豆粕供应减少已石锤 四季度有望迎来大反弹

周二(10月16日)豆粕主力1901合约开盘报3432元/吨，最高上探至3461元/吨，最低触及3402元/吨，截止收盘报3425元/吨，跌幅0.38%。



　　在中美贸易战没有得到实质解决情况下，国内豆粕价格整体仍倾向于上涨。在巴西大豆进口成本不断上升，国内去库存提速以及未来市场供应紧张已成定局的情况下，豆粕仍有“蹬鼻子上脸”的可能。

　　目前市场对因中美贸易争端而引发的四季度之后大豆供应趋紧已达成共识，特别是在进入10月以后，美豆对华出口基本停滞。巴西大豆替代美豆成为我国进口大豆的主要来源，今年其对出口量明显大幅提升。

　　自5月份以来，巴西当月出口量及累计出口量均为近几年同期高位。据巴西贸易部出口数据显示，2018年1-9月巴西大豆累计出口量为6920万吨，较去年同期的6117万吨增7.1%，也高于2017年全年累计出口量6816万吨。



　　国庆假期巴西大豆出口升贴水继续上涨，加上美豆价格反弹，大豆进口成本上升。目前中国采购需求依旧强劲，但是巴西农户手中余豆已经不多，普遍存在惜售情绪，预计巴西大豆升贴水还将进一步走高。

　　目前国内市场供应紧张程度加剧，尽管我国也在开辟其他进口途径，但短期内弥补市场大豆空缺很难，市场预测来年巴西大豆集中供应前我国进口大豆缺口将达到1000万吨以上。

　　国庆节前后豆粕因中美贸易战升级暴涨而带动的一波集中备货，导致油厂豆粕库存开始呈现大幅下滑趋势，大豆库存增长速度明显放缓。

　　截至10月7日，国内主要油厂豆粕库存为91万吨，较上月同期的122万吨减少31万吨，较去年同期的81万吨增加10万吨，全国主要油厂进口大豆库存为999万吨，较上月同期的961万吨增加38万吨，较上年同期的628万吨增加371万吨。

　　预计10月份大豆进口量约650万吨，大豆库存将逐渐下滑，供应趋紧的预期也将不断加强，有利于提振油粕价格。