螺纹需求强劲 旺季余温再度托底

本周黑色板块连续回调，前期涨幅最大的焦炭在回调中也处于领跌的位置，高波动的特点也决定了焦炭比起黑色其他品种暴涨暴跌的幅度更大。核心位置：回顾十月国庆后的市场，整个下游终端需求均处于旺季，房地产基建齐齐上马，多地采购需求持续放量，钢价也有一波连续上涨的行情。然而受累于哀股，黑色板块齐刷刷回调，而当下的基本面与一周前、两周前有什么变化吗?并没有……

　　钢材库存仍旧维持下降趋势，且同比去年降幅更快更大，到目前来看需求都是非常旺盛的，短期有需求支撑价格下跌空间非常有限。

　　卷螺强弱关系也非常明显，上月汽车销量爆冷，热卷下游已经是长期处于萎靡状态，没有需求支撑，供给侧限产对热卷轧线力度又小，中长期来看仍旧是长强板弱的格局。

　　虽然房地产投资环比小幅下滑，但新开工和施工面积同比仍在高位，另外，通过拿地转向新开工的路径依旧顺畅，房地产开发资金也也在稳步上升，一切都在预示房地产新开工将保持增长或者偏向稳定，短期很难快速下行，螺纹的最大需求有强支撑。

　　未来环保限产+旺季逻辑依然有效，至少在下游成交转差前下跌路径是不会顺畅的。