美尔雅期货：沪铜高位震荡走势

进口铜精矿市场保持平稳，现货成交TC依旧高居90上方，铜精矿供需相对平稳，BHP下调了产量预期，令市场对于明年铜精矿的供应担忧略增，截至本周五SMM干净矿现货TC报90-95美元/吨，较上周持平。临近CESCO，各方成交活跃度平平，冶炼厂在四季度货源基本采购完毕的情况下开始着手明年1季度，明年报盘价有所回落，炼厂也并未大举采购远期货源，TC稳步90上方。

　　1#光亮铜周平均精废价差1856元/吨，较上周继续拉大272元/吨。沪铜仍维持震荡走势，重心略有下移，废铜持货商保持出货热情，废铜货源持续流出，精废价差保持在1500元/吨以上相对高位。废铜杆与电铜杆维持价差，废铜杆消费反过来部分抢占电铜杆市场。现货方面，本周升水延续回落特征。由于周初即是当月合约最后交易日，周初现货报平水-升水60元/吨，之后升水一路下滑，周末贴水小幅收窄。随着前期进口铜的持续涌入，且目前下游基本按刚需采购，成交活跃度不高。本处于金九银十旺季但消费端并没有体现出应有的旺季特征。

　　另外，由于前期进口铜在逐步消化，下周面临长单交易的最后时间，预计下周现货报贴水50元/吨~升水30元/吨。进入10月份，大部分企业表示受国庆长假影响，部分工厂停工3天左右，10月只有18个交易日，在目前家电行业产量逐月下滑以及铜价盘面高企的情况下，铜管下游企业大多持谨慎观望状态导致10月预计开工率环比回落。

　　三季度GDP等经济数据回落，表明国内仍面临经济下行压力，宏观面将限制“铜博士”反弹幅度。美元走强，短期仍将对铜价施压，不过美元持续上涨性存疑。铜库存处于低位，料铜价高位震荡走势，伦铜运行区间6150-6300美元，沪铜5.0-5.13万。

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