纪念我心中永远的股神：Livermore

   1940年11月28日，著名的投机客Jesse Livermore永远的离开了这个世界,离开了他所热爱并终生为之奋斗的投机事业。在此纪念他，不仅为了他的巨大个人魅力,更为了他所留给我们的关于如何"投机"的宝贵精神财富。
　　

　　
　Jesse Livermore大事记
　　
　　 　　1877年7月26日，Jesse Livermore出生于Massachusetts.
　　 　　1891年，14岁，在Paine Weber stockbroking offices工作，
　　 　　 15岁，第一次投机获利$3.12美元
　　 　　 15岁，赚得人生中第一个1000美元
　　 　　 20岁，赚得人生中第一个$10,000美元
　　 　　 21岁，搬到纽约，开始在NYSE交易
　　 　　 22岁，亏掉全部资金，不得不带着借来的$500回到对赌行中.
　　 　　1901年5月9日，23岁，获利$50,000，但是又都输光
　　 　　
　　 　　1902年，25岁，重新获得成功
　　 　　1906年春天，29岁， 在对太平洋铁路股票放空中获利$250,000
　　 　　1906年夏天，29岁， 听信了Ed Harding的消息，而亏损$40,000
　　 　　1907年10月24日,30岁，Livermore在市场崩溃中放空，赚到人生中第一个一百万美金.
　　 　　1908年，31岁，Livermore听信了棉花大王Percy Thomas的建议，在棉花投机中失利。
　　 　　
　　 　　1915年，38岁，在交易中获利$145,000.
　　 　　1916年，39岁，投机技巧日趋成熟，获利 $3 million .
　　 　　1917年，40岁，Livermore获利$1.5 million profit 并还清1914年的欠债。 他给整个家庭购买了$800,000的信托养老基金.
　　 　　1922年，45岁， Edwin Lefèvre写出Reminiscences of a Stock Operator一书，成为最经典的投资作品.
　　 　　1924年，47岁，在小麦中获利$3百万 .
　　 　　1929年，52岁，达到顶峰，在1929年股市大崩盘中获利$1亿美元.
　　 　　1934年，56岁，Jesse Livermore破产了，但是没有人知道怎么会事.不过因为信托养老基金，他并没有陷入贫穷.他与妻子到欧洲旅游了20个月。
　　 　　1939年，62岁，Jesse Livermore写了唯一作品：如何在股市中交易
　　 　　1940年11月28日，63岁，Jesse Livermore自杀。
　　 生于1877年 7月26日逝于1940年11月27日
　　 闪亮而富有魅力的一生，投机行业里无出其右的奇才。充满了神秘的气息，有华尔街大熊与独狼之称，他的一生是交易的经典。
　　

　　 Jesse Lauriston Livermore在孩童时代他的快速理解力和远超常人的数学天赋就引人注目，13岁时父亲对他说上学对农夫来说是无用的，14岁时把他从学校带走从事农活，Jesse Lauriston Livermore遇到了打击，他的母亲私下里支持他，14岁那年他带着口袋里仅有的5美元离开了父母。他搬到了波士顿，在那找到了第一份工作，在当地Paine Webber分公司当Chalkboard Boy。他对自己记下的数据的意义很感兴趣，在数据专栏里寻找样本。一个月后，那是1892年他刚15岁，他用午休的时间在附近的"Bucket Shop" (一个股票交易场所)自己进行投机交易。当他的上司知道后，跟他谈话威胁他如果不放弃的话炒他鱿鱼。Jesse Lauriston Livermore选择了离开，他很高兴，结束了时间很短的首个工作。尽管那是他当时唯一可以逗留的地方，虽然离开的时候，显得不太体面。。
　　

　　 后来他在当地Bucket Shops赚钱维生。16岁时他赚了1000美元，对他这样的年龄来说是一笔不小的数额。他一个人工作，不对任何人说他做什么，没有搭档，从不借钱。他很成功，被人们称为神奇男孩，投机男孩。后来，他带着2500美金（期间已经赚了10000美金）开始了华尔街的冒险，但是最终失败了。他只能向Ed Hutton借了1000美金。再次在Bucket Shops他熟悉的领域寻找机会。1899年22岁时他带着10000美金的起始资金再次开始了华尔街的冒险。1901年他从牛市中赢得了巨大的利润，50000美金并开始做空。这是他还必须学习的一课。尽管他判断对了市场的方向，但糟糕的操作毁掉了他的计划。他再次输光了。他的夫人拒绝把首饰当掉，只好又到Bucket Shops寻找机会。当他再次凑够了足够的资金，又回到了华尔街。他改良了系统，特别研究失败者的态度，因为他不想再次成为失败者。最终他成功了，1906年初29岁时他做空数千Union Pacific的股票。那年4月18日旧金山发生大地震，Union Pacific三天后向石头般下落，他获得了250000美金的利润。。
　　

　　 1907秋30岁时他已经有了1百万美元。他认为自己看对了方向，在他获利了结后去了欧洲旅行。直觉告诉他他仅仅是为了不在失去利润而了结没有任何理由，回到纽约后再次大量做空。后来10月发生了真正的崩溃，24日他第一次赚到了1百万美元，仅一天之内，这天还没过去，他相信自己的交易规则，在交易日结束前他又获得了巨大的利润。他的保证金足够多第二天又可以向市场投入给市场死亡之吻。如果他成功了，那将不是1百万而是1千万的利润甚至两千万，另一方面他将会不确定，是否交易市场还会再开。朋友Warren Augustus Reed的拜访软化了他的决定，请求放弃做空，这个请求不是来自随便什么人而是JP Morgan，在那时已是传奇。Jesse Lauriston Livermore31岁时他的成就他的力量达到了暂时的高峰，他掌握着像morgan那样的力量，至少在一天之内。Jesse Lauriston Livermore同意了，不仅出于无私也是出于计算。他将没有更多的股票可以做空，第二天开始获利了结，然后他开始疯狂买进，引起了市场反弹，他买进了其他100000股在交易日结束时获得了3百万的利润。。
　　

　　 好景不长。同一年他遇到了Percy Thomas, 棉花大王。这给他带来了厄运。尽管Livermore原则上拒绝和别人合作，尽管在与Thomas认识出问过自己重要的问题如果他能很好的了解讯息为什么会破产，Thomas还是把他拉下了水。Livermore渐渐扔掉了多年来获得的经验，在这次冒险中越陷越深，这一课陪上了3百万美元，而只有不到300000的回报。当他试图尽快赢回他的损失时，犯下了又一个错误。在下个月绝望的尝试中最终背上了1百万的债务。。
　　

　　 几个月后他才找到力量去分析他的态度，第一次意识到了自己交易中的情绪部分。他的衰落源于自我。他已经习以为常的去应付失败，然而真正把他甩出成功之路的是1907年10月24日那次过高的成就。他痛苦的学到，有时成就比失败更让人难以承受。1915年2月Livermore38岁时宣布破产。
　　 思想轻松了带着一个老朋友的起始资金，他又开始了尝试。事态发展的不错，1917年初他偿还了债务，尽管由于破产这不是必须的，他的债务人毫无例外的谢绝了他提供的利息。
　　 二十年代期间Livermore总是报道的主题，他对这些基本从不评论。他的态度更增添了他的传奇。二十年代是他的好时候。。
　　

　　 从1929年夏Livermore察觉到了过热的市场和恶化的供求比例。他尝试着小规模的做空多种股票，但是很快兑现了因为市场还没有准备好，Livermore停止了做空。在第三次的尝试才获得了他的位置，开始用久经考验的方式建仓。这给他在短期内带来超过1亿的财富。这比美国大萧条初期多半破产更具影响，他收到了很多绝望的人们的死亡威胁，要突然袭击杀死他，他应该对这个灾难负责。。
　　

　　 他达到了成就的顶峰。然而快乐并没有伴他而来，和第二任妻子的离异使他更加的沮丧，失去了投机游戏的兴趣，他的财富很快的蒸发掉了。1934年仅仅他最辉煌成就的5年后再次宣布破产，失去了一切。1939年他写了一本书如何交易股票，最后尝试着东山再起，他受到了打击，他那传奇示的感觉不复存在。1940年11月27日，他在Sherry Netherland Hotels的厕所里用手枪结束了他的生命。。
　　

　　 他最后自杀是因为婚姻生活的失败导致抑郁症，而非破产自杀。（如果你做过研究你会知道他曾经四次破产，所以破产对于他不是什么打击，并且他破产后的生活还算过的可以；1934年破产后的第一件事是与他妻子去欧洲旅行了20月，在上甲板前，他对记者说：“我希望解决我思想中的一些问题”）
　　 除了他自己的最后不幸，他的家人大多也以悲剧收场，他妻子曾经枪击他的儿子Jesse livermore Jr.，他的儿子Jesse Livermore Jr. 深度酒精中毒，虐待妻子并且差一点杀死他妻子
　　 股票作手回忆录是由一位记者进行编辑润色，类似回忆录，但是并非完全史实，而是有些艺术虚构

           1、我很早就学到的一个教训，就是华尔街没有新事物。华尔街不可能有新事物，因为投机就像山岳那么古老。股市今天发生的事情以前发生过，以后会再度发生。我从来没有忘记这一点。我想我真正没法记住的就是何时和如何发生，我用这种方式记住的事实，就是我利用经验的方法。华尔街从来不会改变，钱袋却会改变，股票却会改变；但华尔街从来不会改变，因为人的本性是从来不会改变的。
  
              　　
              2、交易不是每天要做的事情，那种认为随时都要交易的人，忽略了一个条件，就是，交易是需要理由的，而且是客观的，适当的理由。除了设法决定如何赚钱之外，交易者必须也设法避免亏钱。知道什么应该做，跟知道什么不应该做几乎一样重要。
              　　
              事实上，如果我在开始交易前，肯定自己正确无误，我总是会赚钱。打败我的，是没有足够的头脑，坚持我擅长的游戏——也就是说，只有在前兆对我的操作有利，让我满意时才进场。做所有的事情都要讲时机，但是我不知道这一点。在华尔街，有这么多人根本不能算是大傻瓜，却遭到失败，原因正是这一点。傻瓜当中，有一种十足的傻瓜，他们在任何地方、任何时候，都会做错事，但是有一种是股市傻瓜，这种人认为他们随时都要交易。没有人能够一直拥有适当的理由，每天都买卖股票——也没有人拥有足够的知识，能够每次都高明地操作。
              　　
              3、一位极具天才的投机家曾经告诉过我：“当我看见一个危险信号的时候，我不跟它争执。我躲开！几天以后，如果一切看起来还不错，我就再回来。我是这么想的，如果我正沿着铁轨往前走，看见一辆火车以每小时60英里的速度向我冲来，我会跳下铁轨让火车开过去，而不会愚蠢地站在那里不动。它开过去之后，只要我愿意，我总能再回到铁轨上来。”这番话非常形象地表现了一种投机智慧，令我始终不忘。
              　　
              奇怪的是，大多数投机者遇到的麻烦是，他们自己内心中的一些东西使他们没有足够的勇气在他们应该平仓的时候平仓。他们犹豫不决，他们在犹豫当中眼睁睁地看着市场朝着对自己不利的方向变动了很多个点。
              　　
              显然，应该要做的事是在多头市场看多，在空头市场中看空。听起来很好笑，对不对？但是我必须深深了解这个一般原则，才能够看出要把这个原则付诸实施。我花了很长的时间，才学会根据这些原则交易。解盘在这种游戏中是重要的一部分，在正确的时候开始也很重要，坚持自己的部位也一样重要。但是我最大的发现是一个人必须研究和评估整体状况，以便预测为了的可能性。我不再盲目地赌博，不再关心如何精通操作技巧，而是关心靠着努力研究和清楚的思考，赢得自己的成功。我也发现没有一个人能够免于犯下愚蠢操作的危险。一个人操作愚蠢，就要为愚蠢付出代价。
              　　
              4、我的理论是：“在这些重大的趋势背后，总有一股不可抗拒的力量。” 知道这一点就足够了，对价格运动背后的所有原因过于好奇，不是什么好事。只要认识到趋势在什么地方出现，顺着潮流驾驭你的投机之舟，就能从中得到好处，不要跟市场争论，最重要的是，不要跟市场争个高低。大众应该始终记住股票交易的要素。一支股票上涨时，不需要花精神去解释它为什么会上涨。持续的买进会让股价继续上涨。只要股价持续上涨，偶尔出现自然的小幅回档，跟着涨势走，大致都是相当安全的办法。但是，如果股价经过长期的稳定上升后，后来转为逐渐开始下跌，只偶尔反弹，显然阻力最小的路线已经从向上变成向下。情形就是这样，为什么要寻找解释呢？股价下跌很可能有很好的理由，但是，这些理由只有少数人知道，他们不是把理由秘而不宣，就是反而告诉大众说这支股票很便宜。这个游戏的本质就是这样，大众应该了解，少数知道内情的人不会说出真相。简单的事实是，行情总是先发生变化，然后才有经济新闻，市场不会对经济新闻作出反应。市场是活的，它反映的是将来。因此，企图根据当前的经济新闻和当前的事件预测股市的走势是非常愚蠢的。贪婪和恐惧一样，都会扭曲理性。股市只讲事实，只讲现实，只讲理性，股市永远不会错，错的是交易者。
              　　
              5、不管交易者多么有经验，他犯错做出亏损交易的可能性总是存在。因为投机不可能百分之百安全。所谓经验就是教训比较多，比较深刻，让人心痛，让人尴尬；不痛，记不住，不痛，不会反思。事情就是这样。一个人犯错很正常，但是如果他不能从错误中吸取教训，那就真冤了。
              　　
              世界上没有什么东西，比亏光一切更能教会你不该做什么。等你知道不该做什么才能不亏钱时，你开始学习该做什么才能赢钱。要是有人告诉我，说我的方法行不通，我反正也会彻底试一试，好让自己确定这一点。因为我错误的时候，只有一件事情——就是亏钱——能够让我相信我错了。我知道总有一天我会找到错误的地方，会不再犯错。只有赚钱的时候，我才算是正确，这就是投机。一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。
              　　
              亏钱是最不会让我困扰的事情。我认亏之后，亏损从来不会困扰我。隔天我就忘掉了。但是错误——没有认亏——却是伤害口袋和心灵的东西。要是一个人不犯错的话，他会在一个月之内拥有全世界。但是如果他不能从错误中得到好处，他绝对不能拥有什么好东西。
              　　
              6、我很早以前就认识到，股市从来都不是平淡无奇的。它是为愚弄大多数人、大多数时间而设计的。股市上的两种主要的情绪，希望和恐惧－－希望往往是因为贪婪而产生的。而恐惧往往是因为无知而产生的。我认为，控制不住自己的情绪是投机者真正的死敌，希望、恐惧和贪婪总是存在的，他们就藏在我们的心里，它们在市场外面等着，等着跳进市场来表现，等着机会大赚一把。希望对于人类的生存是至关重要的。但希望与股市上的表亲－－－无知、贪婪、恐惧和扭曲的理智是一样的。希望掩盖了事实，而股市只认事实。结果是客观的，是最终的，就像自然一样，是不会改变的。另外，还要永远记住，你能赢一场赛马，但你不能赢所有的赛马。你能在一只股票上赚钱，但你不会在任何时候都能从华尔街上赚到钱－－任何人都不能。贪婪、恐惧、缺乏耐心、无知和希望，所有这些都会使投机者精疲力竭。经过几次失败和灾难之后，投资者也许变得士气低落、沮丧、消沉，放弃了市场，放弃了市场所提供的赚钱的机会。投机者必须控制的最大问题就是他的情绪。记住，驱动股市的不是理智、逻辑活纯经济因素，驱动股市的是从来不会改变的人的本性。它不会改变，因为它是我们的本性。
              　　
              投机客的主要敌人总是从内心出现。人性跟希望和恐惧无法分开。在投机时，如果市场背离你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵从希望，你会损失的比应有程度还多——强烈到可以媲美大大小小的开过功臣和开疆拓土的豪杰。市场照你的意思走时，你害怕明天会把你所有的利润拿走，因此你退出——退得太快了。害怕使你赚不到应赚的那么多钱。成功的交易者必须克服这两个根深蒂固的本能。他必须改变你可以称之为天性冲动的东西。他抱着希望时，其实应该要害怕，在害怕时，他应该要抱着希望。他必须害怕他的亏损可能变成更大的亏损，希望他的利润可能变成更大的利润。照一般人那样在股票上赌博，绝对是错误的。
              　　
              记住，如果一个投资者没有自律，没有一种明确的策略，没有一个简单易行的计划，他就会陷入情绪的陷阱。因为没有一个计划的投机者就像是一个没有战略，因为也就没有可行的作战方案的将军。没有一个明确计划的投机者只能是投机，投机，再投机，终归有一天不幸“中箭落马”，在股市上遭到彻底的失败。实际上，在所有生意人的一天中，都没有处理最重要的事情的计划。这就像战场上的一个将军，他的士兵的性命取决于他那周密的计划，取决于对这个计划的执行，在股市上，没有错误和漫不经心的余地。
              　　
              7、除非你知道你要进行的交易在财务上是安全的，否则，绝不要进行任何交易。“没有经验的投机者面临的困境往往是为每一笔头寸付出的太多。为什么呢？因为每个人都想交易。为每笔交易付出太多，是不符合人性的。人们都想在最低价时买进，在最高价时卖出。心态要平和，不要与事实争辩，不要在没有希望的时候保有希望，不要与报价机争辩，因为报价机总是正确的－－在投机中没有希望的位置，没有猜测的位置，没有恐惧的位置，没有贪婪的位置、、、、、、没有情绪的位置。”
              　　
              “最后，投机者在买股票的时候应该分几次买，而且每次只买一定的比例。”如果我在某种情况下买进一只我看好的股票，但它没有按照我所希望的那样表现，对我来说，这就是卖掉这只股票的足够证据，如果这只股票后来涨了，我也不责备自己，也不会有什么痛苦的想法。我后来在实际操作中提出了自己的理论，这一理论强调资金占有时间在股市交易中的重要作用。在投机者管理自己的资金时，这种“总想赢”的愿望是他最大的敌人，它最终将带来灾难。在股市上，时间不是金钱，时间就是时间，而金钱就是金钱。
              　　
              8、这里让我说一件事情：在华尔街经历了这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总会找到很多一开始就作多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就作空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样——也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这时最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。这一点千真万确，作手知道如何操作之后，要赚几百万美元，比他在一无所知时想赚几百美元还容易。
              　　
              原因在于一个人可能看得清楚而明确，却在市场从容不迫，准备照他认为一定会走的方向走时，他变得不耐烦或怀疑起来。华尔街有这么多根本不属于傻瓜阶级的人，甚至不属于第三级傻瓜的人，却都会亏钱，道理就在这里。市场并没有打败他们。他们打败了自己，因为他们虽然有头脑，却无法坚持不动。我开始了解要赚大钱一定要在大波动中赚。不管推动大波动起步的因素可能是什么，事实俱在，大波动能够持续下去，不是内线集团炒作或金融家的技巧造成的结果，而是依靠基本形势。不管谁反对，大波动一定会照着背后的推动力量，尽其所能地快速推动到尽头。
              　　
              不理会大波动，设法抢进抢出，对我来说是致命大患。没有一个人能够抓住所有的起伏，在多头市场里，你的做法就是买进和紧抱，一直到你相信多头市场即将结束时为止。要这样做，你必须研究整个大势，而不是研究明牌或影响个股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永远忘掉！一直到你看到——或者你喜欢说，一直到你认为你看到——市场反转、整个大势开始反转时为止。要这样做，你必须用自己的头脑和眼光，否则我的建议会告诉你低买高卖一样白痴。任何人所能学到一个最有帮助的事情，就是放弃尝试抓住最后一档——或第一档。这两档是世界上最昂贵的东西。总计起来，这两档让股友耗费了千百万美元，多到足以建筑一条横贯美洲大陆的水泥公路。
              　　
              一个人对自己的判断没有信心，在这种游戏中走不了多远。这些大概是我学到的一切——研究整体状况，承接部位，并且坚持下去。我可以没有半点不耐烦地等待，可以看出会下挫，却毫不动摇，知道这只是暂时的现象。我曾经放空10万股，看出大反弹即将来临。我认定——正确地认定——这种反弹在我看来是无可避免，甚至是健全地，在我的账面利润上，会造成100万美元的差别。我还是稳如泰山，看着一半的账面利润被洗掉，丝毫不考虑先回补、反弹时再放空的作法。我知道如果我这样做，我可能失去我的部位，从而失去确定赚大钱的机会，大波动才能替你赚大钱。
              　　
              9、我是在寻找比消遣和社会交往更大的游戏。我要通过自己的努力成为股市上最优秀的人－－这给我带来了真正的愉快和满足。炒股实际上就是玩游戏，一定要在这场游戏中获胜。好的股票交易者不能不像训练有素的职业运动员一样，他们必须养成良好的生活习惯，保持充沛的体力，如果他想使自己的精力总是处在巅峰状态的话。体力与精力必须保持一致，因为没有比股市更紧张，更令人兴奋的战场了。
              　　
              驱动我的也绝不是金钱，它是一场游戏，是一场解开谜团的游戏，是一场把人类历史上最伟大的头脑搞乱搞复杂的游戏。对我来说，激情、挑战、兴奋，都在打赢这场游戏之中了，这场游戏是一个充满活力的谜语，是一个有着双关语谜底的谜语，而这个谜底就是要由我来告诉在华尔街投机的所有男男女女的。在游戏中，你的神经被推倒了极限，但奖赏也是非常高的。我的事业是交易——也就是遵循眼前的事实，而不是遵循我认为别人应当会做的事情。
              　　
              让我给你提个醒：你的成功将与你在自己的努力中所表现出来的真心和忠诚成正比，这种努力包括坚持自己做行情记录，自己进行思考并得出自己的结论。一个人要是想靠这个游戏（投机）过活，必须相信自己和自己的判断。没有人能靠别人告诉他要怎么做赚大钱。股市是人类发明的最大的和最复杂的谜团，解开这个谜团的人是应该得头奖的。一个人要花很长的时间，才能从他所有错误中学到所有的教训。有人说凡事都有两面，但是股市只有一面，不是多头的一面或空头的一面，而是正确的一面。让这条通则深深印在我的脑海里，所花费的时间，远远超过股票投机游戏中大多数比较技术层次的东西。在投机上只有一条取得成功的道路，这就是努力，努力，再努力。

杰西·利文摩尔(Jesse L.Livermore)——他那个时代最大的投机商之一，在股票市场和商品期货市场中赚了以百上千万美元。他爆过几次仓，也因此破产了过几次，而且有几次他破产后还能付得起帐。利文摩尔是个正直的人，即使当他被破产法庭释放后，人们仍相信他能还债。我第一次见到利文摩尔是在1908午，并在1913年再次见到他．当时他正通过默里·米切尔公司(Murray Mitchell & Company)进行交易，后来这家公司倒闭了，我因此损失得一干二净。1917年．当利文摩尔回来并赚到钱后，他不仅归还了我在默里·米切尔公司损失的那部分钱，而且把其他人的损失也一起补上。这是件光荣的事，而且因为利文摩尔的正直和诚实，所以当1934年他再次破产时，我曾资助过他．并说服他人集资帮他渡过难关。利文摩尔挺过来了，而且赚了钱。但是利文摩尔的弱点之—是他除了学习如何赚钱以外，什么都不学。他从不学习保存资金的方法。他贪心．有权力欲，所以当他赚了一大笔钱以后，就不再稳妥地进行交易。他试图让市场跟着他的意愿走，而不是等待市场自然地转势。利文摩尔在赚了许多钱后自杀了，死时实际上已经破产。为什么一个像利文摩尔那样赚了成百上千万美元的人却不能保住财产?这是因为每次他都同样贪心，同样欲图权力、希望成为大人物并操纵市场。他要支配一切，因此没有料到天有不测风云，但意外确实出现了，而且还会出现．结果他输了钱。