红塔期货：焦炭延续区间震荡走势

国内粗钢产量增幅维持较高水平运行及下游需求平稳对焦炭价格构成支撑，但国内经济运行下行压力显现，焦炭产量增速回升及出口下降对焦炭期价形成压制，预计10月中旬至11月中旬焦炭期价于2150-2550元维持区间震荡走势。

　　一、国内经济总体保持平稳增长，但下行压力显现

　　9月份，中国制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点，处于今年3月份以来的低点，但制造业PMI已经连续26个月位于50%以上，总体延续扩张态势，表明经济韧性较好，后期经济具备平稳发展基础。9月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为50，低于8月0.6个百分点，连续第4个月下降，落在荣枯分界线上，未能延续此前连续15个月的扩张态势。这一走势与国家统计局制造业PMI一致，表明经济下行压力显现。



　　二、焦炭供需状况

　　1、焦炭产量增速维持回升趋势，出口下降明显

　　9月份全国焦炭产量较8月小幅减少15万吨至3655万吨，同比增速提升1个百分点，由上月的-1.10%回升至-0.10%，总体产量增速维持回升趋势。9月我国焦炭出口量及增速回落明显，9月焦炭出口量较上月减少25.70万吨，为53.10万吨。同比增速由上月的71.3%下降至12.98%。





　　2、库存情况

　　截止2018年10月19日，天津港（600717）库存为48万吨，连云港库存为4万吨，日照港（600017）库存为97.6万吨，总库存149.60万吨，较9月底的140.10万吨增加9.50万吨。整体上看，三大港口库存仍维持低位运行。

　　3、下游需求情况

　　3.1.国内粗钢产量增幅仍维持较高水平运行

　　2018年9月我国粗钢产量8085万吨，同比增长回升5.1个百分点，由上月的2.7%回升至7.5%，回升明显。1-8月粗钢产量69942万吨，同比增长6.10%。较1-8月的5.80%小幅上升0.3个百分点。总体上看，粗钢产量增幅仍维持较高水平运行。



　　3.2.房地产行业相对维持平稳趋势

　　9月份，房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为101.99，比8月份提高0.01点。为连升5个月，且连续31个月企稳于100的荣枯分界线之上。2018年1-9月份，全国房地产开发投资88665亿元，同比增长9.9%，增速比1-8月份小幅回落0.2个百分点。1-9月份，房地产开发企业土地购置面积19366万平方米，同比增长15.7%，增速比1-8月份提高0.1个百分点；土地成交价款10002亿元，增长22.7%，增速回落1个百分点。1-9月份，房地产开发企业房屋施工面积767218万平方米，同比增长3.9%，增速比1-8月份提高0.3个百分点。1-9月份，房屋新开工面积152583万平方米，增长16.4%，增速提高0.5个百分点。从商品房销售和待售情况来看，1-9月份，商品房销售面积119313万平方米，同比增长2.9%，增速比1-8月份回落1.1个百分点。从房地产开发企业到位资金情况来看，1-9月份，房地产开发企业到位资金121882亿元，同比增长7.8%，增速比1-8月份提高0.9个百分点。数据显示，房地产行业相对维持平稳趋势。



　　三、后市展望

　　国内粗钢产量增幅维持较高水平运行及下游需求平稳对焦炭价格构成支撑，但国内经济运行下行压力显现、焦炭产量增速回升及出口下降对焦炭期价形成压制，预计10月中旬至11月中旬焦炭期价于2150-2550元维持区间震荡走势，震荡区间较上月有所降低。操作上，建议震荡区间高抛低接，短线操作。

　　四、操作策略

　　策略：j1901合约于2150-2550元区间高抛低接，短线操作

　　适用阶段：2018年10月中旬至11月中旬

　　仓位：<60%

　　风险控制：下方以2150元一线作为止损线，收盘跌破2150元一线则止损出局。上方一2550元作为止损线，收盘突破2550元一线则止损出局。

　　止盈计划：如期价按策略方向运行，视盘面状况及技术走势可滚动交易，逐步获利止盈。