增强，受成本支撑，郑棉下方空间有限。预计郑棉后市短期内仍然保持偏弱运行，中长期供需缺口矛盾仍存，盘面将再次给出入场点位，待下游需求企稳转好，郑棉或再次走强。仅供参考。

招金期货研究院收盘评述（20181024）
原油：
北京时间2018年10月24日15点，上期所SC1812合约收盘在536.2元/桶，较上开盘跌18.3元/桶，成交398960手；WTI原油期货主力合约在66.27美元/桶，较开盘跌0.16美元/桶，成交54770手；布伦特原油期货主力合约在76.27美元/桶，较开盘跌0.17美元/桶，成交17604手。API库存数据再现利空，油价日内宽幅震荡。数据上来看，API公布，截至10月19日当周，美国原油库存增加988万桶至4.184亿桶，上周汽油库存减少285万桶，精炼油库存减少235万桶。更多数据显示，美国上周原油进口增加94.4万桶/日至800万桶/日。目前油价上行趋势仍未破坏，但沙特表态增产将会破坏油市的中期供需平衡，需关注晚间EIA数据指引，油价短线风险偏向下行。WTI短时压力位66.7美元/桶，下方支撑65.7美元/桶。国内沥青现货市场价格暂稳，下游整体施工暂可，需求维持前期，河北、山东等地区现货销售顺畅，厂库及社会库存不高。华东、华南下游主要执行前期合同为主，新单签售一般，但厂家库存依旧不高。当前各地道路施工普遍进入高峰时段，下游被动接货为主。华东、华南地区下游接货一般，东北炼厂出货较差。中长线来看，近期各地道路施工整体仍处旺季，需求处于顶峰，但持续高价令下游观望情绪明显。近期沥青现货价格坚挺，期价则随油价波动为主。今日沥青期价受油价带动下行为主。当前操作上建议观望。仅供参考。


PTA：
PTA整体偏弱，从基本面看短多长空的基本逻辑不变。1、供需方面：当前市场检修装置建多，处于小幅去库阶段；但从后市来看，进入11月份之后，市场将重新进入累库，11-12月份预计累库27-28万吨左右。2、聚酯：聚酯产销低迷，整体库存仍有继续上行趋势，对市场形成绝对压力；此外当前聚酯是高库存高利润状态，聚酯利润被压缩的空间相对较大。3、终端织机：织机跟加弹机开工率整体高位，对市场有一定的拉动，但整体订单较为一般。4、近期PX整体偏强，人民币汇率贬值，PTA成本相对坚挺，加工费整体处于低位，对市场形成一定的支撑。整体来看，基本面出现对其相对坚挺，后市偏弱的局面。操作上建议仍以偏空思路为主，但需要关注近期产销及聚酯库存的变化。仅供参考。
 
塑料：
PE期货1901合约低开高走，开盘9395，最高9475，最低9385，收于9465，上涨20，涨幅0.21%，持仓量减少7888手至281574手，成交量增加至191424手。
现货方面，石化装置开工率及出厂价盘稳为主，下游维持按需采购，多空因素对峙，现货市场弱势震荡，其中华北市场7042主流报9550-9650元/吨。
逻辑：石化继续去库存，目前下降至77.5万吨附近，处于中等水平，尚未出现明显累积，10月下旬部分装置停车检修，涉及产能110万吨左右，重启产能25万吨左右，预计PE开工率继续小幅下滑；国际油价重心下移，成本面利好减弱，不过人民币持续贬值，如果油价继续大跌，国内成本将会低于进口成本，抑制进口货源供应，目前国内和进口利润仍处缩水状态，现货市场跌势放缓，对期价存在利好支撑，不过11月中旬开始，检修装置陆续重启，而下游需求存在减弱风险，将会压制期价。
操作建议：PE期货1901合约减仓反弹，成交量增加，显示空头力量减弱，短期现货供应压力缓解，抑制期价下跌空间，关注9400附近支撑，可轻仓试多，目标9600附近，止损9300附近，不过11月中旬后供需面偏空，建议投资者逢高做空为主。