数学之花 量化之果

　高斯曾说“数学是科学之王”。世间万象背后皆有规律，数学是描述这些规律最好的工具。在金融投资领域，知名对冲基金经理西蒙斯用数学模型打败市场的成功经历不断鼓舞着越来越多的人投身于量化交易。
　　海通期货“笑傲江湖”业绩平台涌现了这样一批专业量化投资团队：他们凭借自身扎实的理工科学术背景，通过建立数学模型，赋予计算机寻找市场规律的智能，并利用这些规律抓住转瞬即逝的获利机会。
　　上海艾革瑞投资管理有限公司的创始团队具有多年的证券期货投资、金融工程研究和IT项目开发经验，在2012海通期货“笑傲江湖”实盘精英争霸赛中，团队账户“东方慧达”以总收益率89%、总收益额189万元，获得程序化组亚军；展示账户“艾革瑞二号”也在今年实盘大赛的投资家组中稳居前列。
　　团队创始人X先生本科专业是数学，博士专业是运筹学，曾任中山大学管理学院副教授；创始人J先生是计算机专业出身，资深软件工程师。对金融工程及金融投资的浓厚兴趣，促使他们逐渐走上专业量化交易这条路，2012年起全职投身于程序化交易。他们深信中国的量化投资行业正处在快速成长的前夜。
　　“艾革瑞投资”虽为量化投资领域的新锐，却能以相当的交易阅历及平和的心态面对交易过程中的波折。在2013年第二季度，团队的账户经历了一个较大级别的回撤，亏损主要来自“过度预测”，即市场尚未形成趋势时，系统就进行了对未来趋势方向的预测。这一套体系在过去一年中表现不俗，或许是由于市场氛围改变，导致了连续亏损。
　　这促使他们对于资金管理、模型开发、资产组合、风险控制等方面进行了反思和改进。经过一段时间的努力，团队开发出更加稳定的系统，并从这几个方面对系统进行改进：更注重相关性小的多周期、多系统组合；采用系统的方法辨别市场中的稳定规律和不稳定规律，并凭借数学模型去寻找稳定的规律；在风险控制上更为严格和保守，在保护本金的基础上实现盈利。
　　对于策略优化的评价，“艾革瑞投资”提出：“我们并不鼓励经常去优化和更新策略。程序化之所以可以稳定盈利是基于一个假设——市场有某种稳定的规律存在。如果市场的所有规律都不稳定，那程序化本身的意义就不存在了。如果策略需要频繁随着市场的状态的变化而"修正"，那说明策略容易受到市场变化的影响，也就是说，抓住的不是本质规律。正常情况下，我们会在每个季度或半年去评估现有策略。”
　　虽然决策、交易、风控等过程完全基于数量模型并由计算机自动执行，但是团队对模型有着客观的认识：“其实工具只是一个辅助手段，最后不同技术的工具都会有条条大路通罗马的效果。对于中国市场期货交易的认识和理解，比运用各种数学模型更为重要。很多系统在数学上是最优的，但是在实践中并不是最优的，而且还可能有极大风险（即过度优化），因此对于投资行业的深刻认识更为重要。”他们认为数学模型必须要结合行业知识，才能构建出真正优秀的系统，“数学方法找规律很容易过度优化，体现在两方面：一方面是模型过于复杂，历史数据总是有限的，过于复杂的模型刻画的特征由于缺乏足够历史数据的支撑，在将来很可能会表现很糟糕，所以模型的复杂度要适中；另一方面是模型"不接地气"，数学模型有时候会找出一些无法解释的规律，历史回测的确很好，在将来也可能不错，但是如果行为无法理解的话，这也是很危险的”。